今天成长板块来了绝地大反弹，医药、医疗、芯片、新能源汽车憋着气回了一大口血，创业板更是直接被推上3%的涨幅。

A股这些年一直是一个德行，涨完就跌，跌完就涨，如果我们真要跟着屁股后头跑，大多数情况下两头占不着便宜，竟吃亏了。

2021年应该有不少人骂消费，这会看留言医药、医疗也跑不脱了，尤其以中欧葛兰和工银赵蓓最挡子弹。

医药这个行业呢，太复杂，个股我只买过恒瑞，其他一概没有涉及过，倒是基金买了不少次数。

现在聊起来基金，无非担心后疫情和集采后医药的增长，其实这一点我倒是不担心，我们虽然进行有形的干预，但市场经济下有利润必然会继续促进一个行业的发展，只是繁荣程度不同而已。

我觉得现在医药和医疗，有点像去年的中概，被杀的比较厉害，在车上的人现在有点慌，不知道接下来往哪走。

之前在《割肉吗？》说了，从PE角度看，医药和医疗绝对低估，但PB却不低，这与他们在疫情中的业绩增长有关系。

基于此，问题来了，医药仓位太高，怎么处理？

我个人医疗仓位只有2%，并没有站在非理性角度去剖析问题，但从中概负盈利的角度，确实能理解持仓人的心情。

这样说吧，短期内不要报太高期望，以我过去所经历的情况来看，某一板块经过大涨迎来大跌时，没有史诗级利好支撑，都不太可能短期再经历一个轮回，所以不是今天一次大涨，就会持续反转，要知道这背后得付出多少资金成本，那些前期抱团医药出走的资金，愿意帮助别人抬轿子吗？

另外，在外紧内宽的背景下，真不好说，所以大概率跟中概一样，有心理准备长看到下半年。

良言刺耳，尤其对正在亏的朋友，如果第一笔下单时没有做好资金和价格梯度规划，这会只能做到尽量平衡仓位，别一棵树上吊死。

当然，没有哪种方法是完美无缺的，对自己狠一点，死磕医药，静等回转到上涨通道，也是一种。

最后，我准备做一下医药的买入计划了，现在位置虽然性价比没那么高，但提前准备下，总不是坏事。

既然中证医疗我已建仓，医药的选择会倾向全指医药或300医药，从估值角度看，全指医药目前更合适。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、2月15日指数基金估值

1、牛犇-最全指数基金估值表（第1063期）

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎对待；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB都处于历史低位，ROE超过15%，数据确定性最高；

5. 估值说明：

极度低估：V<10%

低估：10≤V≤30%

合理：30＜V＜80%

高估：80%≤V≤90%

极度高估：80%＜V＜100%

二、可转债投资日历

城市转债今天还算不错，收盘价124.2元，涨幅24.2%。

可转债去年同样经历一轮牛市，开年就开始杀高价债，今天也延续了这种情况，所以想参与老债的朋友，记得别追高。

另外，明日苏利转债申购，正股苏利股份主业是农药和阻燃剂的研发和销售，化工行业，质地一般吧。

这次发行规模9.57亿，AA-评级，转股价值99.25，溢价率0.75%，预估上市价格在115~120元，建议申购。

▲ 表2：可转新债数据表