先上图：

从上表中，可以看到下面几个波动特点：

一、市场整体来看，指数四季度的上涨概率下跌概率大概一半一半，上证指数和深证成指略高点，而创业板指不到50%。

这样的概率其实对于投资者来说是比较低的成功率，因此投资费用（手续费印花税）和市场摩擦（没可能买在最低卖在最高），投资者在这样的概率下投资出手的概率是低于50%的，在创业板甚至就更加低了。

二、第四季度的波动涨跌情况基本和当年全年整体的波动涨跌情况相同或者是相同方向。

如果当年行情比较不错的，那么第四季度的行情也会不错，如2009年当年是小牛行情，2009年第四季度行情涨幅是历年涨幅的前几名。如果当年行情不行，或者当年6月开始行情转熊，那么第四季度行情也不行，如2008年行情是大熊，2008年第四季度行情也是不行。今年的行情怎么样呢? 先看看今年的年线目前情况？今年年线上证涨3.15%；深证成指涨0.15%；创业板涨10.74%，结合我们对机构现状的判断，是否今年四季度会体现为震荡上行呢？

三、四季度中三大主要指数板块最弱的是创业板，最强的是上证指数。

2016年只有上证指数是红色的，深证成指和创业板都是绿的。2014年只有创业板是绿的，上证指数和深证成指都是红色的。这个有可能是上证指数里面大权重比较多的原因，大家都知道大主力的目的，年底时刻国家队等为了指数平稳而在意上证指数。

四、四季度的行情和当年上半年行情往往反向，特别是在当年上半年行情特别好的情况或者特别坏的情况下，这规律更加凸显。

比如2007年上半年是大牛市行情，但2007年四季度却是跌幅不小。2014年上半年是因流动性危机而出现股债双杀的小型熊市，但2014年四季度就是牛市了。当然也有例外的情况的，比如2008年和2018年都是全年熊。总体来说，在平衡市（包括弱平衡市）年度，四季度行情会和当年上半年行情有所反向的特征。

五、四季度历史市场情况的均值都是正数。

这主要是因为四季度大体呈现出大涨中跌的情况，几个牛市的起点（或者酝酿点）都是在四季度。比如2007年牛市的起点就是在2006年四季度，2006年四季度涨幅是历年最大的。2014-2015年牛市起点也是在2014年四季度，2014年四季度涨幅是历年第二大的。

六、四季度连续涨情况没有超过两年的。

七、

比如2005年2006年连续两年四季度涨了，然后2007年四季度就下跌。基于这个规律寻找现实逻辑支撑的难度相对大一点，目前在2019年2020年连续两年四季度涨了，按照今年的延续震荡式慢牛，很有可能会打破这个规律。

另外，我们统计的四季度板块的波动规律：总体如下

一、权重板块经常出现在潜力板块。比如酒、证券、银行，特别是在当年前三季度指数表现不是很好的情况下，如2012。今年的酒类板块、证券、银行表现都不是很理想，特别是四季度初此类板块在低位也出现了触底反弹的异动，而且刚好处在相对低的位置，酒类的解套盘较大，上行压力是有的，另外两个可以加大关注，特别是证券和银行。

二、市场当年的热门题材有望在四季度继续发力，我们判断，这有可能是当年的热门题材的相关资金为了市场排名（基金排名）而继续发力。比如2019年的消费电子，2020年的白酒。这个在当年基金销售火热的时候更加有力度。年底往往是基金销售的旺季，今年的一个最大的主线就是新能源，宁德时代、阳光电源近期也有异动上行的迹象，是否会复制历史的这个规律？如果是，复制的时间点比较有可能出现在12月份。

二、板块总体来说，潜力板块空白（即无潜力板块）的情况远多于危险板块空白（即无危险板块）的情况。从这里可以看到四季度按固定选择板块的难度是比较大的。

三、每年的ST（*ST）板块和高送转板块的情况。每年年底，特别是11月开始，因为A股上市公司年报制度的一系列要求，ST（*ST）板块和高送转板块会在四季度就开始有所炒作，这点是明显的。

五、市场当年受政策影响大的板块个股在四季度有可能继续下跌，成为危险板块，比如2018年的白酒板块。因受到郭嘉政策的影响，白酒在当年全年大跌。

那么今年四季度会有哪个板块如此呢？

如果你看了我的文章觉得有用，请点赞、关注、转发。

逻辑是重要的，主流逻辑更重要，主力逻辑在我这里。

——————苇叶，现在某机构任投资总监