从交易维度来看，短期热门赛道情绪到了什么阶段？

从目前已披露业绩的个股情况来看，科创板整体业绩增速较高。6月至7月9日，共35家科创板公司披露了中报预报，披露率为11.40%，其中34家公司发布了具体的中报预报业绩增速，业绩增速中位数为153.36%，略低于同口径下个股2021Q1的业绩增速中位数（189.39%），但仍然维持较高增速。

短期内来看，换手率这个数据可以在一定程度上衡量板块及热门赛道的交易情绪。以创业板综指为例，每当创业板综指换手率突破5%后，往往创业板综会阶段性见顶回落。2018年以来，创业板综指换手率共有3次超过5%，当前创业板综换手率为3.5%：

1）2019/2/25-2019/3/13，区间含13个交易日，换手率维持在5%左右，创业板综指最大涨幅15.4%，随后创业板指进入顶部区域；

2）2020/2/18-2020/3/5，区间含13个交易日，换手率维持在5%左右，创业板综指最大涨幅6.9%，随后创业板指进入顶部区域；

3）2020/7/7-2020/7/15，区间含7个交易日，换手率维持在5%左右，创业板综指最大涨幅10.5%，随后创业板指进入顶部区域；

对于主流赛道而言，景气成长中的新能源车与半导体相对换手率阈值指引意义更大，相比之下，光伏、白酒、医药生物换手率规律不明显。由于行业换手率波动较大，因此我们采用5日移动平均值进行观察。

（1）2018年以来，半导体板块换手率共有4次超过8%，当前换手率为4.02%：

1）2018/4/23-2018/4/24，区间含2个交易日，换手率维持在8%左右，半导体指数最大涨幅3.3%，随后半导体板块进入顶部区域；

2）2019/7/23-2019/8/15，区间含18个交易日，换手率维持在8%左右，创业板指最大涨幅7.7%，随后半导体板块进一步上行见顶；

3）2020/2/19-2020/3/10，区间含15个交易日，换手率维持在8%左右，半导体板块最大涨幅14.3%，随后半导体板块见顶回落；

4）2020/7/7-2020/7/24，区间含14个交易日，换手率维持在8%左右，半导体板块最大涨幅11.4%，随后半导体板块见顶回落。.

（2）2018年以来，新能源车换手率共有3次超过3%，当前为3.13%，连续5个交易日在3%之上：

1）2020/2/5-2020/3/2，区间含19个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅14.2%，随后新能源车板块见顶回落；

2）2020/7/8-2020/7/17，区间含8个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅7.9%，随后新能源车板块进入顶部区域；

3）2021/1/8-2020/1/15，区间含6个交易日，换手率维持在3%左右，新能源车板块最大涨幅2.6%，随后新能源车板块进入顶部区域；

（3）2018年以来，医药板块换手率共有7次超过2.5%，当前为1.99%：

1）2018/5/31-2018/6/5，区间含4个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅2.9%，随后医药生物指数进入顶部区域；

2）2019/2/27-2019/4/15，区间含33个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅20.9%，随后医药生物指数进入顶部区域；

3）2020/1/23-2020/3/18，区间含34个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅13.9%，随后医药生物指数进入顶部区域；

4）2020/4/16-2020/4/24，区间含7个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅2.2%，随后医药生物指数进入顶部区域；

5）2020/6/12-2020/8/31，区间含55个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅30.0%，随后医药生物指数进入顶部区域；

6）2021/4/29-2021/5/7，区间含4个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅1.6%，随后医药生物指数进入顶部区域；

7）2021/7/6-2021/7/7，区间含2个交易日，换手率维持在2.5%左右，医药生物指数最大涨幅2.0%，随后医药生物指数进入顶部区域。

白酒、光伏等其他热门赛道换手率规律并不显著。