在A股市场中，一直都有新股不败神话，更有甚者一签可赚十几万、甚者超过20万。不过随着市场不断扩容、且各指数也在高位犹豫不决摇摇欲坠，近几个月来新股不败的神话便宣告破灭，部分新股一签少则亏千来元，多则亏万把元。如创新药巨头百济神州12月15日正式登陆，首日就暴跌16.3%，一签亏损1.5万元，让部分投资者不敢再去申购新股。

   从近年的财务报表来看，百济神州已经是连续5年出现亏损了，且每年亏损的幅度呈徒增态势，如17年还仅亏损9.8亿、18年就亏损47亿，20年亏损更是高达113亿。龙轩认为这样连年大亏的企业能登录市场，也是A股的一大进步了，想当年京东等互联网公司，同样是巨亏不断登场美股，最后盈利时也是爆发式增长的。不过如此大亏企业以192.60元高价发行，投资者似乎并不买账，首日暴跌16.3%后，股价就是一路下行，到今日跌到最低价的130元，仅半个月时间就大跌了35%，若中签没跑的投资者一签将亏损3万多。

   百济神州作为创新药龙头，今年研发费用高达80多亿，比恒瑞医药还高出好几倍，这样的公司我们不能只看短期的股价，而应该放长远来看。其实不仅百济神州近期跌的面目全非，众多高景气赛道的医药股同样是一个个高位滑铁卢，如近期CXO板块全线杀跌，药明康德、康龙化成、泰格医药跌起来同样不含糊；医疗服务板块一波大跌后，今日继续是放量杀跌，爱尔眼科、通策医疗放量大阴创新低。从而可见，机构重仓股一旦失势，其杀跌也是飞流直下的，对于此类股破位的我们就要先减仓。

   在带量采购成为常态、国内疫情又反复下，医药类个股基本面确实都在重塑，长远来看龙轩仍然是看好创新药板块的。不过虽然部分医药股大幅跳水，但今日指数跳水后能顽强收回，创指连续大跌后也收出一颗探底星线，这让我们有止跌企稳的感觉。龙轩认为当前外部形式很微妙、而各指数前两日放量杀跌后、今日反击力度很一般，短期调整还未结束。

   美联储公布12月FOMC会议纪要，可能会加快加息的步伐，美股周三是闻声大跳水，其中纳斯达克指数暴跌3.3%，大型科技股均出现大幅杀跌之势。从这也可见，美联储若收紧流动性，那用大放水推升起来的美股泡沫将会破裂，尽管美科技巨头PE看起来不高，但30-40倍的PE降到20倍也是合理的，其指数都要被打趴下。A股中虽然很多个股率先美股暴跌了一波，但由于外资这几年来流入也很多、仅去年就净流入高达4000多亿，且部分个股估值也不便宜，美股持续下行肯定也会带来冲击，不过更多是局部而非系统性。

   而在外围不稳定下，A股调整时间将会长一些，今日杀跌虽开始弱化，但短期反弹成交量放不大的话，还是会向下重新考验低点的，这是当前市场的重要硬伤。因此，我们操作上必须继续谨慎为主，对于短期超跌的赛道股，仓位低的急跌可以加点仓位，然后反抽上去再卖出；而对于近期抗跌的题材股，则最好不要去碰，此类股往往在指数企稳反弹中补跌。

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