年后三个交易日，整体很好，回血不少。

其实，从年前起，所谓科技成长跌幅已经不小，银地保电等传统价值板块纷纷有资金介入，年后继续延续这种情况。

尤其医疗被狠狠打杀，将医药里最具成长性的板块给生生摁了下来，想必持有传统老价值标的的体验应该非常好。

所谓风格，无非是涨的高了卖点，跌的低了买点，然后不断切换迁移结构性行情。

回头看看前几年，白马和金融大行其道，他们都是一个风格，就是所谓的价值，尤其消费和医药，跌的有多深，弹性就有多高。

对A股，总结一个词：多变。

所以，基于多变的基础上，想要收货每次风格轮动资金出击的红利，不敢100%保票没人做得到，起码得99%的人没这个能力，老是变来变去的人，很容易挨锤。

守不守得住，跟愿不愿意守是两回事。

这个市场有太多聪明人了，总想赚一些快钱，说实话，现在一些公募基金也是如此。

它背后的客户，并不都是理性的长期持有者，冲着梭一把，赚个快钱，然后再换个炮继续，现在不少公募基金投资散户化，也是追着热点跑，选择一个相对理性且调仓换股路径清晰的基金经理很重要，别跑买了亏，要守肯定能守得云开见月明。

中概是我愿意守的标的。

下一个，重点关注就是医药，尤其被锤的冒火的医疗。

医疗这些年的营收和利润增长都比较快，经过这一轮轮番轰炸，腾出了不少空间，现在的PE估值已经回到18年底，但PB的估值还是不低的。

33倍PE的医疗确实不贵，但7.4倍的市净率，让人不放心，建议大家别这么急着抄底买，先建个仓跟踪下，吃了中概的估值亏，也得长一智不是。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

1. 可转债投资日历

2月份可转债强赎比较多，各位可以对照持仓看下是否有标的，一定要记得在强赎前进行转股或卖出。

年后第一只可转债上市发行来了。

明天锦浪转债申购，这是光伏概念，正股锦浪科技是国内逆变器龙头，产品市占率很高。

发行规模8.97亿元，债券评级AA-，目前转股价值95.59，溢价率4.62%，标的不错，建议积极申购。

▲ 表1：可转新债数据表

2、2月9日指数基金估值

1）市场点评

• 大盘：合理区间，总体处于震荡反复阶段。

• 新能源汽车、光伏、芯片：估值合理偏高，处于震荡回调趋势。

• 大消费：业绩稳定，白酒估值高，空间有限；家电反弹，估值适中。

• 银地保：估值安全边际高，价值长期投资标的，适合大资金吃红利。

• 医药医疗：长期机会大，细分行业多，医疗被杀的厉害，集采影响犹在，值得关注细分龙头。

• 互联网：有反弹，风险未释放，适合长期布局。

2）第1059期最全指数基金估值播报

▲ 表2：指数估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参考PB估值；中概互联网参考PS估值；

5. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理论上，绿色相对安全边际高，概率大；灰色价格适中，相对低估概率空间缩小，机会小；红色相对安全边际低，风险大于机会，市场比较热，不适合买入，建议谨慎对待；

3. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

4. 交叉维度参考：PE、PB都处于历史低位，ROE超过15%，数据确定性最高；

5. 估值说明：

极度低估：V<10%

低估：10≤V≤30%

合理：30＜V＜80%

高估：80%≤V≤90%

极度高估：80%＜V＜100%