大家好，我是立雪，年后第一周行情，带大家一起来看一看。

本周行情可谓冰火两重天，不知道大家是赚钱的一方，还是仍在追求盈亏平衡，在这里想起来一句话，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这也就提醒我们在投资的过程中要学会分散风险，如果要追求高收益肯定要承受更高的风险。

具体来看，本周表现较好的板块集中在基建和数字经济领域，一个是老基建，一个是“新基建”，二者其实均是受政策刺激，年假期间，国家发展改革委有关负责人表示，今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，以稳定的经济运行态势应对各种挑战。随后2月7日，钢铁板块便迎来了《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，以及水泥等原材料行业迎来了《“十四五”原材料工业发展规划》，还有《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》、《推进生态农场建设的指导意见》，不得不说，随着中国货币政策继续宽松，可以拉动数万亿投资的“老基建”或已迎来不错的发展时机。

除此之外，数字经济领域也迎来了《“十四五”数字经济发展规划》，《规划》中提出到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%，总产值有望突破80万亿元，目前占GDP比为7.8%，给予了高于GDP增长的预期。

下面对于这两个大的方向，我们具体来看一下。

1、关于水泥和钢铁板块

就目前情况看，房地产市场降温导致以传统基建为主的投资对中国经济增长的贡献率在不断下降，由2018年的43.2%已下降至2021年13.7%，因此在当下货币政策宽松预期之下，拉到经济增长，仍然需要传统基建发挥作用。

2021年，中国钢铁行业在产能产量双控、能耗双控加严和双碳目标约束的背景下，钢铁消费总量同比下降了5.3%，但钢企盈利仍然大幅增长，主要原因为钢材均价大幅上涨带动整体利润明显增长。因此，考虑钢铁板块目前估值较低以及下游需求，钢铁和上游管材、建材类仍有望迎来新一轮投资机会。

预期2022年第一季度基建端出现边际好转，受益于下游需求改善，2022年水泥需求预计小幅下滑但维持高位平台期，同时叠加价格仍旧维持高位，水泥板块也有望迎来估值修复，符合“稳增长”主线。

2、关于数字经济

数字经济的产业链很长，分支也很广，与老基建相比，拉到经济的作用甚至更大。数字经济主要包括7大重点产业，包括云计算、大数据、物联网、工业互联网、区块链、人工智能、虚拟现实和增强现实；以及根据《数字经济及其核心产业统计分类(2021)》，数字经济则被划分为数字产品制造业、数字产品服务业、数字技术应用业、数字要素驱动业、数字化效率提升业五个大类，前四类为核心产业，其涵盖范围众多，集中于计算机、通信及信息技术、电子元器件及设备、互联网、软件开发等领域。

目前来看，各产业经济相辅相成，有望成为今年及未来几年市场的高成长明星。可重点关注三大领域，首先是5G应用，它是数字经济构建的基础；其次是大数据云计算，作为数字经济的脉络；第三是一些已经应用数字经济改变产业发展的领域，比如数字货币区块链、智慧城市建设和数字能源及储能等。

3、关于其他表现不好的方向及后市看法

年后高成长板块市场下挫明显，下跌原因除了市场消息甚至黑天鹅等影响，还在于市场风险偏好的调整，展估值消化或还会持续一段时间。

因为，虽然目前宏观层面流动性逐步改善，央行连续降准降息释放流动性，显示政策底已经出现，但市场底构筑较为复杂且和政策底之间存在时滞。而且一旦风格切换将持续至少一个季度；，有机构认为二季度成长赛道在三大条件齐备后，才有望迎来系统性修复。立雪认为当下并不急于抄底，但仍然要坚持价值投研，注意分散风险。

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