从长时间范围上来看，社融和M2的增多往往有利于股市向好，在股市大跌时能尽快挽回颓势，当社融和M2下行时，股市降温，往往呈现熊市或横盘震荡行情。

当社融上升时，企业获得融资增多，股市往往迎来牛市。保持货币和社融合理增长，推动综合融资成本明显下降，确保新增融资重点流向制造业、中小微企业，具体表现为19年下半年A股市场的回温期。

当社融下行时，如果“社融-M2”增速差随社融同步下降，股市大多是熊市。此时，企业融资活动下降而融资缺口收窄，债券相对股票的配置价值升高，投资资金更倾向于配置债券，股市走熊，如2008年、2011年、2013年、2018年都非常明显地体现了熊市特征。

7月以来新增社融1.06万亿元，弱于预期的1.52万亿元，较2019年同期下降2272亿元。7月社融存量同比为10.7%，弱于上月的11.0%；与此相对应的M2增速也出现下滑，由8.6%下降至8.3%。本月社融同比增速继续回落，新增社融不及市场预期，或反映出当前实体融资需求不强，基本面下行趋势相对确定，其对于长端利率的约束可能在持续放松。