01申购须知

赛微微电（688325）

赛微微电（股票代码：688325，申购代码：787325）将于4月13日进行网上申购，发行总数为2000万股，网上发行570万股，发行价74.55元/股，发行市盈率：183.74，申购上限0.55万股，顶格申购需配市值5.5万元。

02新股上市定位分析

赛微微电（688325）主营业务为模拟芯片的研发和销售，主营产品以电池管理芯片为核心，并延展至更多种类的电源管理芯片，具体包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理等其他芯片。

业绩表现：2018年到2021年1-6月份，公司营业收入分别为6,726.25万元、8,873.61万元、18,011.74万元及16,393.38万元；扣非净利润分别为147.86万元、801.26万元、4072.05万元和4220.3万元，营业收入和扣非净利润大幅增长。

要点分析：公司立足于技术创新与自主研发，在长期的经营活动中积累了较为丰富的核心技术成果，产品性能与技术水平得到了市场的广泛认可。曾参与《电动汽车运营系统关键技术研究与应用》和起草《国家标准：电动工具用可充电电池包和充电器的安全》。

目前，赛微微电已成为电池管理芯片领域主要的国内供应商，公司产品终端客户包括多个知名ODM厂商（歌尔股份、万魔声学、闻泰科技、仁宝电脑等），产品广泛应用于笔记本电脑及平板电脑、智能可穿戴设备、电动工具、充电类产品、轻型电动车辆、无绳家电、智能手机、无人机等行业知名品牌的终端产品中。

但与国内外上市公司相比，公司经营规模较小，产品系列亦相对较少。

同时，供应商集中，报告期内，公司前五名供应商采购金额占比分别为99.87%、99.93%、99.84%和99.94%，若供应商产能竞争，会导致供应量不足或延期供应或供应价格出现上涨，对公司经营业绩产生一定的不利影响。

客户集中度较高，报告期内，公司销售模式为经销模式，对前五名经销商的销售收入合计占当期营业收入的比例分别为66.96%、72.04%、62.94%和67.61%，如果未来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，或由于公司产品质量等自身原因流失主要客户，或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，将对公司经营产生不利影响。

从行业看，近年来随着我国集成电路设计业的持续快速发展，中国集成电路设计业在全球集成电路设计市场中的比重越来越高，已成为全球集成电路设计市场增长的主要驱动市场。未来随着“中国制造2025”和“互联网+”等国家发展战略的带动、国家对集成电路产业加大投入的影响以及下游电子信息产业庞大需求的带动，中国集成电路设计业仍将持续快速发展。

赛微微电（688325），处于电子设备-半导体-集成电路行业，行业市盈率50.4，企业市盈率为183.74，高于行业市盈率，公司规模较小，供应商集中度和客户集中度较高，谨慎申购。

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来源：飞鲸投研