既为隆基股份，通威股份供应光伏材料，又为特斯拉、比亚迪、宁德时代供应电池基材，还为格力电器提供半导体产品，这样的公司你见过吗？

这家公司的客户几乎涵盖了新能源的各个领域，公司的产品有光伏材料，电池基材，甚至还有半导体。

在新能源的风口下，这家企业的净利润已经连续两年实现了增长。2021年一季度，公司继续保持强劲的增长态势，业绩同比增长了17%。

为了详细了解这家公司的经营情况和业绩增长的原因，调研了公司2020年的年报，并亲自致电公司的董秘来了解情况。

公司业务

这家公司的董秘是位男士，说话低沉并且声音很有力量，只是对方的态度让翻译官不敢恭维。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：说吧。

本人：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司业务有光伏背板、POE封装胶膜、光伏发电、其他光伏材料商贸、半导体、交通运输工具材料等。

这家公司主要的产品为光伏材料和半导体。

在这家公司的年报中，翻译官找到了全球光伏新增装机预测图和新能源汽车增长预测图。

下图出自中国光伏行业协会，具有一定的权威性。从图上的数据来看，未来光伏装机数量将呈几何倍增长，这将增加光伏企业对公司产品的需求。

新能源汽车在未来的增长速度，也是十分惊人的。这也将增加新能源汽车的厂商，例如特斯拉、比亚迪对公司产品的需要。

本人：请问，公司的客户资源都有哪些？

董秘：公司在光伏领域拥有隆基、通威、晶科、阿特斯、 东方日升、韩华 Q-Cells、夏普、松下等各地区头部企业客 户。

董秘：在3C领域，拥有欧菲光、碳元科技、歌尔声学、诺、天马、京东方、东尼等，并 进入了小米的供应链。

董秘：在新能源汽车领域，拥有上汽、宁德时代、比亚迪等，并进入了特斯拉、 大众等供应链。在半导体领域，进入了格力等的供应链。

不得不承认这家企业的客户资源真是太强大了，新能源领域知名的公司几乎都是该企业的客户。

经营情况

下面，我们来分析一下公司业绩增长的原因。

2020年一季度，公司的净利润只有4280万元，到了2021年一季度，净利润涨至5025万元，上涨幅度为17%。

经过分析发现，这家公司业绩增长的主要原因是，公司的财务杠杆放大了。

当企业处在盈利状态下，或者行业风口来临时，管理层会提高财务杠杠，向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高公司的收益。

2020年公司100元的资产里只有39.15元是借来的，现在100元的资产里却有47.74元是借来的，负债率提高了21.49%。

这家企业在2021年一季度短期负债提高了163.76%，多借的3.5亿是公司用来扩大产能或者购进原材料的钱。

而在2021年一季度，公司的存货确实大幅增长了150%。这说明管理层用多借的钱买入了原材料，这样会提高今年产品的产量。

在2021年一季度，这家企业的管理层按下了快进键。公司提高了负债率增加了短期借款，并用这笔钱购买了更多的原材料，并提高了产品的产量。

如果2021年公司能把增加的存货都卖出去，该企业的净利润一定会实现增长，这就是管理层提高财务杠杆对公司业绩的好处。

值得注意的是，这家企业在一季度的销售速度放慢了70%。

2020年一季度，公司销售一批存货需要46.43天，现在却需要79.12天，速度放慢了70%。

不要害怕，这家企业销售速度放慢的原因是，公司存货或者说是原材料的增加。

当企业在接到大订单时，会大量买入原材料。这时公司的存货周转天数会大幅提高，这是正常现象，不是产品出现了滞销。

因为这家企业的管理按下了快进键，并增加了短期借款用来买入大量的原材料，所以今年这家公司的业绩应该会很漂亮。但是有个前提，就是公司的存货都能卖出去。

财务状况

最后，我们来分析一下公司的财务健康程度和短期偿债能力，先看看资产负债率的情况。

2020年一季度，这家企业100元的资产里只有39.15元是借来的，现在100元的资产里却有47.74元是借来的，负债率上升了22%。

这家公司的负债率虽然上升了，但却是为了提高公司的盈利能力。所以，这属于合理的行为。

而同期宁德时代的负债率为58,84%，隆基股份的负债率为55.01%，所以这家公司的负债率不算高，属于行业合理水平。

我们再来看看这家公司的短期偿债能力，流动比率是衡量公司短期偿债能力的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2020年一季度，公司的流动比率为2.28，到了2021年一季度，流动比率降至了1.87，下降幅度为18%。

1.87的流动比率说明该公司有100元的短期负债，就对应有187元的流动资产作为保障。如果公司发生问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

同期，宁德时代的流动比率为1.8，隆基股份的流动比率为1.29 。所以，该公司的流动比率属于正常水平，短期偿债能力很强。

而这家企业就是赛伍技术股份有限公司。

赛伍技术的亮点在于公司强大的客户资源，新能源领域知名的企业几乎都是公司的客户。

在2021年一季度，公司放大了财务杠杆，增加了短期借款并购买了更多的原材料。如果今年公司能把存货全都卖出去的话，该企业的业绩一定能大幅的增长。

公司的负债率虽然上涨了，流动比率虽然下降了，但是都在合理范围之内，说明公司的财务状况依然很健康，短期偿债能力也很强。

赛伍技术在2021年变得更加积极，相信公司的管理层在按下了快进键后，会有一个不错的表现。

薇♥：fjq