管理 周四市场继续震荡为主，上证指数收于3594点、上涨0.22%，创业板指下跌0.17%、上证50指数上涨0.72%，两市A股成交9870亿元左右、成交环比略降。板块方面，采掘、银行保险、地产、有色等涨幅居前，通信、军工、农业等跌幅居前；主题方面，磷化工、稀土、保险、煤炭、快递等表现较好，工业母机、半导体、光纤等表现较弱；两市个股涨跌比为1330:3027、下跌家数更多些。

　　周四的市场热点与周三有较大不同，但是存量博弈、谨慎防御的特征未变。周三领涨的是光伏、锂电、养殖等而领跌的是煤炭有色、金融等；而周四则反其道行之，三季报业绩利好下的银行股以及商品期货价格大跌但股价坚挺的煤炭股反弹等，稀土、地产等则受政策利好催化。不过，周三和周四上涨家数均小于下跌家数，市场热点仅在大金融、资源股涨价股、新能源热门赛道股以及消费茅指数之间轮动；受资源涨价和需求不旺的中小盘制造业个股表现较弱、该类公司家数更多些。某种意义上，周四指数冲高回落、个股跌多涨少，也大致符合“上探20日均线但有效突破较难、逢高控制仓位”的上期日评思路；从轮动的特征看，周三是新能源赛道上涨而资源股下跌，周四是大金融上涨、资源反弹，那么按照轮动规律周五很可能是消费股占优而资源股下跌――这只是猜测，仅表明短期行情内卷、轮动过快的特征（隔夜大宗商品石油有色等多数下跌、的确可能会催化单日的资源股回调）。

　　周四北上资金出现净流入101亿元的情况，这可能与人民币短线升值、金融股上涨等有关；北上资金的流向需要进一步观察，单日的大额净流入意义并不太大、其本身流入流出就很频繁。

　　隔夜外围市场涨跌互现，欧洲股市下跌而美国纳斯达克指数上涨、道指下跌；大宗商品中石油、铜等有色金属均下跌明显，仅仅贵金属走平，国内外商品期货近期波动显著放大。因此，维持前期思路，市场处于“类滞胀”的环境中、经济下行而货币政策不松不紧，在技术面和情绪面支撑下短期市场不太空，等待指数修复20日均线；目前来看，市场有效突破20日均线的动能不足、可在均线上方做适度逢高控制仓位的动作――这从近期新能源赛道、资源周期股的单日单独上攻却并没有能带动指数放量上攻中可以看出突破的动能不足和上档的压力较大。适度波段操作、把握11月重要会议前市场存在维稳预期的特征。风格均衡中适度增加价值配置比例、尤其防范三季报业绩不佳对中小盘股的冲击风险，最近个股跌多涨少就是对三季报不佳的反应、这是需要注意的。把握资源股、消费股、科技成长股、大金融基建股等之间的反复轮动，关注高低轮动下的基本面和技术面的多重安全边际；重点关注PPI向CPI的传导、关注AH股溢价率较高的可比H股；关注三季报业绩预期较好的新能源、军工、科技以及贵稀金属等板块的反复轮动机会。