谈一下今年的市场。

先做下回顾。

回想下今年年初时，大家还都在展望春季躁动，展望开门红（很遗憾，当时我也是这么认为的），结果开门红没看到，今年的期望变成了收益能打平就行。

其实岁末年初市场对稳增长确实给予了一定的反应，但大盘没起来，消费、成长、资源品等板块基本没动，主要还是估值并不算低，即使今年没有外围市场的扰动，春季躁动也未必会有多大的行情，这是和过去几年春节躁动行情的主要不同。

目前市场从急速下跌状态反弹后重回震荡整理，虽然市场整体处于低位，但大家普遍有个感受，目前能放心买，有明确收益的品种并不多。

细捋一下。

食品估值经过一年多的调整，现在还处于历史中位数靠上，并且需求和通胀尚未看到明显好转，基本面不支持板块大幅向上。

家电和建材估值处于低位，但同样受制于需求和原材料价格，经营方面亮点不多。

成长板块，电动车等随着经营数据的改善，军工随着一季度业绩的披露，可能会有明显的爬坑过程，注意是爬坑，再创新高可能较难。半导体板块，目前也没看到大的催化剂。

周期类的银行地产，估值处于历史低位，但多数投资者可能不太待见。

梳理一遍后，发现市场并没有明显的主线，这和过去几年都不太一样，比来比去，感觉和2016年相似度更高一些。

16年初市场熔断之后，多数板块估值处于低位，但当时经济形势并不算好，大家总感觉没什么可买的，“资产荒”当时被频频提及。当年确实也没啥明显主线，主要有几个细分机会：一个是茅台的动销改善，为后面持续几年的白酒大行情拉开了序幕。二是电动车受特斯拉等概念的驱动，展开了一波阶段性行情。三是PPP主题，带来了一波建筑和环保园林股的波段行情。

尽管当时对经济前景展望不高，但16年自熔断后整体走势还是不断抬升的，特别是其中的低估值板块。

业绩稳健（不用非得有强劲的增长），估值处于低位的，就是我们要寻找的对象。具体个股，晨光，欧派家居，美的等都符合以上条件。

低估值板块，地产和银行自然少不了，这几天的关注度升温很快。地产目前处于历史最低位，考虑到目前地产宽松还在出牌阶段，在这期间下行风险不大，可能会有一定的估值回升。

银行PE也处于历史较低位置，作为典型的顺周期品种，估值也有望有所回升。不过，考虑到银行、地产对政策的敏感性，在地产政策还在出牌阶段，持有问题不大，如果政策出现边际回收信号时，银行和地产也切记要见好就收。

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