航宇科技为贵州首家科创企业，更关键是其还是国家首批“专精特新”小巨人企业，与派克新材一样均为航空发动机锻件供应商，不太一样的是派克新材有近一半收入来自电力、石化行业，航空锻件和航天锻件合计收入占比仅为三成左右，而航宇科技更为纯粹航空锻件+航天锻件合计收入占比超九成，收入规模近六亿，是派克新材对应业务的1.8倍。在全球民用航空发动机领域航宇科技早在2015年就进入全球航空发动机巨头GE航空供应链体系，而派克新材2018年才开始进入英国罗罗供应链体系。整体航宇科技在此领域深耕时间更长，作为贵州股此次上市其战略意义不太一般。那么航宇科技到底有何亮点？且看今日为你深度剖析！

我国少数航空发动机环锻件制造商，军品收入年均增速超76%，公司主要产品航空锻件收入规模2年翻了2倍多，收入占比已近八成

航宇科技主要从事高温合金、钛合金、铝合金等航空难变形金属材料环形锻件业务。近年来公司军品订单大幅提升，军品收入2019、2020年分别同比增长79.6%、76%，2018-2020年军品收入占比分别为41%、42%、65.3%，且因公司不直接向军方供货，还不存在审定价。

按应用领域分公司产品有航空锻件（航空发动机环形锻件、航空发动机机匣等）；航天锻件（火箭发动机壳体等）；燃气轮机锻件；能源装备锻件（风电、核电用环件，锂电池铜箔装备的钛环及阴极辊）等。未来公司计划逐步涉足精加工业务环节起步，从而实现从专业锻件商向航空发动机零部件商的延伸和升级。

其中航空锻件为公司第一大收入来源，收入规模2年翻了2.2倍，收入占比从2018年的71%提升至2020年的78.6%，2019年公司航空锻件收入更是同比大增98%。

公司航空锻件以航空发动机锻件为主，同时也为 APU、飞机短舱、飞机起落架等飞机部件提供航空锻件。

飞机发动机性能的提升极其依赖材料的改进，因此有“一代发动机、一代材料、一代工艺”之称，在国际航空领域通常将带有内孔，截面为回转体的锻件分为“环形锻件（ring）”和“机匣（casing）”：

航空环形锻件——矩形环件较多，单台航空发动机零部件数量约50-100，主要用于密封、连接、进气、压缩、喷气等，其工作条件恶劣，具有高温、高压、高腐蚀等特点

机匣——基本为异形环件，单台航空发动机零部件数量约6-8，主要包括风扇机匣、压气机机匣、燃烧室外机匣、高压涡轮机匣、低压涡轮机匣等，其被称作航空发动机的“骨骼，主要为风扇、转轴、叶片、燃烧室、涡轮发动机等核心部件提供安全的密闭空间，对核心零部件的失效提供损伤包容。需要长时间承受 50-60 个大气压而不能变形和损坏，相当于蓄水 175 米的 2.5 个长江三峡大坝所承受的水压。

相比机匣，环形锻件在航空发动机上的产品种类、数量较多，公司航空发动机锻件也是以环形锻件为主。与此同时环形锻件的性能和质量在相当大的程度上决定着航空关键构件的使用性能和服役行为，其组织性能往往直接关系到飞机的使用寿命和可靠性，按价值计算，航空发动机环形锻件约占航空发动机价值的 6%。

行业发展趋势上大涵道比航空发动机向着“大风扇、小心脏”方向发展，为适应航空发动机的研制需求，航空锻件也向着大型化、精密化方向发展，过去因为工艺限制环形轧制技术主要局限于矩形截面或不太复杂的异形环件许多截面复杂的环件通常通过简化锻件形状进行轧制，截面轮廓主要通过切削加工成形，切削加工量大，锻造材料利用率低，未来难变形材料复杂异形环件精密轧制技术将是重要研制方向。

国内普通锻造企业较多，市场竞争激烈，而在航空难变形金属材料环形锻件领域对锻件质量要求极高，只有少数企业能进入该行业，市场竞争程度相对较低。

目前我国航空发动机环形锻件生产企业主要为航宇科技、安大锻造、派克新材等少数几家企业，其中安大锻造、宏远锻造均为中航重机旗下公司，具有50多年航空锻造经验，在国内军品市场具备先发优势；派克新材2006年成立，2013年才开始进入航空锻造领域，公司成立于2006年，已拥有十几年航空锻造经验，技术上公司大型复杂异型环件成形成性一体化轧制关键技术、复杂薄壁异型环轧锻件精确稳定轧制成形关键技术等已实现产业化应用。

威芯团长：fjq