创业板跌4.3%，创近一年最大单日跌幅，两市超3700只个股下跌，恐慌情绪再次来袭。

当前的市场，易跌难涨，面临更多的不确定性因素。从主要因素看，主要就是俄乌局势、美联储加息以及疫情。

前面我们说过，不要小看了俄乌局势的影响，这个对全球都会是广泛传导的。而且比较糟糕的是，现在的石油价格更是出现了大幅攀升态势，这一方面会推高全球的通胀水平，另一方面会大大抑制工业经济的景气度，这个对目前的经济复苏更是雪上加霜。

现在来看，这个影响已经从短期局势恐慌转变成了对经济增长的恐慌了，这个是比较危险的。从传导路径上看，大宗商品涨价引发全球通胀进而影响货币政策以及经济景气度，这个是实实在在存在的，现在股市反应主要就是担心局势对经济带来的掣肘。

就在刚刚，欧股跌幅持续扩大，德国DAX30指数跌5.02%，英国富时100指数跌2.46%，法国CAC40指数跌4.95%，意大利富时MIB指数跌6.05%。相较而言，对欧洲的经济影响程度更大，市场反应也更大。

尽管国内经济韧性十足，但是全球产业链是传导的，油价的上涨也是实实在在能感受得到的，再加上A股资金本身的墙头草特征，市场也出现连锁反应。

对国内来说，另外一个因素也在发酵，就是近期疫情的持续蔓延，现在已经十余个省份出现本土确诊病例，在强大的疫情防控措施下，再次加剧了经济复苏的担忧。但这个因素需要跟踪新冠口服药的落地进展以及疫情防控措施的变动。

前面刚刚定调，2022年国内GDP增速5.5%左右，而2021年是8.1%，即便是没有疫情的2019年也是6%。在国内经济增速放缓下，企业的盈利能力必然放缓，也就是说公司的成长速度放缓，这对公司的估值是不友好的。

可能有人说企业有个例，确实是，也会有不少出众或者是火热的赛道公司业绩增速超前，但是大环境下，企业整体业绩依然是疲软的。

另外，大家不要忽略了还有一个因素，就是美联储加息。近期在俄乌局势下，这个因素显然是被冷落了，但是这个因素影响却是持久的和直接的。

所以，当前市场的不确定性“危”可谓是不少。如果地产边际改善来稳经济，更会加剧股市的资金分流。

今年行情可能会比较纠结，先抑后扬的概率大一些，要做好收益预期管理。

但是，市场这样我们也不可能不去做，我们也能从“危”找到一些相对确定性的“机会”。每年都会有几条持续性较好的投资主线，我们跟踪好回暖信号就可以。

比如“稳增长”产业链，一季度项目落地，二季度开始发力，产业链公司的业绩就会有较大程度的释放。

比如光伏风电等碳中和方向，这是目标明确、政策加码、数据支撑等的赛道，也是新基建的重要方向。

投资中无非就是买和卖，但很多投资者忽略了一个东西，就是买和卖中间的过程，这需要有足够耐心来等待。很多时候不是选择品种有问题，或者是交易技巧有瑕疵，而是没有等待的信心。

这个信心来自哪里，就是投资的逻辑。大方向的逻辑、个股成长的逻辑、估值波动的逻辑等等。

飞鲸投研长期跟踪特色榜单：《成长50》：汇总各热点行业具备成长潜力的股票。更多精彩，请持续关注飞鲸投研。

关注飞鲸投研，这里有您最关心的投资报告！

来源：飞鲸投研