1、 主要产品及服务：核心产品为除草剂！公司主营农药原药及制剂的研发、生产和销售，具备除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多种植保产品的原药合成及制剂加工能力。公司在山东潍坊、青岛、宁夏平罗、阿根廷拥有4处制造基地，在境外设有50多家全资或控股公司。 公司主要产品为农药原药及制剂，涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列，以除草剂类产品为主，包括草甘膦、2,4-D、莠去津、百草枯等原药及制剂产品，广泛适用于大豆、玉米、小麦、水稻、甘蔗、棉花、蔬菜、果树等各类农作物，能够有效控制病虫草害。 公司主要产品为除草剂，2020年占整体营收比例达80.17%，自2018年以来均保持在80%以上！其次为杀虫剂、杀菌剂占比都接近10%的水平！公司三大类产品在2020年均呈现较快增长的态势！

2、 市场及行业情况：行业稳定发展！根据英国市场研究公司Phillips McDougall的数据，2019年全球农药市场规模为676.3亿美元。其中农用农药销售总额占总农药市场份额的88%，为598.3亿美元，其中除草剂所占份额居于首位约占43.75%；其后分别为杀菌剂和杀虫剂，所占份额分别为27.34% 和25.32%；非农用农药实现销售总额78亿美元。2003年至2019年全球农药市场规模的年均复合增长率为5.2%！其中农用农药市场规模的复合增长率为3.6%！

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3、 同行业对标及估值：全球第11！国内第三！出口第一！一签盈利1.4万元！根据中国农药工业协会的统计，公司2018-2020年销售额位列中国农药行业第4名、第3名和第3名。2017-2019年，公司位列“中国农药出口前20强”的第一位！根据世界农化网发布的全球农化企业TOP20榜单，2019年位列第11位！我们选取与公司业务类似的上市公司新安股份和扬农化工进行对标，新安股份市值188亿元（流通市值169亿元），2020年营收125亿元，净利润6.5亿元，扬农化工市值363亿元（流通市值363亿元），2020年营收98亿元，净利润12.1亿元；公司营收分别是其58%、72%，净利润分别是74%、38%！从对标来看公司合理市值在140亿元左右，公司在创业板上市，一签500股，一签盈利1.4万元！

4、 重点关注：前五客户占比31%，客户较为分散，主要客户均为海外公司！毛利率较高且稳定！境外销售占比高！1）、主要客户情况：公司前五大客户2020年收入占营收比例31.12%，客户较为分散，最大客户为一家美国公司！

2）、毛利率较高且稳定：公司2020年综合毛利率为18.38%，自2018年以来基本稳定！其中占比最高的除草剂自产类毛利率略高为19.7%，贸易类较低仅为10.66%!而杀虫剂和杀菌剂的自产产品毛利率较高，分别为35.37%、27.46%！

3）、境外销售占比高：公司产品主要为农药原药和制剂，主要面向国际市场进行销售，2020年外销占比高达99.05%！外销产品中主要为南美洲国家占比达49.65%，其次为北美洲和亚洲分别占比14.75%、12.77%！5、 募集资金用途：募集资金主要投向6个产能扩大项目，以及研发及全球销售网络完善项目，金额最大的为农药产品境外登记！

6、 近期业绩及预测：21年一季度营收同比增长45.4%、扣非净利同比增长16.3%！21年上半年预计营收至高同比增长22.3%、扣非净利同比增长15.9%！

7、 小结：谨慎关注！润丰股份，公司来自山东潍坊，是一家主要以除草剂、杀虫剂、杀菌剂的农药出口生产公司，公司目前在国内有三大生产基地，并在南美洲建有生产基地，主要产品均外销全球，国内收入仅占比不到1%，可以说是一家真正参与全球竞争的农药公司。说到农药，映入我脑海的就是臭名昭著的孟山都公司，这也导致我对这类公司多少都会有些偏见，而现在全球的农药市场前几大公司几乎垄断了所有的市场份额，其中排名第一的是先正达集团，目前隶属于中化集团，其次就是收购了孟山都的拜尔，公司在国际业务中的体量还是很小的，主要销售向南美洲。农药这个行业，其实与国际人口有着莫大的关系，我们常常听说国内有耕地红线，全球虽然没有这个概念，但全球的耕地近些年一直没有增长，随着国际城市化的发展，还存在着一定程度的减少，但全球的人口增长却是不争的事实，所以为了同样的耕地养活更多的人口（似曾相识的话语），农药就是必不可少的产品。说到这里，就得再次致敬袁老，不光中国人民要感谢他，全球人民都应该感谢他！公司今日上市，从发行市值来看盘子较大，但鉴于公司目前良好的海外拓展能力与超过行业的增长速度，叠加近两年新冠疫情、气候变化等因素，对于粮食安全各国都更加重视，这对于公司业务来说也是宏观上的利好，综合给予公司谨慎关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。感谢各位阅读！看完的兄弟，给个支持！多多关注、多多点赞！让更多的人可以看到！每日新股概况第一时间推送！每天早上7点准时相见！同时可留意早上9点、下午4点，不定期加更！最后对润丰股份怎么看？是否是您心目中的良人？欢迎留言交流！特别声明：本文资料来源于公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股，理性分析更能指导操作。

威芯团长：fjq