就要进入2021年最后一个交易月了，今年如果你收益为正，绝对跑赢80%以上网友。

今天A股最抗造的竟然是军工，远的不说，军工这半年一波反弹确实猛，涨了47%，之前介绍过，这类标的选择主动基金，超额收益更大，我自己买了一点，看情况继续拿着吧。

最不想说，又不得不说的，还是中概。

原本大家都喜欢概以中丐，我之前想了下，过去几个月虽然一直在跌，也没那么惨，最多有个15%的浮亏而已，但今个确实惨。

今个这一跌，互联网整体有继续向下破位的风险，本来当下这个阶段底已经磨蹭了一段时间，多空双方拉锯战，没想到今天一波消息直接把它带下来了。

趁着下跌加了总资金1%的仓，目前这块的筹码已经到了30%，一般我很少买到这么多，理论上只要不继续下跌拉开价格空间，大概率我会按兵不动，做好了明后年继续战斗的准备。

无论悲观还是乐观，现实情况就是互联网确实处于下风期，如果不能坚持下去或者认为自己不能坚持下去，趁早断舍离，否则一旦破位继续向下，很多人情绪就变了，动作容易变形，平白既耗资金又费时间。

赚钱的部分有很多种，有的喜欢趋势，有的喜欢抄底，有的选择逆转，无论哪种，都要有规律可循，起码在形势没有变化前，自己不能先跪了。

所以，我选择标的的初衷很清晰，就是博概率。

实话说，互联网不太可能像以前一样无边界、无限制的扩张，这就导致营收和利润会下滑，或短期内为了避风头隐藏利润。

你以为今天互联网跌这么狠，纯粹是外部原因吗？恒生互联和恒生科技跌幅明显超过中概互联，美团和网易三季报不及预期，也占了一定的原因。

实话说，今天这一跌，把我今年基金的盈利全吞进去了，原来还有正收益，不说了，心酸。

我觉得恰逢最后一个月，各位可以抽空对自己的账户做下体检，看合不合理。

一般来说，从价值和成长两个角度来评估。

比如，行业处于高速成长期，但并未形成稳定的市占率，这类风险和机遇都很大，押对宝能赚大钱，押错虽不至于全盘皆输，但也得元气大伤，新能源汽车、芯片、光伏既是如此。

比如行业处于稳定增长期，市场已经充分竞争，有固定的格局。这类是最好的投资标的，既能充分享受增长的红利，又能降低上面行业竞争出现的风险，白酒、免税、医疗。

最后一种是稳定甚至走下坡路，市场的增量很小。这种以价值居多，比如金融地产、钢铁、煤炭等。

其实，最简单直接的方式，就是买你熟悉的行业，你接触多了，代表需求端一直存在，营收和利润就算下滑，也不至于丢失阵地。

比如熟悉的白酒、白色家电、调味品，只要有超市或便利店的地方，就能看到；医药更不用多说；新能源汽车前些年路上比较少，这两年比例越来越高。

这些生活中的经验，交叉验证资本市场资金的流入倾向，就知道当下的方向是什么了。

只不过，估值太高到底是好是坏，最终还得你买单，市场给你成绩。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

1. 可转债投资日历

明天可转债没有申购，12月也稀稀拉拉，看看陆续上架哪些标的供各位看官挑选吧。

2. 11月30日指数基金估值播报

• 大盘：总体处于合理区间，处于震荡阶段。

• 新能源汽车、光伏、芯片：目前市场众多资金愿意集中参与的景气行业，目前估值高，性价比低，谨慎参与，小仓位试探。

• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，白酒估值处于偏高区间；家电和食品估值适中。

• 银地保：三坑安全边际高，长期处于低估区间，未来的成长性不好，适合吃红利。

• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。

• 互联网：低估值适合长期布局，短期内有承压，波动大。

附第1025最全指数基金估值播报

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置。

4. -表示暂无或不适用数据

5. 金融地产、证券、环保、大农业、基建按照PB估算估值；互联网按照PS估算估值。

指数估值表说明：

1. 低估可能更低，高估可能更高，并非唯一参考指标，非推荐标的，仅供参考；

2. 绿色为极度低估和低估区间，相对安全边际高，确定性大；

3. 灰色为合理估值区间，机会适中，持有仓位继续观望，不操作；

4. 红色为极度高估和高估区间，相对安全边际低，一般是当前市场较热板块，谨慎对待；

5. 指数估值包含A股、港股和海外成熟资本市场主流指数；

6. 交叉维度：PE、PB、股息率、ROE数据都处于低位，确定性高

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：V≥80%