01申购须知

中复神鹰（688295）

中复神鹰（股票代码：688295，申购代码：787295）将于3月24日进行网上申购，发行总数为10000.00万股，网上发行1400.00万股，发行价29.33元/股，发行市盈率：385.14，申购上限1.4万股，顶格申购需配市值14万元。

02新股上市定位分析

中复神鹰（688295）中复神鹰碳纤维股份有限公司是一家专业从事碳纤维研发、生产和销售的国家高新技术企业，对外销售主要产品为碳纤维。2018年1月，公司“干喷湿纺千吨级高强/百吨级中模碳纤维产业化关键技术及应用”成果荣获2017年度国家科学技术进步一等奖，为国内碳纤维领域唯一获得该项殊荣的企业。

业绩表现：2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，公司分别实现营业收入30,794.74万元、41,509.77万元、53,230.51万元和38,107.02万元，年均复合增长率为35.27%；实现净利润-2,447.99万元、2,615.11万元、8,523.18万元和12,078.67万元。报告期内公司的营业收入总体呈现快速增长趋势，盈利能力显著增强。

截至2021年，公司实现营业收入11.73亿元，同比增长120.44%；扣非净利润为2.58亿元，同比增长275.87%，维持高增长趋势。

要点分析：公司的主要产品为碳纤维，广泛应用于航空航天、风电叶片、体育休闲、压力容器、碳/碳复合材料、交通建设等领域。目前公司的碳纤维业务均以民品销售为主。

中复神鹰在碳纤维生产领域具有较强的技术优势和规模优势，在全国碳纤维产量中排名第二。中复神鹰经过十几年自主研发，业已突破超大容量聚合、干喷湿纺纺丝、快速均质预氧化碳化、碳纤维表面处理和上浆剂等核心技术工艺，系统掌握了碳纤维T300级、T700级、T800级、M30级、M35级千吨级和M40级、T1000级百吨级技术，在国内率先实现了干喷湿纺碳纤维的关键技术突破，建成了国内首条具有自主知识产权的千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线。

截至2021年6月30日，公司产能为5,500/吨年，包括连云港生产基地的3,500吨/年产能，以及西宁万吨碳纤维项目于2021年上半年建成并投产的2,000吨/年产能。产能及产量均处于国内碳纤维生产企业前列，已累计向市场提供碳纤维超过2万吨。

中复神鹰，处于化学纤维制造业，行业市盈率22.03倍，企业市盈率385.14，虽远高于行业市盈率，但如果按2021年业绩为基础计算的话，企业市盈率约为90.95倍，虽有炒作空间，但破发风险较大，谨慎申购。

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来源：飞鲸投研