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中国平安,魂兮归来?(第949期)
时空复利 / 2021-08-13 12:25 发布
中国平安现在的价格,还真没什么可说的,都回到三年前的价格了。
公司没变,但你能想到中国平安最大的利空是什么?
公司倒闭?
业绩不增长?
从此沉沦?
维持原判不变。
1、不会倒闭
对于任何一家上市公司,我们都要有一个最低的底线标准,那就是公司会倒闭么?
平安会不会倒闭,大家自己想。
2、对标茅台
要承认一个事实,单论护城河而言,平安比不过茅台。
白酒天生丽质,娘胎自带就是个好行业。
但是,本轮上涨,白酒更多的是估值上涨。
从30倍市盈率,最高涨到73倍。
那段时间本号喊了半年之久,高估要完,终于回调。
而近两年平安并没有享受到估值的溢价,反而市盈率从10倍跌到9倍,PVE从1.3倍跌破1倍。
估值波动永不可测,从而,算不得错选。
3、对标行业
对标国内保险全行业,平安是无敌的。
因为无实际控制人,职业经理人制度。
犹如美的VS格力,职业经理人制度吊打国资委控股。
好比万科傲视行业,职业经理人制度是百年来摸索出的科学制度,功不可没。
国资委控股,算不得独立企业,赚再多的钱,除了分红之外,与股东没多大关系。
4、行业天花板
参考18年统计数据:
保险深度,中国仅为3.57%,比较发达国家相差甚远;比较全球平均值也相差近一倍。
保险密度方面,比较发达国家相差6倍。
5、估值
平安目前PVE跌破1倍,历史罕见,送钱机会。
6、均衡发展
平安的非保险业务增长可观,奇货可居。
平安银行,金融壹账通,平安医保科技,平安好医生,协同发展,算得上科技公司孵化之母。
也是国内地产背后的母亲;这点是参考台湾保险巨头;投地产虽有失利,可地皮是最大的保障。
虽投资端倍受诟病,但历史投资业绩也是高于同行。
7. 为什么不涨?
说来说去,有个毛用?股价就是不涨?
其实股价总会上涨,但时机未到。
因为改革尚未完成,平安尚需努力。
何时改革完成,业绩释放,新业务价值重回增长。
股价才会压不住。
8、改革必成;时间未知
至于改革何时完成?不知道。
但有一点确认无疑,那就是终会完成。
原因有三点。
(1)平安是主动改革。
主动改革相比于被动改革,是主动为之,而非被动接受;主动与被动已是天壤之别。
(2)主动改革,前瞻决策。
这些年保险代理人数难增长,反观外卖跨境杀来,外卖小哥无论是数量还是薪酬都在增长。
意味着外卖行业抢夺了代理人的人头,从而导致保费降低。
侧面说明保险业的黄金时代已过,走进白银行业。
白银时代,告别野蛮生长,开启高质量保单之路,改革势在必行。
不破不立,杀伐决断,行业龙头,主动改革。
(3)改革能否成功,属于必然。
管理结构已经决定,吊打同行,主动改革。
回看平安历史,马明哲深谋远略,千里老马,优势相比同行已经不在一个量级。
国内保险业,平安依旧一骑绝尘。
如果平安是价值毁灭,意味着整个行业夕阳。
可保险业,已经是几百年历史的永续行业。
而目前的价格,已经是价值毁灭预期。
价值毁灭,虽千万人,吾往矣。
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