作者： 老白的金饭碗 锦缎/文

一、

当一个硬件科技单品产业成熟以后，机会肯定会转移到各种应用创新层

其实一个变革性的大赛道机会，不会轻易消失，但机会会不断向产业链下游移动。

譬如智能手机从2010年诞生以来，其作为一个基础性的变革，诞生了消费电子—移动互联网（软件—游戏—互联网金融）—苹果供应链等多主题的长期机会；

因为上游的成熟，才为下游行业提供了舞台；因此我将其总结为：导入期看上游—成长期看中游—成熟期看下游；

新能源汽车就是当年的智能手机，机会不会消失，但注意机会下移，看好智能驾驶。

从渗透率的角度，现在新能源车的渗透率从19年的5%上升到今年的20%左右，现在是渗透率快速攀升的时候。

可供类比的是2009年到2013年的消费电子行业，同样是渗透率快速攀升的时期，智能手机的上游——消费电子行业的地位，是绝对可以和当下的新能源车中上游所媲美的。

曾几何时，苹果的每年发布会都会引发市场的追捧，因为它是创新的风向标，当时我就在想，什么时候咱们也能引领行业风向标？

汽车智能化就是下一个智能手机产业链。

从市场空间来看，汽车智能化的市场空间要远高于手机；从行业地位来看，我国智能手机是从跟随到领先；但是汽车智能化则是引领全球。

当前，全球汽车智能化做的最好的是特斯拉+三大造车新势力；就连国产的汽车在智能化上都要优于海外传统厂商。

于量而言，很多新产品从0到1，从1到10开始渗透；于价而言，是“单车价值量的提升”，因为智能化很多产品，带来的是增量价值，比如说线控制动，高频高速连接器等。

另外汽车智能化是“点状机会”，还是“面机会”？必然是后者。

智能化简单来说，可以分为感知层，决策层，执行层，感知层比如说摄像头、模组，激光雷达，毫米波雷达等，决策层比如硬件的芯片、域控制器，软件的操作系统、应用软件，执行层比如线控制动等。

智能汽车是新一代的入口级产品，因为它是一个高频应用的产品，类似于智能手机，所以会给上述的环节，带来的是纯增量市场。简单来说就是：电动化是第一步，智能化是第二步。

二、投资标的选择一定要向资源平台型公司锁定

拿智能手机的投资历史做借鉴，我们知道投资机会会向下游应用层转移，那如何锁定投资标的，就涉及到另外一项经验总结：

那就是基于信息技术的产品具备金字塔结构，金字塔越往上集中度越高；

网络效应越强，能够达到的集中度往往越高。而我们不难发现，软件的网络效应要强于硬件、电子产品的网络效应强于机械产品；

那么优选赛道时，一定是越靠近核心圈越好。

但可惜的是，操作系统和核心芯片必然是巨头们的市场，只可惜我们在A股，还暂时投资不了这些层级较高的创新平台型龙头，但是我们还是能优选出了电子化零部件厂商。

三、

智能驾驶的三大机会分支——环境感知系统、决策系统、车辆控制系统

就目前来说，电动化是大势所趋，而智能化是锦上添花。

汽车要想实现智能化，就需要增加电子设备。传统燃油车的动力是依靠机械部件电控难度大，且搭载的蓄电池容量有限；

而电动车是以电力为驱动、机械结构大幅简化，可以实现更精确的控制和更快的反馈。并且电子设备所需要的电力，直接可来源于动力电池，新能源车天生具备智能化发展基础。

以前的智能化主要是车上多了个能导航、播放多媒体的车机，大家开着自己的旧车应该都能感觉。很多时候车机系统往往很鸡肋，跟手机的操作系统无法相提并论，就更别谈人类“无人驾驶”的梦想。

再看现在的智能汽车水准，多联屏、语音交互、HUD、自动泊车、毫米波雷达已经成为中高端车型的标配。

智能座舱：硬件为基、软件赋能。建议关注座舱人机交互（HMI）的底座——座舱SoC与座舱域控制器、窗口—— IVI和HUD、灵魂——操作系统、铲子—— HMI设计开发工具。

更有一些车型配置了激光雷达，激光雷达和毫米波雷达这些之前科普过，性能上提升不少。

目前也渐渐可以定义为“移动的智能终端”、“移动的第三空间”了。

来说说自动驾驶。

简单概括下，智能驾驶的三大核心就是环境感知系统、决策系统、车辆控制系统，好比是驾驶员的眼睛、大脑和四肢。

先说环境感知系统，目前L2级别主要靠的是摄像头、超声波雷达、毫米波雷达。到了L3及以上级别中，激光雷达开始成为重点，其已被大多数主机厂及Tier1认为是L3及以上所必需。

现阶段激光雷达还处在规模量产前夜，主要是成本高。

而全球毫米波雷达市场还被博世、大陆、海拉等传统Tier1垄断，国内如德赛西威、华域汽车、华为等正在加速国产化替代。

智能驾驶的两大路线。一种是以特斯拉为代表的纯视觉路线，另一种是其它厂商代表的视觉+激光雷达路线。

但是不管是哪种方案车载摄像头是必不可少的，伴随智能驾驶等级提升，单车车载摄像头数量用量显著提升。

到了L5预计单车需要超12个。下图是车载摄像头分布情况，每个角度都需要摄像头眷顾。

再说说决策系统，其核心硬件就是自动驾驶芯片，相当于是智能电动汽车的“数字发动机”。

目前能够提供自动驾驶大算力芯片或计算平台的，海外的英伟达、高通和国内的华为等。国内AI芯片供应商地平线等也在由低算力逐渐向高算力发展。

再提一下车辆控制系统，线控底盘，线控底盘一定要提。

线控底盘主要由线控转向、线控制动、线控换挡、线控油门以及线控悬挂五大系统组成。线控底盘是自动驾驶与新能源汽车中间的一个结合点，它是实现无人驾驶的关键载体。

其与传统底盘系统的变化在于，就是从机械控制转向电信号控制。

当驾驶者做出刹车等相关动作时，各个位置传感器将力信号转化为电信号，传导至ECU后计算出所需要的力，然后由电机驱动执行机构完成相关动作，这是车辆控制系统智能化提升的必由之路。

在智能汽车时代，因为汽车软硬件解耦之后，汽车“由硬变软”，软件和算法的重要性发生了巨大的提升。

互联网巨头可以利用自身在软件、算法、生态和资金方面的优势，助力中国智能汽车的发展。所以好多互联网公司下场造车也就见怪不怪了。

电动化这一大趋势，我们已经造就了宁德时代等一众锂电产业链，让中国汽车零部件首度跻身世界之巅。而智能化这一新趋势，是否能让中国品牌，跻身世界主流？我觉得还是很有机会的。

但是，智能化不会一蹴而就，新能源车的渗透率先慢慢提升，之后才会是更加智能化，是一个循序渐进的过程。

最后总结下：相较于智能手机而言，智能驾驶的优势和劣势都很明显。其优势是市场空间更大；其劣势是它并不像iPhone 4出来就是一款成熟的产品，可以高速渗透一样；它是非成熟产品，因此要完成这一个技术工程，路很长，渗透速度也必然不会很快。

未来的汽车是创新的航母、是未来的智能手机产业链；智能驾驶这个赛道从机械化到电子化，甚至到未来的信息化，绝对会是一个长坡后雪的过程

作者：郭伟松_鑫鑫投资
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