01申购须知

软通动力（301236）

软通动力（股票代码：301236，申购代码：301236）将于3月4日进行网上申购，发行总数为6352.94万股，网上发行1016.45万股，发行价72.88元/股，发行市盈率：27.9，申购上限1万股，顶格申购需配市值10万元。

高凌信息（688175）

高凌信息（股票代码：688175，申购代码：787175）将于3月4日进行网上申购，发行总数为2322.66万股，网上发行557.40万股，发行价51.68元/股，发行市盈率：50.55，申购上限0.55万股，顶格申购需配市值5.50万元。

02新股上市定位分析

软通动力（301236）主营业务是为通讯设备、互联网服务、金融、高科技与制造等多个行业客户提供端到端的软件与数字技术服务和数字化运营服务。主要产品和服务包括通用技术服务、数字技术服务、咨询与解决方案、数字化运营服务。公司在全球40余个城市设有近百个分支机构和超过20个全球交付中心，服务超过1,000家国内外客户，其中超过200家客户为世界500强或中国500强企业。

业绩表现：2018年至2021年1-6月，公司营业收入分别为813,925.31万元、1,060,472.51万元、1,299,929.45万元及762,887.22万元；公司归属母公司所有者净利润分别为30,659.89万元、71,201.00万元、125,863.14万元及45,902.29万元。

2018年-2020年，公司营业收入复合增长率为22.86%，归母净利润更是实现了扭亏为盈，增长了约3倍。

要点分析：公司与华为、阿里巴巴、腾讯、百度等行业巨头建立了长期合作关系，覆盖了银行、保险公司和央企财务公司，拥有着广泛的行业覆盖及众多优质头部客户。

公司建立了技术创新机制，具备持续技术创新与研发能力，在知识产权方面，截至2021年6月30日，公司拥有611项主要计算机软件著作权、42项专利，公司一直重视研发上的持续投入，高度关注下游技术变革。报告期内，公司研发投入占营业收入的比例分别为6.22%、7.89%、6.61%及6.38%。

但公司近年来发展迅速，与国外大型软件与信息技术服务商相比，在业务布局、服务规模、服务深度等方面仍存在一定差距。

软通股份，处于软件和信息技术服务行业，企业市盈率27.9，明显低于行业市盈率56.53，作为国内IT外包市场头部企业，企业破发风险较低，可以申购。

高凌信息（688175）主营业务是从事信息通信网络设备、网络与信息安全产品以及环保物联网应用产品研发、生产和销售，并能为用户提供综合解决方案。公司的主要产品是固定通信应用产品、特种应用产品、公司网络内容安全产品、拟态防御技术应用产品、拟态防御技术基础架构产品、噪声监测设备、工业污染源排放监测感知设备、移动源污染管控领域感知产品。公司目前是我军电信网通信装备的主要供应商之一，产品在军用电信网中占有较高的市场份额。

业绩表现：2018-2021年上半年，公司营业收入分别为17,544.37万元、25,214.35万元、39,757.86万元和19,781.71万元；归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润分别

为1,527.39万元、3,779.88万元、9,498.92万元和3,009.57万元。

要点分析：公司主营业务主要面向国防单位、政府单位和科研院所等，不仅需要满足通信设备行业和网络安全行业通常的技术和资质要求，还需要拥有保密、军工等资质才能开展业务拥有一定的准入门槛；此外公司经过多年发展，在所在业务领域均有较为成熟和完善的软硬件产品体系。

但与行业内头部企业和同行业上市公司相比，公司在研发投入和研发人员规模等方面仍然相对较小，技术储备覆盖领域也相对有限。

高凌信息，处于计算机、通信和其他电子设备制造行业，企业市盈率50.55，略高于行业市盈率44.28，但作为军工电子企业具有一定炒作空间，可以谨慎申购。

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来源：飞鲸投研