在全球汽车电动化的趋势下，我们预计全球锂需求有望从2021年的43万吨增至2025年的154万吨LCE。2020年国内锂资源对外依存度达74%，而国内锂资源中盐湖锂储量占比达79%，在全球各国打造锂电产业闭环的背景下，盐湖的开发对于保障国内锂资源的供给安全具有较高的战略意义。

图表6：全球已探明的锂资源以盐湖卤水类型为主

图表7：全球锂资源的分布并不均匀

图表8：2021年全球锂供给结构预测

图表9：2025年全球锂供给结构预测

盐湖锂资源储量大但开发程度低，资源禀赋参差不齐，技术进步是盐湖提锂产业革新的核心驱动力。青海盐湖提锂技术已基本达到中国乃至全球范围内的领先水平，正在推动青海盐湖产业向规模更大、质量更优、效率更高的方向发展，并且有望外溢至西藏及海外，带来当地优质盐湖资源高效开发的契机。

青海提锂技术外溢，西藏盐湖有望迎来加速开发的拐点。西藏盐湖资源禀赋得天独厚，但受制于自然环境及基础设施条件，前期西藏盐湖的开发相对滞后。值得一提的是，目前西藏盐湖资源开发的战略意义正在提升，交通、电力等基础设施正在逐步完善，我们认为青海劣势资源培育出的优势提锂技术也有望解除西藏盐湖开发的传统工艺束缚，激活其广阔的资源开发潜力。

所以投资盐湖，首选青海：青海盐湖工业已形成钾盐、钠盐、镁盐、锂盐、氯碱五大产业集群

中国企业携技术“走出去”，赋能海外优质资源。南美“锂三角”盐湖资源丰富且禀赋优异，而并非所有盐湖都适用传统沉淀法，仍有大量有潜力的盐湖资源尚未充分开发。多年来中国企业在开发较低禀赋的盐湖资源中迭代出了先进的提锂技术和因地制宜的丰富项目经验，我们认为赣锋锂业、西藏珠峰等锂业公司、提锂技术提供商，甚至传统领域的矿业龙头有望携提锂技术“走出去”，将资源版图进一步延伸至海外盐湖，打开更广阔的发展空间。

我国的锂资源主要分布在青海和西藏两地，两地盐湖锂资源储量占全国锂资源总储量的80%左右。青海柴达木盆地盐湖锂资源的蕴藏量更是居全国之首，拥有氯化锂储量2400多万吨左右，其中察尔汗盐湖氯化锂储量约为1200万吨，占50%，储量居全国首位。

公司钾肥生产中每年排放老卤量约有2亿立方米/年，其锂离子浓度在200-250毫克每升左右，即每年排放的老卤中锂资源折合氯化锂为20-30万吨。该原料液为锂产业发展提供了可靠的资源保障。

投资盐湖的关键就是投资掌握盐湖提锂技术的龙头企业

盐湖提锂技术的龙头企业：蓝科锂业（盐湖股份和科达制造）

蓝科锂业主营业务为从青海省察尔汗盐湖卤水中提取碳酸锂并销售。公司拥有独特的锂镁分离工艺与技术和突出的资源优势，是国内卤水提锂领域领军企业。

盐湖股份持有蓝科锂业51.42%股权，科达制造持股43.58%(600499.SH)且控制其48.58%投票权

17日下午，据中新网报道，盐湖股份子公司蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目基本建成，目前正式进入试生产阶段。

18日，盐湖股份与科达制造(600499.SH)证券部工作人员均向时代财经确认，2万吨项目基本完成，进入最后收尾阶段。其中，科达制造工作人员表示，预计今年10月可以完成全部建设。蓝科锂业新建2万吨电池级碳酸锂装置将在今年10月前后完全达产，碳酸锂年实际产能将超3万吨。

蓝科锂业第二大股东科达制造在其2021年半年报中披露，蓝科锂业“1+2万吨”碳酸锂生产线上半年共生产碳酸锂8466吨，销售7435吨；实现营业收入5.07亿元，实现净利润2.34亿元。

蓝科锂业的来龙去脉简述：

2007年盐湖开始尝试盐湖提锂，开始和北京一家单位合作，耗资上亿结果失败了，然后盐湖开始采用俄罗斯的吸附萃取技术，当时技术是由两个小公司提供的，分别是青海佛照和青海威力，盐湖和他们合资成立了蓝科锂业。后来科达制造收购了那两家公司。蓝科锂业的两大股东就此定局了。盐湖提锂技术的知识产权在蓝科锂业手里，不是在大股东盐湖手里。蓝科锂业一方卤水付费2元。

比亚迪和盐湖成立了合资公司，比亚迪是看上了盐湖锂资源，承诺在青海成立年产值千亿的锂电产业园，这让青海疯狂了，拉动地方经济是头等大事呀，投资那么多做化工亏成那个样子不都是为了拉动地方经济嘛，现在来了大户了，所以给与高规格接待，比亚迪因此获得了成立合资公司的待遇，蓝科锂业的董事长和技术主管都调到了合资公司。并且承诺将蓝科锂业的股权注入合资公司。比亚迪号称突破了盐湖提锂的技术，自己用脑子想象都可以想出来，技术的突破必须要有产业实践的配合，比亚迪实验室突破了盐湖提锂的技术了吗?纯粹是撒谎嘛。实际上技术还是蓝科锂业的吸附萃取技术。

