原则一：你必须去寻找百倍股。（就是不能太懒，不作为）

原则二：增长，增长，更高的增长

原则三：偏好低估值倍数（艺术，不能太高，但也不可能太低）

原则四：护城河是必要条件（巴菲特念叨了一辈子的东西）

原则五：偏好小公司（大盘股虽然优秀，但是想高速增长很难）

原则六：偏好业主经营者（就是CEO就是大股东）

原则七：你需要时间，咖啡罐方法可以帮助你（长期持有！）

原则八：你需要一个真正好的过滤器（无视市场噪音）

原则九：好运的帮助

原则十：你应该做一个不愿意卖出的人

结束语：并没有所谓的魔法公式

书中摘录的一些笔记

菲尔普斯建议，寻找新方法、新材料和新产品——投资那些能够提高生活质量，有助于解决问题，以及能够提供更好、更快、更廉价服务的产品。这也正是菲尔普斯先生的投资特点，他强调要投资那些能够为人类做出贡献的公司，这需要有长远的眼光。

菲尔普斯在书中写道：“华尔街有句名言：环境和形势要比数据统计更有说服力。”仅仅关注公司公开的增长趋势、利润率和市盈率是不够的，投资者更应该关注这家公司在未来是否能够创造出更多的价值。

他分析了19只百倍回报股，并得到四点结论，摘录如下：

1、最强劲的股价上涨往往发生在盈利持续上升以及市盈率同时提高的时间段内。

2、市盈率的提升往往伴随着公司盈利的加速增长。

3、一些最具吸引力的机会可能发生在那些被人遗忘、股价大跌的股票上，公司经历了多年的亏损，开始恢复盈利。

4、在股价的上升期，公司会有较高的市盈率，但这不一定是阻碍继续持有股票的因素。

要实现百倍回报，需要公司的盈利水平实现大幅增长。但是盈利增长和高杠杆两个因素的组合才是长期实现爆炸性增长的驱动力。

市场中至少有40%的股票都是小盘股。这是一片值得探索的广阔领域，这其中的很多公司在未来都会成为巨头。很多大公司都是从小微企业发展起来的。小公司增长10倍、20倍可能依然是一个小公司，它们也可以成为百倍回报股。

百倍股，最重要的个因素是增长，各个维度的增长——销售，利润率以及估值。

百倍回报的背后隐藏着五个因素，合在一起就是SQGLP，各字母含义如下：

S——规模小；

Q——公司的业务很好，管理水平也很高；

G——盈利增长率高；

L——Q和G都具有持续性；

P——价格较低，具有获取高额回报的可能。

大量的研究都表明价值投资要优于成长型投资，这该如何解释呢？这是因为其中存在一些陷阱。其中比较明显的一个陷阱在于，投资者通常为成长性付出了过高的成本。

另外一个陷阱是盈利本身有很多局限性。海瑟曼的报告将其列示如下：

1、盈利数据没有考虑固定资本投资，当资本支出大于折旧时，会产生净现金流出

2、盈利忽略了营运资本投资，当应收账款和库存增长高于应付账款和应计费用时，也会产生净现金流出；

3、无形资产，诸如研发费用、广告费用、员工培训等方面的开支也属于费用而非投资，虽然这此支出的效益会持续多个会计年度；

4、股东权益是无成本的，虽然股东存在机会成本（换句话说，公司可以花费50美元最后只获得1美元的利润。如果你只是关注每股盈利，你可能会忽略产生这些盈利所投入的成本）

因此，这里需要强调的是，你不能仅关注盈利。（来自静观云天）