第一次调研士兰微是在6月7日，写这只票是因为公司的基本面不错，盈利能力在半导体板块中能排进前十名。

而当时士兰微的股价只有42元/股，而现在股价已经涨至64元/股，最大涨幅为59%。

今天要调研的这只股票，同时具备了新能源和半导体概念。公司是为新能源汽车厂商，供应锂电池管理芯片的。

在这只股票的基本面中，看到了士兰微的影子。而这家企业的盈利能力，竟然比士兰微还强。

盈利能力就是净资产收益率，它是股东衡量企业盈利能力的一个指标。士兰微的净资产收益率为4.8%，而这家企业的净资产收益率为5.98%。

这说明士兰微用股东的100元钱，三个月后能赚回4.8元的净利润。而这家企业同样用股东的100元钱，却能赚回5.98元的净利润。

为了了解公司的经营情况和财务状况，详细调研了公司2020年的年报，并亲自致电公司的董秘来了解实际情况。

通过调研要弄清楚三个问题：

第一、这是一家怎样的公司？第二、公司一季度业绩增长的原因是什么？第三、公司2021年的业绩是否还能实现增长

这是一家怎样的企业？

上午这家企业的电话还算好打，接电话的是位男士，这位董秘的声音和上大学时教证券的老师十分相像，听着特别的亲切。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧？

本人：请问，公司的业务都有哪些？

董秘：公司是无晶圆厂的纯芯片设计公司，主要从事自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售。

集成电路产业链主要由集成电路设计、晶圆制造、封装和测试等环节组成。这家公司的业务是集成电路设计，其他环节都是代工。

本人：请问，公司生产的芯片的用途都有哪些？

董秘：公司主要产品为微控制器芯片和OLED显示驱动芯片。

董秘：公司微控制器芯片主要用于锂电池管理、家电主控、电机控制、智能电表及物联网领域。

董秘：OLED显示驱动芯片主要用于手机和可穿戴产品的屏幕显示驱动。

这家企业的工业控制也就是涵盖锂电池管理业务的板块收入占比为94%，显示驱动业务收入占比为6%。

本人：请问，公司的竞争力都有哪些？

董秘：锂电池管理芯片需要较高的技术门槛，美、日系公司涉足较早，国内在此领域涉足的企业较少，公司在此领域保持国内厂商的领先地位。

公司一季度业绩增长的原因是什么?

了解完公司的基本情况，我们再来分析一下这家企业在锂电池管理芯片行业，是如何实现盈利的。

这家企业2020年一季度的业绩只有4205万元，到了2021年一季度涨至6758万元，上涨幅度为61%。

经过分析公司一季度的财务数据，发现这家企业一季度业绩增长的主要原因是，公司的营运能力提升了。

营运能力是管理层的经营方法，例如推出促销手段，加强应收账款的催缴力度等。在2021年一季度，公司的销售速度和回款速度明显提高了。

销售速度用存货周转天数来表示，2020年一季度公司销售一批存货需要97天，现在只需要60天，速度提高了38%。

产品销售速度的加快，会提高企业的收益，增加公司的业绩。而销售速度的加快，一是因为管理层推出了促销手段，一是因为行业风口的到来。

并且，发现这家企业的销售速度，从2020年一季度开始就持续加快，这说明公司产品的畅销不是偶然，而是具有持续性。

所以，在未来的季度中，销售速度很可能会惯性地持续加快。

销售回款速度就是账期，用应收账款周转天数来表示。

2020年一季度公司销售一批产品后需要62天才能收到钱，现在却只需要48天，时间缩短了23%。

回款时间的缩短，能提高企业的资金使用效率，增加公司的收益，提高了业绩。

回款时间的缩短是因为管理层加大了应收账款催缴的力度，也说明了公司的产品十分畅销，公司占据了主动的地位。

和销售速度一样，从2020年一季度开始，公司的销售回款时间就持续地缩短。这说明回款时间的缩短也不是偶然事件，是可以持续的。

这家企业一季度业绩增长的主要原因是销售速度和回款速度的加快，而这些都是管理层营运能力的体现。

2021年公司的业绩能否实现增长？

知道了公司业绩增长的原因，最后我们要判断一下公司在2021年的业绩能否实现增长。只有业绩增长，才是股价持续上涨的基础。

在这家企业的现金流量表中，翻译官发现公司每年支付给职工的薪酬，已经连续八年实现了增长。

2012年公司支付给员工的薪酬为5218万元，到了2020年涨至1.29亿元，上涨幅度为147%。

这说明公司目前正处在发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

支付给职工的现金是翻译官选股前必须要看的财务数据，如果一家企业给职工支付的工资出现了下滑，说明公司在裁员。

一家经常裁员的企业，不是管理不善，就是经营出了问题。所以，支付给职工的现金这个财务数据能直观地体现出企业的状况。

在公司高速发展阶段，公司的业绩已经连续八年实现了增长。这说明公司的业绩，目前处在上升通道中，未来业绩很可能惯性上涨。

公司处在高速的发展阶段，业绩连续数年实现增长，一季度业绩增长的原因还是可以持续的，你觉得2021年公司的业绩能实现增长吗？

认为这家企业在2021年的业绩能实现增长，而这家企业就是中颖电子，股票代码300327。

中颖电子的亮点是公司的产品不仅是当下最短缺的半导体芯片，其芯片的用途还是锂电池管理，这是风口加风口。

在当下的A股中，只爱喝酒吃药的机构已经觉醒，开始追捧高科技企业的股票。而半导体和新能源板块，是中国高科技的代表。

所以，在2021年中颖电子一定会有不错的表现，业绩也会更上一层楼

威芯团长：fjq