没好过几天，中概又遭大锤，先是美团，后有腾讯，来来回回折腾。

现在中概又有点风声鹤唳的感觉，或者说根本就没有拜托，还是在下面磨呀磨，什么时候能磨出右侧行情来，不知道。

许多人都怕了，一旦出现一点负面消息，不论真假，先跌未敬，确实有点莫名其妙。

正如阿里利润大多来自电商，腾讯利润则来自游戏，所以只要与游戏有关的政策出来，对腾讯来说就不是好消息，消息属实还好说，这种莫名的信息，直接软肋，有口难言。

说到底，A股还是一个非常脆弱的市场，在市场低迷时，大多数人还是没信心的，甚至都是冲着一波流而来，炒一波赶紧走。

所以，谁也不敢说明天不会继续跌，越是这种时候，越要敢于坚持自己的看法，牛熊市不可怕，最难熬是猴市，上蹿下跳，一会给你希望，一会让你失望。

目前唯一要注意，基于不稳定的底部，中概会不会继续箱体震荡夯实，或者说在这种上下不定的态势下，再急跌个10%，都很正常，并不是没有破箱体就稳了。

能坚持到现在的，也不用过多安抚，我认为只要没有实质性影响商业逻辑的消息，每次下跌就是给机会。

对中概，预期会降速，这是预料中的事，但做过实业和互联网行业，你就能清楚掌握亿级数据的想象空间，而且很多人可能不了解，许多互联网企业早已转向了赋能实体产业，并不大家想象中只坚守自己的一亩三分地。

像腾讯早在2018年就已宣布“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”，而且做的很不错，截至2022年1月，企微活跃用户1.8亿，真实企业和组织数1000万，服务的个人活跃用户超5亿。

所以，有点耐心，底气足一些，这样面对每次下跌，都能从容应对。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、2月21日指数基金估值

牛犇-最全指数基金估值表（第1066期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎对待；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB都处于历史低位，ROE超过15%，数据确定性最高；

5. 估值说明：

极度低估：V<10%

低估：10≤V≤30%

合理：30＜V＜80%

高估：80%≤V≤90%

极度高估：80%＜V＜100%

二、可转债投资日历

2月22日可转债

比音转债：强赎

华正转债：上市

精装转债：申购

1、比音转债

比音转债面临强赎，明天一定要卖出或转股，否则按照现价171元/张，被强制赎回得亏70多元/张。

2、华正转债

明天上市，转股价值88.08，溢价率13.53%，主要做覆铜板材料、功能性复合材料和交通物流用复合材料，预计上市价格在120~125元。

3、精装转债

明天申购，正股中天精装，建筑装饰行业，批量精装修竞争力强。

目前转股价值99.49，溢价率0.51%，预计上市价格115~120元，建议顶格申购。

▲ 表2：可转新债数据表