管理 1月6日，指数午后低位震荡，中药板块再掀波澜，创业板指收跌1.08%，深成指跌0.66%，沪指跌0.25%。板块方面，幽门螺旋杆菌概念、盐湖提锂、中药、冬奥会概念强势领涨，元宇宙、教育、机场航运、证券、预制菜等板块走弱。市场分化明显，大权重股拖累指数下行，两市近3000只个股上涨，近百只个股涨停。资金方面，两市成交额连续第五个交易日破万亿，北向资金净卖出超60亿。

　　成交量方面，两市合计成交金额11368亿元，成交额较前一个交易日明显缩小。北向资金成交量为1212.33亿元，占比A股总成交量的比重为10.66%。

　　今日券商晨会上，市场方面，海通证券称指数缩量现止跌迹象恐慌情绪释放后反弹可期；东北证券表示，调整无需悲观，继续聚焦中小盘成长主线；中国银河称，双碳周期的极致行情可能阶段性向基本面回归。

　　行业方面，国泰君安表示，中药板块估值修复后期将迎来业绩验证阶段；中原证券称，短线关注工程建设、水泥建材、家电以及食品饮料等行业的投资机会；天风证券称，当前时点已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段。

　　【市场】

　　海通证券：指数缩量现止跌迹象，恐慌情绪释放后反弹可期

　　海通证券研报认为，在宏观面没有明显利空的情况下，开年三个交易日的放量下挫，昨日的缩量下影线止跌标志较明显，深成指和创业板指均已接近短期箱体底部，市场恐慌情绪得到一定释放，短期反弹可期。但目前盘面仍不明朗，操作上切忌盲目抄底，前期高位品种分歧明显，风险较大。整体盘面依然弱势，建议投资者控制仓位、均衡配置为上。

　　东北证券：调整无需悲观，继续聚焦中小盘成长主线

　　东北证券表示，调整无需悲观，继续聚焦中小盘成长主线。当前正处于主线行情结束后的风格扩散阶段，后续行业配置重点关注预期改善及政策导向。春季躁动延续应重点关注景气和政策预期改善下的新方向，主要包括两个方面：其一，预期改善角度，元宇宙相关的传媒、节日效应下的农业、注册制推行利好的券商；其二，政策导向角度，短期基建托底经济预期上升，旧基建中低估值建筑建材央企，新基建中绿电、特高压等值得关注。

　　中国银河：双碳周期的极致行情可能阶段性向基本面回归

　　中国银河证券指出，12月经济工作会议基本延续了12月6日会议的总基调，即稳字当头。此次会议还首提“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，且时隔多年再次提出“坚持以经济建设为中心是党的基本路线”。2022年稳增长的政策下，财政扩张明确，货币保驾护航，利率或阶段性下行，但不是新一轮宽松周期的启动，下行幅度有限。地产基建相较于2021年的投资失速，2022年改善是明确的，股市可关注地产基建小周期的估值修复投资机会，债市较优资质民企地产债信用利差有望适度修复，但产业整合趋势不变，资质不能过度下沉。此外，政策纠偏下，2021年双碳周期的极致行情可能阶段性向基本面回归，高成长板块的估值抬升空间有限，业绩奠定上涨幅度。

　　【行业】

　　国泰君安：中药板块估值修复后期将迎来业绩验证阶段

　　国泰君安研报认为，中药板块相对医药整体的极值折价已显著收敛，虽有少量个股估值仍低于板块均值，但其整体估值性价比正在逐步消失。尽管不排除市场惯性将在短期进一步推升板块出现更高的市场溢价，但估值体系倘若要被系统性地修正甚至锚定，行业底层逻辑的变化仍需得到业绩的验证，尤其短期少数公司提价逻辑也随着财报季渐行渐近即将接受验证，这或将推动个股分化。另一方面，随着其他业绩高景气赛道微观结构恶化的改善、并正形成估值与景气度的新平衡，也将对中药板块的估值与增长的匹配度形成约束。

　　中原证券：短线关注工程建设、水泥建材、家电以及食品饮料等行业的投资机会

　　中原证券表示，元旦过后，上证综指连续三天持续回落后，在半年线附近获得较强支撑，短线存在超跌反弹的预期。由于市场热点转换频繁，缺乏较好的赚钱效应，场外资金持币观望的情绪依然较重，存量博弈特征依旧，建议投资者保持均衡配置。预计沪指短线小幅整理的可能性较大，创业板市场短线超跌反弹的可能较大。建议投资者短线关注工程建设、水泥建材、家电以及食品饮料等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　天风证券：当前时点已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段

　　天风证券认为，当前时点，已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段。短期猪价多空博弈，预计震荡至春节前，猪价已止涨：消费提振方面，需求的旺盛是猪价短期可能无法大幅下跌的因素之一。冬季为传统的腊肉、香肠制作时期，因此对于猪肉的需求会相比于其他季节高，从而可能拉动猪价的上行。出栏量方面，由于2022年过年时间点较早，其可能会出现节前踩踏性出栏的情况出现。由于养殖场和养殖户对于年后猪价普遍看法比较悲观，因此根据从天风农业和第三方机构了解下来，可能存在年前踩踏性出栏的现象。而且，部分养殖场/户不愿意持猪过年，因此这也可能会导致年前集中出栏的可能性。