当合资公司资金都到位，环境勘察都到位的时候，蓝科锂业的其余股东不干了，就知识产权提起了诉讼，诉讼结果不得而知，但是合资公司停摆了。事实是明显的，盐湖提锂绕不开蓝科锂业。也就是说锂盐资源说是盐湖的，但是盐湖就是收取了2元一方的卤水费用。技术是蓝科锂业的。光有资源没有技术是不行的。

最近盐湖董事长四处拜访，比亚迪，好像还有美容产业。不是拜访了比亚迪意味着合资企业就可以开工了，当然也不排除达成了合作，说实话，把科达排除出去本身就是不合法不合情理的。

所以蓝科锂业才是盐湖锂盐资源的正经八百的拥有者。

盐湖股份另一个3万吨电池级碳酸锂项目——与比亚迪合作的盐湖比亚迪。

　2016年10月24日，比亚迪发布公告称，将与盐湖股份、深圳市卓域成投资有限公司，共同投资设立青海盐湖比亚迪资源开发有限公司(简称“盐湖比亚迪”)。

　　2017年1月3日，盐湖比亚迪成立，其中，比亚迪持股49%，盐湖股份持股49.5%，深圳市卓域成投资有限公司持股1.5%。

　　根据盐湖股份2018年3月31日公告，盐湖比亚迪3万吨电池级碳酸锂项目预计总投资额为48.49亿元，建设周期为18个月。

　　8月18日，时代财经联系比亚迪证券部，对方工作人员表示，盐湖比亚迪项目正在推进中，年底前或有比较大进展。

然而，时至今日，上述项目迟迟未能落地。

　　8月15日，盐湖股份在投资者互动平台回复中表示，“目前该项目未实质建设。”

　　本该在2019年底建成的盐湖比亚迪，为何至今没有实质建设？

　　在6月面对机构投资者的调研中，盐湖股份多次进行如下解释：“公司与比亚迪合作建设3万吨电池级碳酸锂项目，目前建设准备及建设手续工作已基本完成，因碳酸锂市场变化及前期公司司法重整影响，未启动建设。”

　　“公司司法重整影响”，不言而喻——因发展战略失误，盐湖股份多年来深陷财务危机，2019年8月其被债权人申请重整，直到2021年上半年重整工作基本完成，8月10日公司股票复牌。

　　“碳酸锂市场变化”可能是另一个始料未及的重要因素。

　　数据显示，盐湖比亚迪成立初期的2017年，电池级99.5%碳酸锂价格正处于高位，一度超16万元/吨，但随后价格跳水。

　　2018年下半年到2020年初，碳酸锂长期保持低位。摩根士丹利当年认为，2018年将是全球锂盐供不应求的最后一年，随着全球锂矿产能逐步释放，2019年以后，锂盐将逐渐供应过剩，2021年，锂盐价格或将下跌45%。

　　然而，随着新能源汽车迅猛发展，碳酸锂行情变化出乎预料。

　　从2020底开始，碳酸锂价格一路飞涨。

　　2021年8月初，电池级99.5%碳酸锂已超9万元/吨。8月17日，据上海钢联数据显示，碳酸锂(99.5%，电/国)再涨3000元/吨。

　　大股东深陷重整危机、此前碳酸锂价格下滑，或许只是比亚迪前几年没有选择积极推进盐湖比亚迪项目的部分原因。

　　三年间，盐湖比亚迪的进展几乎停滞。

　　根据盐湖股份年报显示，盐湖比亚迪的总资产2017年底为5.01亿元，2020年底为5.23亿元，3年增长率为4.39%。同期的蓝科锂业总资产则增长迅速，3年增长了66.56%。

　　不过，随着新能源今年彻底大火，盐湖比亚迪项目也已提上日程。

　　6月10日，盐湖股份在机构投资者调研中披露，盐湖比亚迪目前在充分对建设涉及的核心内容进行论证，股东单位对提锂提升效能方面还在中试优化。

　　而且，盐湖比亚迪没有选择照搬大股东旗下蓝科锂业的全套技术。

　　8月18日，上述盐湖股份工作人员告诉时代财经，“盐湖比亚迪没法直接使用蓝科锂业的技术，其中涉及其他股东权益。大部分核心技术都在盐湖股份手里，但还有两项属于蓝科锂业。”

　　同日，前述比亚迪工作人员向时代财经介绍，比亚迪想要在3万吨碳酸锂项目中掌握更多的主动权，一直在发展自己的技术。“年底之前或有一个比较大的进展出来，我们的技术已经成熟了。”

盐湖比亚迪目前已经在和蓝晓科技讨论自己的盐湖提锂技术，一旦成功就能实现一次新的腾飞！

盐湖锂占了全球锂资源60%以上，从全球来看，盐湖不缺，而真正欠缺的是从盐湖提锂的技术，我国同样也是缺锂但不缺盐湖。

由于蓝科锂业花费了十几年时间，才成功从卤水中提锂，这其中的经验和技术才是目前盐湖最宝贵的财富，任何新进入者都需要花费巨大的投资代价和时间成本才能实现，而此时此刻投资盐湖，必然选择中国盐湖提锂技术最成熟的龙头企业，蓝科锂业。

所以蓝科锂业才是中国盐湖锂盐资源真正的拥有者。

000792盐湖股份和600499科达制造投资的蓝科锂业，未来有望携带中国最强提锂技术和经验走出国门，用技术换取南美盐湖资源，占领全球锂资源的的最高领地！