周四各大指数还强势拉升，让人有止跌回升再次考验前高的期待，但周五便立即被中阴反包杀跌下来，让投资者赚钱难度倍增。而随着本周的结束，今年来全球主要资本市场走势基本也是尘埃落定。沪指年线三连阳的概率很大，但让人糟心的是港股，今年来的表现可谓是熊冠全球，全年大跌了14%之多，其中知名的互联网巨头更是一个比一个残忍。

   港股的恒生科技指数主要由30只科技公司构成，包括腾讯、阿里巴巴、京东、美团、小米、快手等，涵盖了互联网、电商、社交、消费电子、半导体等行业，这也可以说是内地新经济的代表。但就是这样最具活力的公司构成的指数，近期是不断创历史新低，点位也已从最高位腰斩下来，仅30只个股市值蒸发却惊人的达到10万亿港元，单单腾讯市值蒸发便近3万亿港元，可谓让人触目惊心。这些科技巨头基本也是港股最大的权重，其高位出现连连下挫，无疑也是今年恒生指数熊冠全球的罪臣。

   对于互联网巨头的全线大跌，表面上看是国家反垄断下对此类公司的整顿，如对阿里巴巴史无前例重罚182亿、后对美团也罚40多亿，但实际则是移动互联网带来的红利已经消失，过去那种野蛮式增长行为已结束，因此其估值必然不会有过多的溢价，去年流动性充裕支撑起来的高估值面临着一定的回归。此外，美联储收紧货币政策的预期，让流入港股的增量资金减少，从而导致港股跌起来也是没完没了，毕竟香港市场更是国际化的市场。

   须注意的是，随着本周美联储决定加快Taper下，明年加息步伐会加快到来，这意味着全球美元会加速回流美国。这样来看的话，港股明年冲击会更大，若没有内陆南下的资金去支持下的话，那港股流动性会更差。不过港股很多是内地公司，中国经济韧性在川普贸易战、全球新冠疫情下展现出了巨大的韧性，相关的上市公司自然也不会差，在今年暴跌过一波后，龙轩觉得不少个股估值已偏低、是值得长线布局的。

   在恒生指数糟糕的表现下，今年沪指还能三连阳、创指更是大涨近16%，说明A股确实已之前大不相同了。龙轩认为去年疫情肆孽下，中国货币政策与全球便是不同步，而明年美国加息收紧流动性，中国反而可能是边际宽松，特别是上半年更会是如此。中国敢于与美国货币背离，在于两国通胀率完全不是一个级别的，中国通胀率现在处于低位水平，而美国是处于40年来最高值。因此中国就算与美货币政策相背离，也不会引发热钱的大出逃，这也从本月外资流入A股的幅度可看出，半个月的时间外资净流入就高达800多亿了。

   因此，虽然周五指数中阴反包式杀跌，但并不改跨年度的行情，只不过当前结构性分化太大了。在机构不作为下，游资近期的表现可谓是异常的凶猛，妖股是继续井喷式上涨，似乎天空才是尽头。如九安医疗昨日高位震荡下今日还能反包涨停；财信发展、陕西金叶继续是劲爆的第二波、西仪股份9板后，第十板的封单反而增多了。妖股走出超预期的行情，也让赛道股黯然失色，近期是出现持续杀跌，不少从高位大跌了30%.这样极端分化，有逼着资金去搞垃圾题材的迹象。

   不过妖股在今日指数大跌下中阳爆发，短线投机情绪已达到顶峰，下周暴跌是难免的，当前还去追的只有吃大面的份。对于机构把守的新能源赛道，若有高位大幅杀跌下来的，那是机会，龙轩认为全球碳中和下，这一领域后面确定性依然是最高的。当然，其短线不会像妖股那样喷发、让人快感十足，但其安全与确定性却是较高的，这就要看自己的风险偏好了。

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