【天风策略】百亿基金增持了哪些小公司？

徐彪 / 2022-01-25 15:41 发布

核心结论：

“百亿俱乐部”再扩容。本季度，“百亿俱乐部”再度迎来扩容，管理规模在百亿以上基金经理无论是人数还是管理资金的规模相比三季度均有显著提升。截至2021Q4，全市场主动偏股型基金的1451名基金经理中，共169位基金经理管理资金总规模超过100亿，相比2021Q3增加8人，这部分基金经理管理规模截至四季度末约为4.0万亿，相比21Q3增加0.3万亿，约占全市场主动偏股型基金总规模的62.87%。

基金发行遭遇“冷冬”，权益类仓位小幅上调。四季度以来，公募基金发行市场遭遇“冷冬”，权益类基金发行量相比三季度和去年同期均出现明显下调。2021Q4，主动偏股型基金共发行165只，相比上一季度减少34只，合计发行份额1489.65亿，相比Q3减少1942.59亿份。分类型来看，偏股混合型和普通股票型基金相较上一季度有所增加，灵活配置型产品数量有所减少。仓位上，主动偏股类产品股票配置比例进一步上调（由81.91%上调至83.77%）。其中，除偏股混合型产品仓位均值和中位数出现小幅提升外，其余两类产品本季度仓位均出现不同程度下降。

板块及行业配置：加配主板、科创，电子获资金大幅增持。板块配置方面，主动权益类产品本季度选择加配主板、科创板，主板（-13.13%→-11.24%）、科创板（1.76%→1.94%）超配比例均显著上行；创业板配置比例相比上季度出现明显下调。行业配置方面，四季度资金主要加配方向仍在热门的硬科技、新能源赛道，其中电子、电气设备是机构资金的主要重仓板块；受地产政策放宽影响，大金融板块本季度也获得不少资金青睐；中上游原材料、必选消费等板块本季度仓位则出现一定程度下行。

一级行业增持情况：以流通市值为基准，2021Q4超低配环比最高的是电子、电气设备、房地产、公用事业和交通运输，超低配环比最低的为医药生物、化工、有色金属、休闲服务和综合。

二级行业配置：基金重仓持有的102个申万二级行业中，2021Q4持仓市值增加排名前五的行业为电子制造、电源设备、半导体、饮料制造和元件；减少前五的行业为医疗服务、化学制品、旅游综合、生物制品和煤炭开采。

中小市值行情下，机构持股进一步分散化：本季度机构资金持股继续分散化，重仓股数量进一步抬升，重仓市值则基本持平于上一季度。持仓集中度也进一步反映持股分散化的情形，本季度主动偏股型产品持仓市值前10、前20占全部股票投资市值比重分别为12.11%和17.34%，较前一季度分别降低1.02pcts和1.22pcts。

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