创新药跟我预判的差不多，经历了漂亮国那档子事情，创新药的估值体现需要重新估算，行业是好行业，公司也是好公司，但是面对目前的困境前面的文章里面也提到了，和漂亮国之间的冲突和竞争会加剧，所面临的困境下，创新药的估值是必须重估的，不然逻辑对不上。

剩下的是中国移动上市的问题，目前来看是A股少数的现金牛公司，收盘的时候喊话不超过20亿股回购，估计今天盘面杀的有点厉害，领导怕出问题先喊话兜底一部分，拟不超过20亿这个说辞有点含糊，翻译过来的意思是我有800亿现金子弹等着做空的人，你们给我识相点，做空的看看我的弹药仓。

他们不会真花800亿子弹去回购的，毕竟上市的本质是为了融资，这个喊话有提振士气的意味，侧面说明上头也有点虚，怕头一天不给面子。

我个人还是觉得中国移动的现金奶牛没啥问题，恐慌就是机会，分红也不低，按照57.7的价格上市，大概有300亿出头的卖压，散户大概240亿，机构大概60多亿的筹码，这里的估值中枢参考中国电信对标港股的50%的溢价，移动的合理区间是57.7 ~ 65的区间是安全买入区间，对标港股50%溢价来算是65，65往上的区间机构可能会卖，往下的区间逐步低吸。

网上一堆不客观公正的看待，破发我估计就冲，按照分红股来算估值这个区间买入没啥问题，往上的溢价会导致机构大幅卖出，毕竟仓位太大，给的肉太多，他们也是会撤退的。

剩下的是创新药的问题，内部的集采问题，会打击很多披着创新药的公司，实际上是仿制药的企业，披着医药的化工股，所面临的集采问题，真正的创新药你定价 120万国家从定价口径上来说是鼓励创新的，不要意味国家不支持创新，我们很多上市公司是披着创新的皮做着化工的活，这一轮集采的本质还是供给侧改革，把更多优秀的医疗研发大拿往创新药公司弄，常规的药企并购重组，整合和优化医药资源。

所以在这里我们看到了头部的创新药公司恒瑞医药并没有下跌，市场还是给的很公正的评价，这部分仓位我就拿着躺好，上海机场的问题还是那样，困难反转，我小赚，亏的大头是在中国中免，上海机场是按照困境反转的逻辑低吸，中免有点躺着的意思。

现在这个局面怎么说呢，你躺在过去辉煌的标的，享受着思维懒惰，那你只能拿懒惰的收益，比如中国中免，市场的逻辑越来越细致化。

我最近在研究防守性仓位 和进攻性仓位的区别， 防守性的东西代表着稳定的增长基数，广阔的受众群体，但是如果防守性的标的，基于基金发行的偏好过分募集，导致基金经理拥挤性交易，比如金龙鱼 和海天味业这种，防守性的标的，炒出了科技的估值。

那他是防守性的标的嘛，我问自己？高估了，那就只能均值回归，长期来看股票都是价格围绕股票的内在价值波动，但是基于基金被动性买入的溢价，导致的过分高估，是不是意味着防守性的属性缺失。

那就变成高估的标的，完美的标的对应完美性的估值，缺陷的标的对应缺陷的估值，就像新能源我为嘛最近避开了。

目前的市场已经过分炒作了新能源体系，但是新能源的高毛利和广阔的市场目前是面临相当多的化工巨擘进场，这里从石大盛华来看，非高壁垒的标的不应该享受过分高的估值，因为潜在的竞争对手准备入局，这里没有反应竞争格局的预期差。

所以，基于合理的定价，我觉得2022年的格局可能会延续，2021年的白马标的，历史重复的概率很高。这里新能源的部分需要消化估值，并且基于新入局的巨擘下的格局，要给予合理的估值在重估。

先替买医疗的朋友心疼一哈，开局亏5%，地狱难度。今年第一天的情况基本延续这资金对今年的大致预期。所以市场炒作的方向是小市值标的，因为大块所处的区域已经没有赚钱的空间，有点像2021年初吧白马跌蹦的局面，当时跟现在很类似，大型的基金找不到持续赚钱的板块。

所以接下来应该密切关注，能够容纳大块头进出的板块，行业发展没被过分挖掘的板块会有是今年的主线，因为上头整体的意思是稳发展格局，稳意味着不涨不跌。

小市值的炒作可能会继续延续，这个风格不是短时间能结束的，目前这个格局，你没有新的赚钱效应，散户只会被赚钱效应所吸引。

很不幸这不是我擅长的风格，所以我只能继续躺着等调整结束，或者中国移动出现性价比的位置冲。