熔断制实施的第一天，A股就没自我熔断，狂跌7%，提前一个半小时收市。事实告诉我们，在一个不振的市道之中，一切改革都将事倍功半。

熔断制就是一个典型，不管初衷是多么美好，但在一个狂跌的市场里，你要让5%的第一次熔断线阻挡住源源不尽的恐惧，怎么可能？15分钟的喘息时间，只能是让更多的投资者打开自己的帐户，然后排队卖出自己的股票，有几个人敢于在大盘跌5%、个股几近跌停的情况下冷静得下来？很多人都认为，在A股本身就有涨跌停制度的情况下照搬海外的熔断机制，本身就多此一举，美国没有涨跌停制度，而且熔断期间会及时发布各种信息以正视听，所以熔断对整个市场确实有一定的冷静作用。A股本身有涨跌停，别说熔断，你涨跌到8%以上就很容易封板，更何况7%的直接停止交易线，这样你连走回头路的机会都没有。

请制定这样制度那样规定的大神们认真思考一下，这些看上去很美好的东西，究竟适合不适合国情？究竟应该在怎样的市场环境中加以实施？在发展中解决问题好还是采取休克疗法能解决问题？真要置死地而后生，万一活不过来怎么办？

其实，市场对于熔断制制造的笑话，远不像跌7%的表象那么简单，而是对不以发展的态度搞改革的一种唾弃。中国资本市场现在面临的最直接最迫切的事情是什么？就是扩大直接融资。2015年前三季度社会融资规模增量为11.94万亿元，而2015年全年有220只新股上市，累计融资1588亿元，这两个数字一对比，就可以看出扩大直接融资的压力有多大。当然，扩大直接融资不仅仅是A股的事情，企业债、多层次资本市场都有责任，但A股要加压是肯定的事情，否则也不会急着推出注册制。从各大机构预测的数据看，2016年A股IPO企业有望达到400家左右，融资规模在2500亿至3000亿元左右，将稳坐全球前三之位，甚至有望成为全球最大的IPO融资市场。

现在，问题来了，注册制伴随着扩大直接融资一起来，怎么才能搞好？就目前A股的一级市场存量看，最多3-4万亿，而且随着新股发行必须配市值的新规，这部分资金可能会流失很多，毕竟它们要算帐，换成市值如果遭遇股市下跌比打中新股的亏得还多，不划算。因此，如何留住这些打新资金，甚至吸引更多打新资金进入资本市场，就是关键了。为什么要在发展中解决问题？现在一级市场的存量资金即便3-4万亿，比起截止去年11月的93万亿银行存款来说，也是小巫见大巫，而这些资金都应该是扩大直接融资的弹药库。也就是说，A股必须营造一个能投资赚钱的示范效应，才能留住存量吸引增量，扩大直接融资才可能真正成功，注册制改革也才可能真正成功。

换个思路看，如果A股一直跌跌不休，动辄搞个跌7%熔断，各路资金从股市撤出，怎么去扩大直接融资？三思！