01申购须知

哈焊华通（301137）

哈焊华通（股票代码：301137，申购代码：301137）将于3月10日进行网上申购，发行总数为4545.34万股，网上发行1295.40万股，发行价15.37元/股，发行市盈率：40.69，申购上限1.25万股，顶格申购需配市值12..50万元。

华融化学（301256）

华融化学（股票代码：301256，申购代码：301256）将于3月10日进行网上申购，发行总数为12000.00万股，网上发行2280.00万股，发行价8.05元/股，发行市盈率：38.47，申购上限2.25万股，顶格申购需配市值22.50万元。

何氏眼科（301103）

何氏眼科（股票代码：301103，申购代码：301103）将于3月10日进行网上申购，发行总数为3050.00万股，网上发行869.25万股，发行价42.40元/股，发行市盈率：57.91，申购上限0.85万股，顶格申购需配市值8.50万元。

02新股上市定位分析

①哈焊华通（301137）是一家专业从事各类熔焊材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业，是国家发改委国有企业混合所有制改革第四批试点单位，目前主要产品包括各类碳钢焊丝、低合金钢焊丝、不锈钢焊丝、铝合金焊丝、镍基焊丝、药芯焊丝、特种焊条、焊剂、焊带等各系列上百个品种。

业绩表现：2018年至2021年1-6月，公司营业收入分别为107,823.36 万元、119,100.99 万元、136,273.77 万元和 81,697.87 万元，营业收入持续增长。其中2021年业绩增长较快主要是因为焊丝的价格和销量均有所增长。

公司产品经营盈利能力较差，且受上游钢材涨价影响，近两年毛利率和净利率呈下降趋势，截至2021年，企业销售毛利率、销售净利率分别为11.88%、4.44%。

要点分析：公司主要产品的原材料钢材盘条占成本比例均在80%以上，属于大宗商品范畴，对公司业绩影响较大，而到目前为止钢材价格仍然居高不下，企业增收不增利状况可能仍会持续。钢材价格影响目前受到俄乌局势促进出口、低库存同时限产、成本居高不下等多方面因素影响。

公司所属于焊接材料行业，下游应用广泛，如轨道交通、石油化工、集装箱、工程器械、核电水电、船舶汽车等，需求较高且比较稳定，仍处于提升趋势。企业作为行业技术水平领军企业，和规模化企业，具有一定的发展优势。但这个行业由于市场化程度较高，竞争激烈之下可能会对企业造成不利影响。

哈焊华通，处于金属制品行业，企业市盈率40.69，行业市盈率28.96，明显高于行业市盈率，破发风险较大，谨慎申购。

②华融化学（301256）是一家致力于氢氧化钾绿色循环综合利用的先进企业，公司围绕新型肥料、高端日化、食品医药、新能源、电子信息等现代产业，重点开发电子级、光伏级、试剂级、食品级的精细钾产品及氯产品。

业绩表现：2018年-2021年上半年，公司的营业收入分别为96,631.59万元、103,393.17万元、94,603.27万元、31,664.20万元，收入下滑明显主要是企业聚氯乙烯逐渐减产所致，到2021年已不再生产。

公司盈利水平较高，且以钾产品为主要盈利产品，氯产品自逐渐停产之后企业毛利率、净利率均有提升趋势，到目前为止企业氯产品收入占比仅剩下不到10%，截至2021年，企业销售毛利率、销售净利率分别为25.54%、15.81%。

要点分析：公司逐渐剥离不盈利的业务，以钾产品销售为主，未来盈利能力尚有提升空间。但公司下游主要市场之一是应用于钾盐肥料，下游肥料市场近几年正处于行业下行期，其他领域，湿电子化学品在电子、半导体、医药与化妆品行业拥有广泛应用，目前还在逐步放量，大约以以5%~8%的速度增长。

据悉，在氢氧化钾产能方面，公司排名全国第五。

华融化学，处于化学原料和化学制品制造行业，企业市盈率38.47，略低于行业市盈率41.65，破发风险较小，可以积极申购。

③何氏眼科（301103）主营业务为面向眼病患者提供眼科专科诊疗服务和视光服务。公司的主要服务项目有白内障诊疗服务项目、屈光不正诊疗服务项目、玻璃体视网膜诊疗服务项目青光眼诊疗服务项目、干眼特色诊疗服务项目、中医特色诊疗服务项目。

业绩表现：2018-2021年上半年，公司营业收入分别为61,372.77万元、74,556.38万元、83,847.33万元和46,462.00万元，归属于普通股股东的净利润分别为5,610.47万元、8,060.12万元、10,023.59 万元和 5,899.34 万元，均呈逐年增长趋势。

截至2021年，企业销售毛利率、销售净利率分别为40.3%、8.97%，均有下降趋势。

要点分析：医疗技术和经验优势是医疗机构竞争优势的核心体现，是医疗机构保持持续

竞争力的重要因素。公司专注眼科诊疗服务，经过二十多年的发展，在眼科医疗服务领域积累了丰富的临床实践经验，眼科医疗技术和诊疗经验优势明显。

2021年企业利润端有下降趋势主要是因为公司低毛利率非手术治疗项目业务增长所致，以及新开业医疗服务机构持续增加。

何氏眼科，处于医疗服务卫生行业，企业市盈率57.91，略低于行业市盈率67.5，公司核心竞争优势明显，破发风险较小，可以积极申购。

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来源：飞鲸投研