管理 中国人民银行12月6日公告称，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

　　释放长期资金约1.2万亿元

　　人民银行有关负责人就下调金融机构存款准备金率答记者问时表示，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

　　上述负责人表示，此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

　　一是在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。

　　二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。

　　三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

　　稳健货币政策取向不变

　　人民银行有关负责人强调，稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。

　　大成基金分析，央行稳健货币政策取向并没有改变，此次降准是为了表达稳增长意图，信号意义更强。此次降准目的是帮助银行归还12月15日到期的9500亿MLF，同时也是为一季度宽信用释放流动资金，给市场稳定信心。

　　此次降准与7月9日的降准有所不同。大成基金表示，7月央行降准时市场对经济下行存在分歧，超预期降准引发市场对经济担忧，导致银行股下跌。而本次降准时，市场对经济下行压力有较强预期，降准释放稳增长的信号，有望边际缓释市场对经济压力、银行风险的担忧。同时，降准可以释放长期资金，降低金融机构负债成本，进而降低社会综合融资成本，实现对小微企业的融资支持。

　　人民银行还表示，将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　历次降准后A股怎么走？

　　值得关注的是，12月3日，高层明确释放降准信号，而6日的A股，市场对降准早有预期，三大股指开盘涨跌互现，沪指保持强势震荡，而创业板指早盘短暂翻红后再度下探。午后由于题材股的疲软，两市震荡回落，沪指翻绿失守3600点关口。

　　中国财富网统计历次降准数据发现，央行宣布降准后，次日上证指数上涨概率达47%，深证指数上涨概率为45%。

　　“春季躁动”行情或将前置

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，通过降准释放流动性是缓解经济下行压力的一个重要的政策选择，也将对股市的跨年度行情起到很大的推动作用。

　　平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生认为，对股票市场而言，降准有利于市场风险偏好的提升，助推资金面的下行，对于预期业绩增速较高的成长股的提振作用较强，岁末年初之际的“春季躁动”行情或将前置。

　　从历次降准的情况来看，短期债市受益于降准信号，长端利率常下行，但在宽信用发酵过程中，下行空间相对有限。股市方面，降准通常令高负债率或资金敏感型板块受益更多，如银行、券商、地产、综合、有色金属、建筑、建材等。

　　万家基金表示，此次降准及时落地，反映了政策对于经济基本面的呵护，市场对于稳增长的预期有望提升，短期利好逆周期政策相关板块，如房地产、钢铁、水泥、煤炭等。

　　海通证券策略分析师荀玉根表示，今年以来A股指数波动小，上证指数振幅仅为12.6%，创历史新低，但是行业离散度较大，为2005年以来第三高。借鉴历史，A股波幅有望扩大、行业分化将收敛，诱因是政策发力稳增长。跨年行情正在展开，配置上偏均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技等。

　　房贷最严格的时候已过

　　每一次降准，大家同样会把视线聚焦到房地产市场，庞大的“蓄水池”引入活水似乎成为惯例。但目前房地产市场的调控已经非常严格，降准资金也主要是支持实体经济，尤其是对中小微企业的支持力度。此次降准对房地产又有什么影响？

　　中原地产首席分析师张大伟分析认为，降准代表了信贷政策会相对宽松。从目前市场看，整体降准政策主要目的依然是加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。但降准必然带来整体社会资金面的变化，对于当下楼市来说，稳定将成为趋势。

　　张大伟表示，房地产贷款政策最严格时期过去了，2021年楼市波动主要原因是因为房贷政策。房地产信贷包括开发贷和按揭贷，在2-3季度明显收紧，调控作用体现，整体市场从之前过热开始明显降温。整体看，9月作为贷款最紧张时期，10-11月开始明显缓和，12月有望再次平稳，积压的房贷逐渐会在2022年一季度释放。

　　“降准对于房地产市场的影响来说肯定是利好，特别是短期银行的贷款额度肯定会有所增加。如果在降准后的12月20日，能出现一次降息，那么对于楼市来说肯定是更大的利好。”张大伟称，降准不是为了救房地产市场，但已经明显调整的房地产市场有望逐渐企稳。