周末经济工作会议无疑是整个资本市场的焦点，其中对房地产的定调可以说是对市场预期的最大落空。上周央行降准时市场的解读是，房住不炒高层没有提，对地产的调控要减缓放松了。而这次会议中，房住不炒是继续强调；不过发改委也重新申明房地产是支柱产业，住房更是居民的消费。这释放出地产刚需要释放、金融属性继续挤出的重要信号。

   受此影响下，今日地产股明显走弱，均出现冲高下就全线绿盘回落的态势；把与地产紧密相连的银行与保险也是拖下水；大盘高开大幅冲高后也是震荡回落。此外，会议中强调适度超前展开基础设施投资，这意味着保增长方面基建是发力端而非地产，今日机械工程类个股明显走强，如水泥龙头海螺水泥、挖掘机龙头三一重工均出现明显拉升。而全面注册制的再次提及，则让证券板块继续高位延伸，东方财富创出历史新高、华林证券开盘直接一字板，短期更是连续四个涨停。可见资金都是跟随着政策来炒，龙轩认为对于有政策利好扶持、经历过一大波调整、估值处于历史低位的品种是可重点关注的。

   基建类大蓝筹崛起、叠加证券带领的金融股跃跃欲试，早盘沪指高开一度反弹到3708点，很接近今年来的高点了。不过由于早盘留下缺口、且一致性有些强，午后指数就是震荡回落，个股也是分化加剧。须注意的是，大盘9月达到3700点后经历了一波明显的杀跌调整，当前指数再次达到3700点、且量能还没前期的大，这是否意味着反弹差不多、新一轮调整到来呢？

   从技术来看，沪指本轮上涨的时空确实差不多了，而近期又在加速，短期确实面临着调整的风险。不过龙轩认为短期的调整是为了巩固近期反弹成果，本轮的反弹是一轮跨年度的行情，不会一下子就结束的。这里面最核心的因素就是货币政策的偏向宽松。其实，从第三季度经济数据来看，增长就有些乏力的，这是由限电、疫情冲击与海外大宗商品共振所致，对于经济下行的压力，货币自然是偏向宽松。而央行上周降息后，很多机构预期明年一季度可能再次降准甚至降息，这意味着市场流动性充沛。

   此外，房住不炒再次提及，这对那些还存有幻想的炒房客可谓是当头一棒。龙轩认为在人口出现增长明显放缓、老龄化开始加剧下，房地产肯定不能再走老路了，这虽然会让经济有些阵痛，但短期脓包挤出后对经济长期是非常有利的。而炒房资金不再存有幻想下，流入股市可能是大部分投机客的选择了，毕竟股市的容量才能承接的住这些资金。而管理层实行全面注册制，则会大幅对冲这巨量资金带来的非理性波动。

   由此来看，房地产预期落空对A股反而是最大利好，龙轩对大盘的判断是5年内创历史新高，短期则是一轮跨年行情。不过整个市场仍不具备系统性行情，依然会是结构性大分化，也只有这样股市才不会出现暴涨暴跌。而这样的结构性行情中，新能源与传统蓝筹白马会是两大方向，资金抢夺战也比较明显，对于选择哪类股，则要看自己是稳健还是偏激进的风格了，激进的可继续在新能源方面折腾。

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