一、热点事件

4月13日国常会决定，“针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率，适时运用降准等货币政策工具，推动银行增强信贷投放能力，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度，向实体经济合理让利，降低企业综合融资成本。”

1、国有大行拨备具备下调空间，大型商业银行平均拨备覆盖率高于监管水平及其他类银行，降低拨备带来的风险处于可控水平。

2、降拨备有助于释放利润，拓展银行向实体经济让利空间，降低银行经营压力。

二、投资分析

近期多个稳增长政策和举措持续推出，降准和调降存款利率上限，意在通过缓解银行存款压力，降低综合融资成本；拨备覆盖率回归合理水平，主要意在宽信用“增量”。在疫情冲击下，稳增长力度持续强化，金融支持和让利实体经济政策力度也在强化，但金融机构让利空间已经有限。叠加现阶段国内外政治经济环境不确定性凸显，金融稳定重要性大幅提升的背景下，金融支持实体相关政策力度提升，主要是货币政策的传导和促进宽信用，并且疏通促进前期政策的有效传导。在货币信贷环境已经为稳增长其他需求政策创造良好的货币信贷环境的背景下，后续政策效力传导或有加速。

政策有助于巩固银行基本面，持续看好银行股表现。金融让利实体经济是必要且迫切的，但政策方面对银行经营压力亦有所考量。在稳增长压力下，一季度政策力度加大，但经济效果仍未达预期，二季度稳增长政策将成为银行业下阶段表现的动力来源，银行板块有望迎来估值提升。

三、个股推荐：

    银行板块整体启动后，推荐关注弹性大的小型银行：兰州银行（001227）；齐鲁银行（601665）

风险提示

疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。

特别提示：文中所涉及个股只做逻辑参考，不作为买卖建议。