2月19日联防联控披露已开展序贯加强免疫接种，基础免疫为国药、科兴灭活成年人满6个月可同源加强或异源加强（智飞重组或康希诺腺病毒），基础免疫为康泰灭活、医科所灭活及康希诺腺病毒的人群推荐同源加强。

加强针空间逾4亿剂次
截至2月15日，我国已接种人群~12.7亿人，加强免疫人次~5亿人，剩余待加强人群~7.7亿人次。加强针覆盖率与国家推行力度高度相关，假设国内加强针覆盖率可达65%（参考北京当前覆盖率），对应加强针剂次为4.2亿剂（单剂利润预计约10~20元）。

多变量影响受益方
I）执行深度：当前书面政策对同源加强及异源加强无明显倾向，同源与异源加强并存，我们了解到各地疾控整体已接到异源的推荐指导；
ii）政府基于支付的再考量：国药/科兴加强针为免费采购，其余为付费采购，各地财政状况复杂，采购倾向有待跟踪；
iii）居民收益风险的再考量：基于目前接种方案，加强后中和抗体腺病毒与重组蛋白优于灭活，不良反应灭活及重组蛋白优于腺病毒，序贯接种采取预约制，居民考量可能左右选择；
iv）潜在竞品有望纳入：华兰疫苗重组冠状病毒肺炎疫苗(重组人5型腺病毒载体)等;处于临床前研究阶段产品包括新型冠状病毒灭活疫苗(vero细胞)、 冻干鼻喷重组新型冠状病毒减毒活疫苗等；丽珠重组蛋白疫苗序贯中期数据已出炉，1H22有望获批；沃森mRNA疫苗序贯试验亦处III期，预计1Q22披露数据；复星医药、石药集团等mRNA疫苗后续如顺利有望进入序贯计划。

相关标的：直接利好企业如华兰疫苗、智飞生物、康希诺，未来有望加入序贯计划企业如丽珠集团、沃森生物、万泰生物、康泰生物、复星医药、石药集团等