近期，半导体公司陆续发布2021年的半年报，其中有一企业的半年报特别抢眼。

这家半导体公司公布半年报后，二季度的盈利能力竟然碾压半导体板块内所有的上市公司。

2021年二季度，这家公司的盈利能力，也就是净资产收益率高达22.52%。而同期，半导体板块内盈利能力排行第二的企业的净资产收益率却只有8.21%。

这说明如果你分别投资两家公司各100万元，这家盈利能力排名第二的企业，用你的100万元三个月后能赚回8.21万元的净利润。

而这家盈利能力排名第一的企业，用你的100万元三个月后却能赚回22.52万元的净利润，盈利能力比第二名高出了174%。

这家企业的盈利能力突然增强，是因为公司的毛利率和净利润得到了大幅的提高。

2021年二季度，公司的毛利率高达49%，同比增长了103%。在毛利率大幅增长的推动下，二季度公司的净利润同比大幅增长了945%。

为了了解这家企业的基本情况，以及公司二季度业绩大幅增长的原因，调研了公司2021年的半年报，并亲自致电了公司的董秘来了解情况。

公司业务

这家企业的董秘是位女士，听声音很年轻，说话态度还可以。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧。

本人：请问，公司的具体业务都有哪些？

董秘：公司是一家主要从事集成电路研发设计、封装测试和销售的高新技术企业。公司一直专注于数模混合及模拟集成电路领域。

本人：公司的产品都有哪些？

董秘:产品主要包括LED显示驱动芯片、LED照明驱动芯片、电源管理芯片等。产品广泛应用于LED显示屏、智能景观、照明、家电等领域。

这家企业的LED显示驱动类半导体产品收入占比为67.77%，LED照明驱动类半导体产品收入占比为28.93%，是公司的主营业务。

本人：请问，公司竞争力都有哪些？

董秘：公司较早进入LED驱动芯片领域，高度重视技术积累和专利储备，在专利数量、集成电路布图设计等技术成果方面处于领先地位。

经营情况

了解完公司的情况，我们再来分析一下这家企业二季度业绩增长的原因。

经过分析发现，这家公司业绩增长最主要的原因是，毛利率的增长，产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

2020年二季度，公司销售100元的产品只能赚到29.33元的毛利润。而到了今年的二季度，销售100元的产品，却能赚到59.47元的毛利润，毛利率增长了103%。

毛利率的上升提高了销售的净利率，使公司的业绩得到了增长。

毛利率的上升有两个原因，一是产品价格出现了上涨，一是原材料价格出现了下跌。而在半导体风口下，翻译官认为前者的概率更大一些。

销售速度，用存货周转天数来表示。2020年二季度，公司销售一批存货需要137天的时间，现在只需要66天，销售速度加快了51%。

销售速度的加快，提高了企业的收益，增加了公司的业绩。

产品销售速度的提升，是因为管理层推出了促销手段，以及行业风口的来临使产品供不应求。

销售回款时间，用应收账款周转天数来表示。2020年二季度，公司销售完产品后需要37天才能收到钱，现在只需要6天，回款时间缩短了84%。

销售回款时间的缩短，能提高企业的资金使用效率，增加公司的收益。

销售回款时间的缩短，是管理层提高了应收账款的催缴力度，是营运能力的体现。

财务状况

分析完二季度业绩增长的原因，最后再看看这家企业目前的财务健康情况，先来看看这家公司的货币资金。

货币资金就是企业账户里可以自由支配的钱，就好比你、支付宝，以及银行卡里的活期存款。

2020年二季度，公司能自由支配的钱只有6786万元。而到了2021年二季度，公司能自由支配的钱高达6.36亿，同比增长了837%。

货币资金大幅的上涨说明了两件事：第一、公司在2021年二季度经营得很好，赚了很多钱。第二、可支配的现金增加了，公司的财务状况就更加健康了。

企业赚的钱一部分是现金流入公司，一部分变成了应收账款和应收票据，等账期到了再变成现金流入公司。

应收账款和应收票据的区别是，应收票据一般有银行做背书，是刚性兑付的，没有风险。应收账款只有合同，做不到刚性兑付，存在风险。

2021年二季度，这家企业的应收票据增长了184%，而应收账款却降低了97%。

这说明在半导体风口下，集成电路、芯片等产品十分稀缺，这使公司占据了主动的地位。

过去靠延长账期销售产品的时代已经过去，现在是谁给现钱或者给承兑汇票，产品就优先卖给谁。

应收账款的降低以及应收票据的上升，使得公司的财务健康程度得到了大幅的提升。

而这家企业就是明微电子股份有限公司。

明微电子的亮点在于公司的产品符合半导体的风口。

在半导体风口持续发酵的2021年二季度，公司的销售速度明显加快，销售回款时间大幅缩短，以及公司的毛利率出现了1倍以上的增长。

在这三个因素共同的作用下，公司在2021年二季度的业绩出现了大幅的增长。

当公司的业绩大幅增长的同时，明微电子的财务健康程度却在提升，这说明公司在良性经营。相信明微电子，在2021年会有一个不错的表现。

威芯团长：fjq