01申购须知

腾远钴业（301219）

腾远钴业（股票代码：301219，申购代码：301219）将于3月8日进行网上申购，发行总数为3148.69万股，网上发行755.65万股，发行价173.98元/股，发行市盈率：54.07，申购上限0.75万股，顶格申购需配市值7.5万元。

康冠科技（001308）

康冠科技（股票代码：001308，申购代码：001308）将于3月8日进行网上申购，发行总数为4248.75万股，网上发行1274.60万股，发行价48.84元/股，发行市盈率：22.99，申购上限1.25万股，顶格申购需配市值12.50万元。

理工导航（688282）

理工导航（股票代码：688282，申购代码：787282）将于3月8日进行网上申购，发行总数为2200.00万股，网上发行561.00万股，发行价65.21元/股，发行市盈率：80.87，申购上限0.55万股，顶格申购需配市值5.50万元。

莱特光电（688150）

莱特光电（股票代码：688150，申购代码：787150）将于3月8日进行网上申购，发行总数为4042.38万股，网上发行684.1万股，发行价22.05元/股，发行市盈率：133.71，申购上限0.65万股，顶格申购需配市值6.50万元。

02新股上市定位分析

①腾远钴业（301219）主要从事钴、铜产品的研发、生产与销售，核心产品为氯化钴、硫酸钴等钴盐以及四氧化三钴等钴氧化物。此外，由于铜钴伴生的特点，还生产电积铜。 

业绩表现：2018年至2021年1-6月，公司扣非后归属于母公司股东净利润分别为18,212.74万元、11,376.94万元、34,753.39万元和49,571.19万元，受产品及原材料价格的波动，波动幅度较大，还根据钴产品的销量变动，企业业绩呈现明显的周期性。

截至2021年，发行人营业收入为415,769.43万元，较上年同期增长132.66%；净利润为114,394.86万元，较上年同期增长122.91%，主要系公司产能回复，钴产品、铜产品销售价格和数量均较上年同期增加。

要点分析：近年来公司经营产品中，钴产品收入占比约在60%以上，其次收入占比较高的便是铜产品，近年来，钴产品收入占比略有下降趋势，最高的时候2018年曾达到81%，钴产品价格波动不稳定，对利润影响较大，铜产品价格则相对稳定，但也会存在下跌的情形。

近年来，国内钴行业受下游锂电池及合金行业的带动，同时还受到冶炼、深加工产能向中国集中的影响，钴产品的消费量呈快速上升的态势，目前钴价仍然受益于需求的增长处于增长趋势，腾远钴业作为行业前五大龙头，在一些产品领域约在第三~第五位，将较长期受益于钴的景气度周期。

腾远钴业，处于有色金属冶炼和压延加工行业，企业市盈率63.05，行业市盈率54.07，略高于行业市盈率，但公司目前正处于需求增多引起的产能扩张时期，可以谨慎申购。

②康冠科技（001308）是一家专注于智能显示领域的设计生产企业，主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售，主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。

业绩表现：2018年度、2019年度及2020年度，公司的营业收入分别为685,153.88万元、

703,137.37万元和741,359.34万元，报告期内公司业务规模呈稳健增长态势。

2021年度公司营业收入相对增长较快，主要系市场需求的增长带动销量增长以及原材料涨价带动销售单价提升所致。

报告期内的净利润分别为45,651.91万元、38,369.84万元和83,288.74万元，净利率维持在5.5%~8%之间。

要点分析：公司从事智能显示行业27年，自2001年起连续21年销售收入超过10亿元，自2014年起连续8年保持50亿元以上的销售规模并逐年稳定增长。根据FutureSource数据统计，2020年度公司智能交互平板在生产制造型供应商中的海外出货量全球排名第一；根据洛图科技（RUNTO）数据统计，2020年度及2021年公司智能电视在生产制造型供应商中的出货量全球排名第五。公司是智能显示行业内的龙头企业之一。

康冠科技，处于计算机、通信和其他电子设备制造行业，企业市盈率22.99，明显低于行业市盈率44.28，破发风险较小，可以积极申购。

③理工导航（688282）主营业务是从事惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，并基于自有技术为客户提供导航、制导与控制系统相关技术服务。公司的主要产品及服务包括惯性导航系统、惯性导航系统核心部件、其他零部件和技术服务等，产品主要用于远程制导弹药等武器装备。

业绩表现：2018-2021年上半年，公司主营业务收入分别为9,265.68万元、22,598.83万元、30,594.32万元和14,662.56万元，业绩增长较快，同时净利率指标在20%以上，盈利能力较高。

要点分析：公司主要产品惯性导航系统主要用于特定用途的远程制导弹药等武器装备，惯性导航技术作为国防关键技术，是武器装备信息化的主要支撑技术之一，是提高我军作战能力的重要因素。国防开支的持续增长和武器装备的现代化、信息化，是支持发行人主要产品配套的制导弹药装备规模的提升以及惯性导航技术加速应用的重要因素。

理工导航，处于计算机、通信和其他电子设备制造行业，企业市盈率80.87，明显高于行业市盈率44.27，当然，虽有炒作预期，但也存在一定破发风险。

④莱特光电（688150）主营业务OLED有机材料的研发、生产和销售。公司主要产品是括OLED终端材料和OLED中间体。

业绩表现：报告期内，发行人营业收入分别为11,244.04万元、20,179.86万元、27,462.79

万元以及16,313.55万元，持续增长，主要系公司OLED有机材料销售规模扩大所致。公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-1,368.77万元、6,019.24万元、6,636.65万元以及4,822.94万元，保持持续增长。

公司产品盈利能力较高，为企业带来较高的净利率，截至2021年毛利率、净利率分别为64.62%、32.45%。

要点分析：公司近年来整体经营业绩较快，主要原因系下游OLED显示行业整体向好，公司向京东方、华星光电等客户供应的RPrime等产品销量有所增长，同时公司OLED中间体业务销售收入较去年同期也有所增长所致。公司各主营业务经营情况良好。

目前 A股上市公司中，产品属于 OLED 面板材料的上市公司众多，但其中属于有机蒸镀工程（OLED）工艺段的材料厂商较少，OLED 面板材料技术和专利壁垒较高，企业处于行业领先地位。

莱特光电，处于计算机、通信和其他电子设备制造行业，发行市盈率133.71倍，高于行业市盈率44.27倍，但企业核心竞争优势较强，目前业绩增长也较快，存在炒作预期，可以谨慎申购。

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来源：飞鲸投研