今天行情不错，持有的股票、基金都有回血，尤其互联网更是大涨。

这会，都是一些低景气的板块再回暖，除了互联网，还有机场航空、旅游、家居、银行、建材等。

有什么逻辑让资金在年底愿意进入这些行业，我认为有两方面：

第一点，低估值低景气度板块的反转预期，现在市场的友好度并不高，追求高景气板块短短几天被锤10%+，是很正常的，资金切换过年也在情理中。

第二点，连续降息的货币宽松下，利好传统行业。

并不是高估高景气的行业不优秀，而是蜂拥而至的人群，把资产价格推高了，选择的时候概率会大大下降。

今天互联网比较炸，中概ETF一度大涨5%+，恒生互联网大涨4.2%，恒生科技涨3.74%。

或许这是一次比较喜悦的回血，但道路曲折，亏损依旧，还得坚持。

这边互联网炸了，医药也被砸哭了。

最近半年时间，医药医疗没有过去那么“激情”了，除了中药，各大医药细分领域都有大幅的回撤。

长期看，医药的消费本质是没变化的，但现在整个市场还没有成型，大家躺在昨天的辉煌上继续吃老本，当集采叠加高估值时，整个医药卫生行业有点扛不住，未来的增速有多大，根本没法预料。

而我也踩了医药，中欧医疗健康回撤高达35%以上，虽说一年的数据不足参考，但这次中欧医疗健康踩了长春高新。

根据长春高新流通股东数据，中欧医疗健康是它的第5大股东，也就说在很多资金减仓医药规避短期风险时，她在加仓。

本身医药行业的优质龙头就那么几个，而混合基金又有投资要求，能调仓换股的也不多，自然只能围绕龙头操作，可惜踩了长春的坑。

其实，不管是创新药、仿制药、CXO、疫苗、医疗服务都在从高位下来，正印合上面的话，在高价格追求高景气资产时，下跌的概率也很大。

还曾记得去年被抛弃的家电消费吗？也是一样的逻辑，回头看看市场好像变了，也好像没变，只是我们一直在变。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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1. 可转债投资日历

周五城市转债申购，佩蒂和台21转债上市。

1）城市转债，申购

城市转债正股为新城市，主业工程设计、城乡规划及工程咨询，属于建筑行业。

转债发行规模4.6亿元，不大，债券评级AA-，转股价值103.59，溢价率-3.46%，预估上市价格在125~130元，建议积极申购。

2）台21转债，上市

台21转债属于服装行业，转债发行规模6亿元，AA级别，股东配售率60.15%。

正股台华新材是高档功能性面料龙头企业，目前转债转股价值97.87，溢价率2.18%，预计上市价格在130元左右，恭喜中签的朋友。

3）佩蒂转债，上市

佩蒂转债当前转股价值89.61，溢价率11.6%，发行规模7.2亿元，AA-评级，原始股东配售率81.35%。

正股佩蒂股份主业是宠物食品和宠物咬胶，这个标的属于宠物经济概念，在A股比较稀缺，估计明天上市会有不错的回报，可以高看到130元，市场行情好还能冲一下。

2、1月20日指数基金估值播报

• 大盘：合理区间，总体处于震荡阶段。

• 新能源汽车、光伏、芯片：估值高，正在回调，性价比低，小仓位谨慎参与。

• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，白酒估值处于偏高区间；家电反弹，食品估值适中，适合参与。

• 银地保：三坑安全边际高，长期处于低估区间，未来的成长性不好，适合吃红利。

• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前合理偏高，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，短期内被下杀，值得长期关注。

• 互联网：有反弹，风险未释放，适合长期布局。

附第1054最全指数基金估值播报

重点提示：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置。

4. -表示暂无或不适用数据

5. 金融地产、证券、环保、大农业、基建按PB估值；互联网按PS估值。

6. 医疗、芯片、5G时间统计周期短，历史百分位仅供参考。

指数说明：

1. 低估可能更低，高估可能更高，并非唯一参考指标，非推荐标的，仅供参考；

2. 绿色为极度低估和低估区间，相对安全边际高，确定性大；

3. 灰色为合理估值区间，机会适中，持有仓位继续观望，不操作；

4. 红色为极度高估和高估区间，相对安全边际低，一般是当前市场较热板块，谨慎对待；

5. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

6. 交叉维度：PE、PB、股息率、ROE数据都处于低位，确定性高

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：V≥80%