复盘：机会是留给有准备的人（舍得酒业）

我的第一本书关于股票投资的书来自于《股票大作手回忆录》 ，里面有一句话奠定了我始终坚持复盘的基础。

投资像山岳一样古老，我对这句话的理解是投资的内涵是永恒不变的，但是外在的时代机遇是会随着时代变迁而产生变化，就像山岳上面的青松和灌木随着四季而变更。后面的内涵是我自己加上的，每个时代有属于每个时代的社会背景，社会潮流和风口，也有属于每个人的机会，时代的发展必定是以螺旋上升的方式前进，我们要做的是深刻的学习其中不变的东西，并通过对自己对时代的理解，选出符合时代的，且符合自己能够吃到利润的标的。

话不多说，开始复盘。

舍得的起点，是由于大股东自己开办的公司亏损，借着职权便利挪用了舍得账面上大概5个亿的资金，说好的9月19日归还，结果爽约了回不起了被ST，大股东这凭本事把一个印钞机公司弄成ST，自己的股份也被拍卖了，这还是在2020年白酒纯内需，不太受国际疫情影响的情况下，竭尽所能才将自己弄破产，令人惋惜。

这里有一点，大部分人不知道自己的财富是时代赋予他的，努力只是最基本的要件，谦卑的面带时代的赠与，努力开拓进取，这是我觉得成功的基本要意，投资也是如此。

毛利率75.85%这是去年舍得打毛利率，4000多家公司，比这个毛利率高的我敢说不超过10%，他是身在福窝窝不知外面的疾苦。

接下来我们深度思考舍得经营的本质。第一个问题，挪用了5个亿的现金对舍得打击程度是否是永恒的，并且会导致公司由于经营不善破产清盘退市？

答案是否定的，白酒的主要价值是品牌的价值，其次是口感，在其次的营销团队。公司本身的现金流相对影响偏低，这样一家品牌辨识度非常高的公司，经营不善本质上还是猪一样的领导在上面指挥，他本身的内在价值是恒定的，这样优质的公司，市面上一堆资本大鳄想掺一脚，如果不是白酒整体处于一个萎缩的市场，新品牌根本不可能进场获益，（我问了周围的年轻人，大家对白酒大部分敬而远之，但是对茅台，五粮液类似的品牌巨头会更愿意饮用），ST之后用困境反转的逻辑抄底，后期高管大换血能够快速的让公司盈利，让公司重新起步。

有点像18年新城控股的董事长的丑闻，具体啥的百度一哈，有点难以启齿。舍得的内在价值和经营模式肯定比地产更强，抄底的只需要等放量止跌，买入持有等反转就行。

至于买点，等大资金冲进来然后跟着屁股后面跟着躺就行。公司的底层逻辑，公司的质地是非常扎实的，你重新建议一个白酒品牌是究极困难的，巴菲特曾说，你即使有一百亿美元，也不可能建一个饮料品牌超过可口可乐。

所以白酒的价值底是花同样的钱能不能建立一个同等水平的像舍得酒业这样的公司。至于后期的股份拍卖是被谁收购了，这个不影响，有实力的公司一定会入驻白酒这种行业，只是壁垒太高了，白酒的品牌壁垒已经深入人心了，年纪大的不愿意参与新品牌的尝试，即使你有钱也不能打造深入人心的白酒公司。

在这里用困境反转的逻辑就闭环了，剩下的交给时间，持有之后让子弹飞一下，姜文导演的《让子弹飞》 ，没看过的小伙伴可以去看一下，里面的核心内涵每次看一遍都觉得发人深省。是那种在内心认可的，当你在社会经历之后回过头品味，那是属于他的智慧。就像我们现在回头品读鲁迅的文章，他的写的东西，细细品味那是通过书写文章体现社会本质的智慧。

继续复盘。我们通过困境反转的逻辑只能吃到这一部分。

一般形成趋势的股票会形成头肩顶的形态，均线和股价密集区域是有大资金开始分批撤退的信号，躺赢的跟着大家一起撤退就是了。

后面的部分另算，按照困境反转的逻辑和技术指标你能吃到的就是这一部分，大概有3-4倍的利润。虽然大部分人都更想吃完整，连着右面那一部分吃十倍利润，我也不例外。

但是有一句话是这样讲的，你能赚到的财富一定是基于你对投资的认知，在股市里面的财富一定是逻辑变现，短线有短线的变现逻辑，困境反转有困境反转的逻辑，本质上是基于赔率的投资，短期题材火热嘛，赚得多回撤也大，盈亏相抵还是相对公平的。

按照平均水平舍得大概30左右买入，按照逻辑90左右卖出，三倍的收益其实不比短线赚的慢，并且收益率不比短线低。每一种方法都能赚钱，没有高下之分。我以前听别人说投资要适应市场，顺应市场。这种笼统的，百搭话，模糊投资，我非常的厌恶。因为你怎么说他都是对的，因为你顺应就赚钱钱，不顺应就亏钱，事情还没开始呢，他已经赢了。

应该是你去市场寻找属于自己喜欢的公司（我更喜欢困境反转，勇敢逆行），用自己能够理解世界的运转，寻找那些能够顺应时代发展的公司，持有并随着公司的经营获利。就算茅台那样的公司，不也经历了塑化剂，三公经费的重大打击，没有任何一个公司会永远一帆风顺，业绩一直增长。

一家长久经营的公司，领导层开拓进取，不懈努力，十年十倍的股票，估值还不贵，那么肯定参与这家公司的所有人都是受益者。舍得能够十倍，是他在经营的途中，所有的投资者（机构，私募，国家队，外资，散户游资）都能从中收益，所以十倍股一定是能够满足市场上所有人的投资偏好，他能得到所有投资者的偏爱，大家获利越多持有越坚定，所有的参与者包括逆境买公司的人都受益，战场就是这样，大家齐心协力拿下一座巨型城池，里面有正规的骑兵，刀兵，枪兵，也有散兵游勇。能让人所有人都齐心协力，中途不使绊子，这个才是十倍的基础。

投资这个行业是可以做一辈子的，你看巴菲特老爷子，那是所以投资者的向往的归宿，投资是越老越吃香，越老经验越成熟。

舍得的前半段复盘就到这里了，希望有收获的朋友能够转发一下，让更多的自己身边关系好的朋友能够看到，我更擅长困境反转的投资模式下的危机模式，危机，危机，危险之中蕴含机会。还有基于现实生活驱动下的，基于现实世界发生重大改变，且能够很大程度上影响人们生活的所形成的机会。

复盘就到这里了，前半段的机会只能通过这个逻辑吃到，后面的那一部分需要用新的逻辑才能吃到，至于后面那一部分用啥逻辑能吃到，我会在第二篇里面说到。

喜欢的这篇文章的，或者看了复盘文章有收获的朋友，希望能宣传转发一下，让更多的朋友能够看到，毕竟我写文章一部分是总结让一些有缘的朋友能够看到，一部分是为了后面筹划开一家私募基金，为后期的资金募集打下基础，长期关注的朋友也可以从文章和风格上验证我的水平，后面也会发一下实盘的净值走势。

感谢大家得关注！后面我也会根据情况复盘更多的标的。