晚上好。

抱歉，前两天忙事情，晚上没时间整理估值数据，耽搁了。

最近市场又回归到正常的情况下了，风险到底有没有释放，还不清楚。

有不少人已经开始晒所谓的抄底港股的单子了，尤其互联网板块。

说实话，抄底容易上瘾，如果没有坚持下去，最终割肉的概率很高，建议看过就忘了，做好管控计划才是核心。

今晚腾讯出了去年的年报，净利润大增，但并非主业利润，而是糅合了股权投资卖出的利润，作为巨头之一，腾讯手握大量现金流，所以前十来年投资各类企业，不少企业都上市了。

所以，腾讯手握大量上市公司股份，如果每年卖出一点补充净利，确实也不错，但我想腾讯并非真的想卖吧。

在反垄断的大旗下，加上疫情影响，整个经济情况都不太好，如果腾讯保持大幅度营收和利润增长，这不就是把自己放到火架上烤？

所以，最近几年互联网整体只要保持住，就在预期内了，从前期的投入收货，到现在要慢慢回馈一些出去咯。

怎么说呢，中概未来几年的节奏可能不是吃企业的内在增长，而是估值和情绪的正向回馈了。

做好心理准备，这几年可能会将利润投入，以降低业绩大幅增长带来的负面反应，毕竟游戏作为腾讯最大的现金流，只要净利太高，必然被社会诟病。

发文前，瞄了一眼美股，中概股整体大涨，阿里涨6%、京东涨5%、拼多多涨14%、网易涨2%，腾讯ADR一度大跌8%，目前收窄至-4%。

不出意外，只要按照这个节奏收盘，明天中概还是一个不错的结果。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

一、3月23日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值一览表（第1082期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB均处于历史低位，ROE超过15%，概率最高；

5. 估值阈值说明：

极度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可转债打新/上市/强赎日历

3月23日可转债

申购：中银转债

上市：精装转债

明天转债有1只上市、1只申购。

1、中银转债，建议申购

中银转债正股中国银行，相比都比较清楚了，行业是券商，三A级别债券。

一般金融机构发行债券，除了银行都是往百亿以上靠外，券商紧随其后，规模都比较大。

中银转债最终的数据不一定很好，但大概率上市不会亏，质地比较好，如果申购，中签率可能比较高，预测上市价格在115~120元，小肉吧。

2、精装转债

要上市标的，中签的朋友还是要恭喜下。

这两天上市的绿动和丝路，都有不错的肉，我自己中签了这俩，每个中了一手，上市当天就出了，加起来不到500肉。

精装转债属于建筑装饰行业，做批量装饰的，标的不算很优质，质地一般吧，预测上市价格110~115元。

最终价格，跟市场大行情有关，如果不太好，可能这个价格也达不到。

▲ 表2：可转债数据表