指数午后延续震荡，沪指午后翻红涨0.4%，中船系、煤炭、特高压等多板块持续活跃，电力板块全天爆发领涨两市，银行、元宇宙板块走弱，白酒、养殖业、食品加工等大消费板块全天低迷，两市涨停个股超120家，成交额再破万亿超越2015年历史纪录。

这段时间比价忙，加上节假日外出旅游，已经有快一周没给大家分享盘面的东西了。今天继续来些干货。

上周调整的时候我说过，宏观环境和市场参与的主题，决定了波动的规律永远是震荡式慢牛，这次的调整不会深，也不会久，洗完牌马上就回来了。今天指数受外盘影响，大幅低开后高走。如果不是节假日的消息，可能指数就上周就开始站稳了。反而这次下杀更加激发的资金的一个抄底的意愿，因为，聪明的资金都知道，非实质性利空大家都是预期是低开高走的，越低开，机会反而越大。资金就抄得越急。

周末的消息中，不乏早就有的因素，恒大暴雷，而且其他高负债的地产公司肯定是也被担心，那自然给地产公司放贷的金融公司，也成了被火烧连营的对象。市场这个定价原理，并不是瞎来的。而香港本地地产股大跌，也重挫了市场的信心。

另外，市场流传着一个消息：香港政府决定粉岭高尔夫球场正式取消。全部划拨与工务署做公租房。未来市场供应约百万套。基本占了目前市场的供应量的2/3，粉岭项目基本开始讨论于15年8月份。公开征询期间反对派游行导致项目搁置。18年3月第二次征询被四大地产商集体以保护香港市场稳定供应反对。21年4月正式启动第三次，全部地产商都赞同政府意见。这是不是有个时代趋势的大转向？香港地产商被上峰要求解决本地高房价问题？对于政府的支持，地产商的觉悟也是高了。

另外趁恒大这件事，提一下资管新规的落地，由于疫情导致某些项目的停摆，管理层无法按时拆除存量的不合资管新规的银保监会所属的理财项目，以至于无法强行在去年的年底启动资管新规。资管新规当时给了是一年半还是两年的缓冲期，意思就是你新的就别发了，然后旧的你给你一个期限，你把这些杠杆的雷都给拆了，然后以后我们的银行资金就和高利贷要绝缘，我们目的是保护银行，我们预期，资管新规应该在今年年底正式生效。

按照去年的方案。信托方面有一半的资产要进入标准化的资产，什么是标准化呢？比如说国债，股票这些，但是我们也知道信托这一边对于炒股是很畏惧的，他们更多还是愿意发债。发债这个行当只要是目前的的产品能够实现兑付，一般来说信托那边就收不住手，就忍不住得发新的，因为收益是很高的，而且基本上是躺赢。

但是恒大出了这样的事情了，就会让信托这个方面重新考量。资管新规落地之后，标准化的10万亿去哪的问题，假设说，市场预期资管新规年底落地，那么三季度市场的预期就会来了，信托资金要入市了。那到时会不会是疯牛市了？我觉得大概率不会。还是走震荡的慢牛的格局。

接下来说说板块。

一个主基调，我们认为国庆前后，不会产生新赛道和热点。资金还是会在原来的赛道里原位加码。比如说锂电池、军工、核电、环保、基建，这些股票，这个主力就在买这些股票，主力现在暂时不需要换股，而且市场上的利空因素暂时是没有的，如果说某一天，指数发生大幅的波动了，就是机构要大范围换股了，而市场提供的流动性不够了，就要进入整理期。

军工的这一轮调整，调整至无穷成本均线后，两次次敏感地快速反弹。这个是什么位置，是机构的长期成本位置。机构刚刚开始拉，还没开始出货，跌回来就得原地加码。因为军工的长线逻辑真没变，难道我们要削减军费？这是中长线的逻辑。这些没变。

主要是中报过后，事件驱动逻辑近期没有太多的话题，就跟着市场走了。军工好做，因为预期确定，军工难做，因为板块估计不会走得快，而且个股还会有分化。

证券板块，短期力量还是有所下滑的，如果这是一个中线的板块，那么整理的位置应该会符合市场中期的平均成本。也就是21-60日的成本均线。时间估计在2-3个月左右。

因此目前的位置上来说，经过了短线的快速拉升之后，出现回撤和下挫本身就比较自然。同时，叠加的是整个市场的弱势整理。这么一看，从走势来说证券反而是比较强的。证券板块的问题也是在于内部的分化。所以，整体板块的异动还得看接下来筹码集中的情况。

目前略微有一些双峰的状态，需要再观察，短线起来的概率暂时不是很高。还是让他们折腾一下吧。

电力板块，无论是新能源，还是旧能源，都在全线上涨。甚至此前不受待见的核电也位居涨幅榜前列。比火电股更加碳中和的核电股，市盈率还不如一些火电股。而在电力市场化改革的风声中，就连火电股都涨起来了，因此，核电股至少也应该是个补涨行情。我认为，最直观的利好对象便是核电发电企业。尽管不是业绩爆发力最强的环节，但却是行业集中度最高、行业竞争格局最好的环节，因为是管制行业。这种缺乏竞争的钱，是最安稳的，也更有持续性。

自选股信息备忘：中国广核 中国核电

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——————苇叶，现在某机构任投资总监