2022年的第一个交易周，四个交易日上证指数下跌1.7%，创业板指下跌6.8%。

这一周对绝大多数投资者来说是至暗时刻，遭受的暴击一天接一天，今天依然在继续。

这一周，赛道股全面熄火，一点没有抵抗的意愿，归根结底还是对流动性的担忧。外围方面美联储加息预期的超前，国内方面本周MLF净收回超5000亿，这对流动性敏感的股市来说绝对不友好。

但即便本周赛道股惨烈，但有个方向却逆市爆火，那就是地产边际回暖带动的基建等上下游产业链。比如房地产指数本周大涨3.7%，家电指数本周大涨4%，家居、建材等也纷纷上涨。

这个意外么，完全不意外。从元旦节前，文章中就一直强调要关注地产端的回暖，几乎每篇文章都在强调。

12月26日《周末，大事件！》一文中，提出了目前经济增长压力下，为了稳定经济增长，地产端有边际的需要，带动的是一整条上下产业链。

12月27日《氢能赛道，就看两个龙头！》一文中，继续强调地产回暖的预期。

12月28日《明年的两条主线！》一文中，再次强调地产端放松的预期，是促进消费的重要手段。

1月5日《A股冰点，但春天不远了！》一文中，继续强调尤其要侧重地产端复苏的产业链，特别是像格力电器出现了突破信号，低估值也在吸引资金调仓。

在和大家的交流中，也明确提到格力的突破带来的信号意义。

在昨天《冬奥会暗藏的投资机会！》一文中，继续强调地产端以及基建等的低估值优势。

为什么老张前面会一直强调地产端边际改善的预期。逻辑很简单，相关会议明确提到当下经济增长面临的压力，2022年海外疫情有望被控制下，海外产业链的复苏会缓冲目前的出口增长；消费方面被疫情压制后，复苏需要个过程，这个时间不确定下稳经济也等不了；新基建方面体量小，并且出现产能过剩的局面。

所以，稳经济还是要回归到地产等老基建，这才是稳经济的“定海神针”。而地产端的边际改善也会大大带动产业链上下游以及消费复苏的进程，能激活一整盘产业。

而实际市场反馈来看，也按照这个预期在走。近期地产相关信贷增速提升、放款周期加快，部分地方贷款利率出现下滑等等，都在强化地产边际改善的预期。

从市场预期来看，2022年一季度基建投资将实现7%左右的高个位数的增长，明显要高于以往年份。

但是这个复苏是个缓慢的过程，地产调控和住房需求不是水火不相容的。

2022年，还是要侧重相关产业链的复苏机会，也符合资金低位切换的需要。

所以，投资有逻辑，才能更从容。

……

上海电力：预计2021年净亏损17.85亿元-19.85亿元。

主要原因就是今年煤炭涨价太厉害了，这个对利润的侵蚀是巨大的。所以，当下在业绩密集披露节点，对上游材料价格大涨的企业，没有成本转移能力的企业要格外的小心一些。

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