在半导体的风口下，A股中半导体股票的价格早已被吹上了天。现在再想介入半导体股，就得寻找那些价值被低估的股票。

而判断股票是否被低估的指标就是盈利率，在半导体板块中，市盈率低于40倍的只有八只股票。

而在这八只股票中，一季度业绩增长超过200%，并且主业是做半导体芯片或半导体集成电路的，只有上海贝岭。

那么市盈率低的股票，未来一定会涨吗？当然不是，如果单凭市盈率去选择股票，亏钱的概率会很大。

上海贝岭的市盈率为37倍，如果上海贝岭公司把净利润全部分给股东，不算股价波动的盈亏，你需要37年才能回本。

所以，市盈率越低说明公司的潜力越大。

上海贝岭37倍的市盈率说明公司现在很有潜力，至于股价能否上涨，我们还要分析公司2021年的业绩能否增长。

如果上海贝岭在2021年的业绩能实现增长，再配合现在37倍的低市盈率，公司股价的上涨将是大概率事件。

为了弄清楚上海贝岭到底是一家怎样的公司，以及公司2021年的业绩能否出现增长。

详细调研了公司2020年的财报，并亲自致电公司的董秘来了解实际情况。

上海贝岭到底是一家怎样的公司？

上海贝岭的董秘是一位大叔，说话很深沉，也很客气。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧。

本人：请问，公司的半导体业务都有哪些？

董秘：公司是集成电路设计企业，专注于集成电路芯片设计和产品应用开发，是国内集成电路产品主要供应商之一。

上海贝岭公司的半导体集成电路产品的收入占比为67.47%，是公司的主营业务。

本人：请问，公司的半导体产品都应用在哪些领域。

董秘：产品主要的目标市场为手机、液晶电视及平板显示、机顶盒等各类工业及消费电子产品。

在上海贝岭公司的财报中，本人发现近期半导体风口的爆发，早在2020年时就已经有苗头了。

2020年，全球经济受新冠疫情影响出现下降，但全球半导体市场却逆势增长。根据 WSTS

统计，2020年世界半导体市场将增长5.1%。

本人：请问，公司的优势都有哪些？

董秘：公司前述集成电路产品的研发，采用模拟和数模混合主流工艺技术，包括 0.18 微米至 28 纳米 CMOS、高压 BCD 和双极型集成电路等工艺。

上海贝岭2021年的业绩能否出现增长?

了解完公司的基本情况，我们再来分析一下2021年上海贝岭的业绩能否实现增长。

先看一下上海贝岭近五年的业绩表现，从2017年开始公司的净利润，几乎每年都会增长。这说明目前，上海贝岭的业绩处在上升通道中。

2021年一季度，上海贝岭的业绩暴增了226%。2020年一季度，公司的净利率只有4271万元，到了今年一季度提升至1.39亿元。

值得注意的是，虽然上海贝岭在今年一季度的业绩是大幅增长的。但是，国内有1家机构对上海贝岭2021年度的业绩作出了下降的预测。

预测2021年净利润4.59亿元，较去年同比下降13.09%。

上海贝岭2021年的业绩是增长还是下滑，需要分析公司今年一季度业绩增长的原因是否可以持续。

如果上海贝岭一季度业绩的增长，是因为原材料价格的下跌，导致了毛利率的上涨。那么等原材料价格出现上涨时，公司的业绩将会出现下滑。

那上海贝岭一季度业绩提升的原因是否可以持续呢？

经过分析，上海贝岭一季度业绩增长的第一个原因，是因为公司产品的净利率提高了。

2020年一季度，公司销售100元的产品，只能赚到20.12元的净利润。到了今年一季度，销售100元的产品，却能赚到32.77元的净利润。

净利率的上涨，提高了公司的利润收入。因为净利率的提升，是因为半导体风口的到来，使半导体产品变得畅销，所以是可以持续的。

而同期上海贝岭的毛利率只上涨了6%，所以对净利率的影响并不大。

上海贝岭一季度业绩增长的第二个原因，是因为公司产品的销售速度大幅提升了。销售速度用存货周转天数来表示。

2020年一季度上海贝岭销售一批产品，需要114天，现在只需要98天，速度提高了14%。

产品销售速度的加快，增强了公司的盈利能力，提高了净利润。

因为产品销售速度的加快，也是因为半导体风口的到来，使半导体产品变得畅销的结果，所以是可以持续的。

上海贝岭一季度业绩增长的第三个原因，是因为公司加大了财务杠杆。

2020年一季度，上海贝岭100元的资产里，只有9.39元是借来的。而今年100元的资产里，却有14.33元是借来的。

财务杠杆就像股票配资，当公司处在盈利状态时，管理层会增加借款额度，来扩大产能，获取更多的利润。

在半导体风口到来的2021年，上海贝岭的管理层按下了快进键，主动加大了财务杠杆，这说明公司比以往更加的积极。

通过上述分析，我们知道了上海贝岭一季度业绩增长的原因都是可以持续的，所以翻译官预计公司2021年的业绩将继续实现增长。

本文的目的是分享调研逻辑，希望和大家交流沟通，而不是推荐股票。因为上海贝岭目前的涨势过猛，不适合介入。

如果想介入这只股票，最好等到回调的时候，否则风险会很大。

在半导体风口席卷A股，并把半导体股票的价格吹上天的时候，低市盈率的半导体股显得特别的稀缺。

但是，一定要记住不是市盈率低，股价就会上涨，一定要配合今年的业绩，动态的分析市盈率。

因为上海贝岭业绩的提升，会抵消因股价上涨，而导致市盈率上升的风险。所以，上海贝岭会持续受到机构的追捧，股价上涨将是大概率事件。

薇芯团长：fjq