中远海控近一年可谓是风光无限，2020年6月份股价还在每股3元左右徘徊，目前已经上涨至28.8元每股，暴涨7.6倍，市值达到3500亿元，远超其他A股航运股市值之和。2021半年业绩预告也是非常喜人，净利润高达370.9亿元，同比暴增31倍，创历史之最。近期主力资金流入流出高达百亿，甚至超过茅台，股票甚是活跃。

一、公司简介

中远海控全称是中远海运控股股份有限公司，主营业务是集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务，截止2020年底，公司旗下自营集装箱船队运力超过 307 万标准箱，集装箱船队规模排名稳居世界第三，目前共经营 278 条国际航线（含国际支线）、54 条中国沿海航线及 80 条珠江三角洲和长江支线，所经营的船队在全球约 105 个国家和地区的 352 个港口均有挂靠，总年处理量达约 1.18 亿标准箱。2007年登陆A股，公司实控人是国资委（持股40.96%），到目前为止上涨2.5倍。

二、营业收入近四年保持高增长态势

中远海控2002年营业收190.4亿元，2020年为1713亿元，18年增长8倍，除2009、2011、2013三年是负增长之外，其余年份均保持正增长，尤其自2017年开始连续四年平均增长率达到24.78%，2021年第一季度营业收入达到648.4亿元同比大增79.58%。公司集装箱业务是旗下第一大业务，2020年收入1660亿元，占到总营收的96.93%，利润占到总利润的93%，毛利率较低只有13.63%，码头业务是旗下第二大业务，2020年营收70亿元，占到总营收的4.09%，利润占到总利润的7.02%，毛利率高于集装箱业务达到24.4%。

中远海控营业收入

三、净利润跌宕起伏2021年迎来久违的春天

中远海控2003年净利润为16.35亿元，2020年为99.27亿元，17年增长5倍，2002、2009、2011、2012、2016分别巨亏15.01亿元、75.4亿元、104.5亿元、95.59亿元、99.06亿元，2003年到2007年呈现波动上涨趋势，此后一直到2018年都在波动中，2019、2020两年又重拾上涨轨道，尤其2021年上半年业绩预报净利润达到370.9亿元同比暴增31倍，创历史最高值，一雪前耻。呈现典型的周期性特征。

中远海控净利润

四、负债率呈现两升两降趋势

中远海控2008年到2012年呈现较快上升趋势（由47.65%上升至74.76%），2012年到2017年呈现缓慢下降趋势（由74.76%下降至67.18%），2017年到2018年呈现突升趋势（由67.18%突升至75.3%），2018年到2020年呈现再次呈现缓慢下降趋势（由75.3%下降至71.06%）。截止2021年一季度，公司共有短期借款31.78亿元，长期负债595.9亿元，合计达到627.68亿元，账上货币资金达到713.7亿元，差不多可以覆盖长短期负债，流动比率0.972，速动比率0.929，总体来说负债率还是偏高，2019年负担的利息高达60.64亿元。

中远海控负债率

五、集装箱航运市场持续向好助力中远海控业绩暴增

2021年上半年，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）均值为2066.64点，与2020年上半年相比增长133.86%，与2020年下半年相比增长92.44%，集装箱航运市场的暴增给其业绩增长打下了深厚的基础。2011年中远海控全球五百强排名仅在399位，2020年上升到264位。

六、我国海运事业的艰难发展之路

在全球经济化的时代，海运历来是兵家必争之地，谁掌握了海上贸易的主动权，谁在未来的经济版图中就更有话语权，日不落帝国英国就是依靠海运事业的兴起才当起了海上霸主，所以说一定要大力发展海运贸易，才能将世界各地的产品运到中国来，也才能将中国的产品运到世界各地去。从1865年李鸿章创办江南制造总局开始，中国现代航运事业才开始艰难起步，历经将近156年的风雨洗礼才走到目前这个高度。建国初期仅有国民党破坏后残留的23艘轮船，总吨位仅3.4万吨。

1961年交通部才正式成立中国远洋运输总公司，当时的全部家当仅25艘船，22万吨位。此后随着邓小平将改革开放的春风吹起来，经济快速增长，中国远洋船队规模1970年才排到世界28位，到1979年上升至世界第14位。加入世界贸易组织以后，更是飞速发展，到目前为止中国远洋早已成为一个巨无霸，这么多年为了中国海上贸易强国的目标而披肝沥胆，孜孜不倦的前进。

总体来说，中远海控属于典型的周期性公司，如今恰逢海运事业的大发展时期，盈利能力简直空前绝后，获得较高估值也是理所应当的，但是也一定要注意经济的变化，因为金融危机是其最大的黑天鹅，会对其业务造成重创。

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