导语：停牌前后，或将成为苏宁易购的转折点，未来，苏宁易购会获得市场青睐吗？

文| 李成东、杨琰
来源|东哥解读电商

苏宁易购的最新公告，打消了外界对其资金问题的疑虑。

从6月16日发布重大事项停牌公告起，苏宁易购已经停牌约一周。

7月5日，苏宁易购发布公告，引入战投靴子落地。新的战略股东是由江苏省市国资引导，众多投资方共同参与的新新零售基金二期，将持有苏宁易购16.96%的股份。

7月6日，苏宁易购复牌，即涨停，显然，引入战投被视作苏宁易购的重大利好。

事实上，市场对苏宁的担心，基本是资本层面的稳定性问题而非业务层面的问题，而新的战略股东的引入，已经完美解决了问题，或将成为苏宁易购否极泰来的转折点。

海豚智库了解到，市场普遍看好苏宁易购，其多元化的股权结构，将带来良好的治理结构和企业活力。

何况，苏宁易购作为新零售赛道公认的头部公司，手里本就有很多值钱的牌，注定不会缺少市场的关注和青睐。

不少业内人士向海豚智库指出，苏宁可以以此作为革新的契机。

► 苏宁资金问题已经解决

7月5日晚，苏宁易购发布多条公告，披露股份转让的最新方案。张近东和苏宁相关公司以88.3亿的价格出售苏宁易购16.96%的股份，新的战略投资者，为江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），这个基金是由江苏省、南京市国资牵头，由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体，普通合伙人暨执行事务合伙人为吉力达投资。

值得注意的是，公告中提到，阿里的角色是 “受邀” 作为有限合伙人，而并非主要牵头方。公告解释，淘宝中国是战略投资者，而阿里作为参与方的 “新新零售基金二期” 则着力于加强产业协同和资源赋能。

新新零售基金二期战略投资苏宁易购，首先解决了上市公司的增信问题。据了解，过往金融机构均以苏宁电器集团为统一授信主体，苏宁易购仅为其中的一大板块。此次股权调整后，苏宁易购能够作为一个独立的主体来进行授信。国有资本、以及行业资本战略投资苏宁易购之后，极大提升了金融机构、供应商对苏宁易购的信心，从而让苏宁易购获取更高的授信额度。

据海豚智库了解，江苏省、南京市人民政府将与江苏银保监局、省金融办共同协调省内各金融机构、南京市地方金融机构，为重组后的苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要确保及时、足额恢复授信至合理水平。

再看看苏宁新的“朋友圈”：海尔、美的、TCL、小米等产业投资人的联合入场，这个级别的“投资天团”在中国商业史上都极为罕见。实际上，这些行业头部企业们，与苏宁易购共生共长，多年来，没有谁比他们更清楚苏宁易购在家电、3C零售行业中的影响力。

市场分析人士认为，新战略投资入局，是这些行业龙头企业，对苏宁易购30年扎根发展实体零售业务所积累的资源能力与价值的积极认可。

确定新的战略股东，苏宁易购复牌之后，苏宁易购的资金稳定性解决，短期为上市公司实现增信增效，恢复流动性；长期来看，苏宁易购将走上稳定增长的上行通道。

► 苏宁易购缘何受青睐

中国商业史上罕见的“投资天团”来战略投资苏宁，根本原因是，看好苏宁易购的新零售实力和优质资产。

苏宁易购这次停牌，正逢电商行业年中大促618，一季度，苏宁易购扭亏为盈之后，二季度618的靓丽业绩，新国货品牌在苏宁易购平台上的热销，3C家电之外，美妆、农产品等品类的热销，都让市场对苏宁易购平台有了新的认识。强势的线下渠道作为苏宁易购的估值压舱石，基本面积极向好。经过多方战投入股之后，苏宁易购重整旗鼓的想象空间已经在被市场看见。

实际上，作为零售业的头部玩家，苏宁易购在零售行业10年转型谋得的市场地位不容小觑——苏宁易购全渠道积累了有近7亿会员，在全国开设超10000家智慧门店，截至去年底已在48个城市投入运营67个物流基地。2020年，苏宁全渠道GMV超过4000亿。

众所周知的是，如今移动互联网流量红利见顶，而线下渠道的价值被重估，苏宁易购沉淀31年，7个亿的会员，更是宝藏资源。

所以，依靠苏宁易购30年在零售行业积累的会员资源，以及商品、供应链能力，围绕商品经营，形成的服务能力，苏宁易购下一步正在积极实施开放战略，将仓储、配送、服务等赋能给中小商户。现在，苏宁易购已经探索出了新的零售解决方案，要把实体开店和互联网运营相结合，打造新型的店面，这将是苏宁易购未来的护城河。

在发展的第四个十年，苏宁易购已经明确战略布局，即全面向“零售服务商”升级，进一步加快社会化发展步伐，加大开放赋能的发展计划，助力行业转型升级。

苏宁易购向“零售服务商”升级的重要产品，就是“苏宁零售云”，而这个产品产生的背景，是让科技发展，助力下沉市场的零售效率提升，市场空间巨大，未来可期。

统计显示，我国三四线以下的下沉市场人口占全国总人口近70%，3C、家电等行业至少有40%的份额集中在县镇，整体市场规模约9000亿，消费潜力亟待挖掘。与此同时，下沉市场零售供给体系建设滞后，经营模式传统，长期存在着，假冒伪劣商品横行、服务质量参差不齐的现象，低数字化程度导致营销效率低下。随着下沉市场消费方式多样化，电商冲击传统零售商业，“闭店潮”席卷而来。

下沉市场“供需失衡”，乡镇商贸亟待升级，而国家政策对于下沉市场是非常重视的。去年7月30日的相关会议，对扩大内需做了政策部署，包括有效启动农村市场，加快推进信息网络等新型基础设施建设等。近日，国务常务会议又指出要支持发展农村电商，促进农产品销售。商务部将农村流通网络体系、农村电商人群培养作为重点工作，极力推动乡镇商贸转型升级。

在这个背景下，苏宁零售云的定位是：开放的一站式零售解决方案平台，作为县镇市场开放的智慧零售服务平台，推出全场景数字化重构和全价值链赋能的智慧零售解决方案，让传统门店实现低风险转型。零售云针对传统门店经营痛点开发一套完整的S2B2C的解决方案系统，以轻资产合作方式在县镇市场打造线上线下融合的新型智慧门店，通过整合品牌、供应链、技术、物流、金融、运营等智慧零售资源，整体提升门店经营效率和盈利水平，让用户买到更好更便宜的商品、让门店更赚钱、让商品流通更高效，共享智慧零售时代红利。

苏宁零售云已经成为苏宁各类新业态中发展最迅猛、最成熟的新物种之一，同时也成为消费升级风口下县镇互联网基础设施的建设者和服务者。零售云是苏宁集团智慧零售全渠道布局的重点项目，是苏宁智慧零售能力对外输出的开放平台。

2020年以来，在持续推动企业数字化转型以及开放赋能的基础上，苏宁易购线上线下业务仍处于快速发展阶段。截止到2021年6月，苏宁零售云开店规超过9000家，带动乡村就业，目前规模超百亿，直接带动就业规模超过50000人，零售云全链路：仓储、配送、售后、销售就业岗位等。随着新品类的开拓，未来带动就业甚至是数十万级的就业规模。

海豚智库认为，苏宁易购积累了31年的会员、供应链、科技等能力，正在转型为“零售服务商”，走上持续的规模化盈利之路，是顺理成章的，这才是苏宁受到市场青睐的根本原因。