在波谲云诡的国内外局势下，A股市场这根弦绷的太紧了，稍有预期不一致就会导致极端情绪的释放。

这个也在预期之中，早在3月22日《不好的信号！》一文中，就解读过这个市场预期，当时就提醒大家资金集体谨慎下的预期差，注意新一轮的调整。

而关键因素就是美联储加息后遗症，这个才是大环境对市场的整体压制，直接决定了全球资产的定价变化，并且对高估值品种打击最厉害，比如科技、半导体以及高成长赛道等。所以近期美股纳指跌的最惨，A股创业板跌的最多，创业板指今天大跌近4%失守2500点，因为创业板就代表了高成长、高估值方向。

同时，在美联储加息预期下，中美利差开始缩小并且出现倒挂，在4月7号《危险信号！》一文中也详细的强调了这个不好的数据。

上图呈现的数据更清楚一些，中美利差进一步收窄，前面中美利差跌破20个BP，已触及历史较低水平。但是现在已经出现倒挂，就在刚刚中美10年期国债利差出现倒挂，美国10年期国债收益率上行5.5bp至2.764%，中国10年期国债活跃券220003收益率持平上日中债估值报2.7525%。

这种情况下，一方面会增强汇率贬值压力，另一方面刺激外资流出，进而给A股市场带来一定影响。

数据显示，2002年以来中美利差共出现4次收窄或者倒挂的情况，分别是2002年一季度到2004年二季度、2005年一季度到2007年三季度、2008年四季度到2010年二季度和2018年二季度到2019年一季度。A股市场也基本都经历了持续回调到利差企稳后的大幅反弹，最近的就是2019年一季度的那一波。

最明显的就是北向资金，今天全天净卖出57.62亿元，为连续4日净卖出，已经有资金开始回流美国。

波谲云诡的内外部环境我们昨天文章解读过，这里就不展开，在俄乌局势演化以及国内疫情此起彼伏下，国内资金对经济增长的担忧在加剧，而要想稳住经济降低融资成本是必然，然是在中美利差倒挂下，又限制了降息的动作，即便连上周末降准的预期都落空了，正也是导致今天集体崩溃的重要原因。

在这种情况下，“稳增长”显得尤其重要，能抵御资金的外流，这其中主要手段就是在基建上，据不完全统计，截至4月7日，全国至少有20个省市发布了一季度重大项目开工情况，所涉开工项目的总投资规模超9万亿元。数据显示，1-3月各地累计发行地方政府债券规模达到18232.96亿元，同比大增9281.96亿元。

在面对内外局势下，基建方面不排除憋个大招，大概二三季度会加快释放，今年基建这条线还是要多重视。

市场当下看似黑云压城，但也蕴藏着更好的机会，这个就看时间了。

……

今天市场有个小亮点就是农业板块逆袭，特别是种子类企业，荃银高科、新农开发、农发种业、敦煌种业、登海种业等纷纷上演涨停潮。

主要还是相关对种子的发话导致的，这在目前全球能源危机和粮食紧张形势下，也不算巧合，事情都是一环扣一环。从市场方面看，也有催化因素，联合国粮农组织食品价格指数3月环比上涨17.9点至159.3点，大幅升至1990年指数创立以来新高。

而恰好老张在4月8日《这一方向，国产化加速！》一文中，就是重点解读的我国种子行业目前面临的一些变化，说来也是巧合。这里再补充一下

截至3月30日，玉米现货平均价为2837.84元/吨，较去年年底上涨103.13元/吨，涨幅为3.77%；截至3月30日，豆粕现货平均价为4785.71元/吨，较去年年底上涨1216.28元/吨，涨幅高达34.07%。

目前我国大豆以及玉米依赖进口，尤其是大豆，对外依存度却高达85%。这一方面是巨大需求导致的绝对量大，再一方面主要受制于单产低。以玉米单产为例，2020年，中国为6.1吨/公顷，而美国是中国的1.82倍，阿根廷是中国的1.38倍。

而造成我国单产低的原因就是种子的问题，特别是转基因技术是解决单产量低、依赖进口、抗虫性差等问题的技术突破口。

以前转基因在国内是很谨慎的，但是我国转基因种子在2021年11月相关政策的出台后，迎来了快速发展的额春天，比如，一款转基金种子审批流程以前需要4年，现在大概不到一年就可以了，大大缩短了试验时间。

当前我国已有4个玉米和3个大豆性状获批转基因安全证书，后期一旦真正量产，我国有望成为全球转基因种子新的增量市场。

在当前全球粮食安全话题下，提高产量显得尤其重要，而转基因就是一个重要的手段。

但是从投资角度看，农业板块历来不是资金持续关注的地方，因为粮食价格有限制、市场竞争很激烈，在成长上相关公司很难有持续的业绩释放，更多的是事件催化的炒作行情，这一点也要认识清楚。

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来源：飞鲸投研