可能连任正非都没有想到，华为推出的鸿蒙系统，竟然把一只软件股票推向了A股的风口浪尖。

润和软件只用了22个交易日，股价就大涨了2倍多。在A股近一个月的涨幅榜中，排行第五名。

就在润和软件成为A股宠儿的时候，本人发现润和软件，一季度的销售速度，却出现了严重的下滑。

润和软件2020年一季度营业收入为5.13亿，今年一季度为6.62亿，增长了30%。

而润和软件2020年一季度的销售速度，也就是存货周转天数为24.88天，今年一季度却提升至47.01天，涨幅为89%。

销量仅仅增长了30%，产品的销售速度却放慢了89%，这说明公司产品变得滞销不好卖了。而销售速度持续的放缓，将降低公司的盈利能力。

如果，润和软件的盈利能力降低了，今年的净利润将出现下滑。那么现在的润和软件，就少了业绩的支撑，成了空中楼阁。当投资者对鸿蒙概念的热情退却时，对润和软件的股价将是毁灭性的打击。

为了弄清楚润和软件的基本情况，详细地调研了公司2020年的财务，并致电了公司的董秘，了解企业的实际情况。

润和软件到底是一家怎样的公司，鸿蒙业务量占公司业务总量的比重有多少？

电话打了1个多小时，终于有人接听了。电话中的男人说话略显疲惫，好像已经接待了很多投资者，有点忙不过来了。

本人：你好，我是公司的股东，想了解公司的基本情况。

董秘：你好，近期很多投资者致电咨询，有问题就会点问吧。

本人：好的，请问公司具体是做什么的，有多少业务是和华为合作的？

董秘：公司主要做金融科技、智能物联、智慧能源三大业务领域。

润和软件的金融科技业务和智能物联业务的收入占比高达80%，是主营业务。

董秘：公司是华为鸿蒙系统首批生态共建者，但是鸿蒙业务量占公司业务总量比重较小，尚未对公司经营业绩产生重大影响。

从董秘的这句话我们得知，润和软件的业绩增长和鸿蒙业务关系不大。目前公司股价的大幅上涨，更像是游资炒作，而非价值投资。

润和软件今年的业绩能否实现增长？

本人：请问，公司的盈利能力如何？

董秘：一季度公司的净资产收益率为0.94%。

盈利能力就是净资产收益率，润和软件的盈利能力在IT板块中排名第51。

该板块中盈利能力最强的企业的净资产收益为20.04%，也就是如果排名第一的企业用股东100元钱，三个月能赚回20.04元的净利润。

而润和软件用股东的100元钱，却只能赚回9毛4分钱的净利润。这是盈利能力的差距。

润和软件的盈利能力，真的不敢恭维。如果今年其他季度，公司的盈利能力得不到提升的话，很难维持公司目前的股价。

给大家算一笔账，去年润和软件的净利润为1.7亿元。目前，润和软件的股价为25.39元/股，总股本为7.96亿股，润和软件的总市值为202亿元。

如果你看好了润和软件，想把公司买下了，需要花费202亿元。这时你会发现，你花了202亿元买的公司，一年只能给你创造1.7亿的净利润，收益率为千分之8.4。

目前一年期银行存款的利率为2%，如果你把202亿元存入银行，一年后你能获得4.04亿元的利息。而花202亿元买入润和软件，一年后你只能获得1.7的利润。你觉得买润和软件，是买贵了，还是买便宜了。

通过这个比喻，我们发现润和软件目前的价格明显被高估了。但是公司是发展的，如果润和软件通过今年的努力，大幅地提升了净利润，那么公司的价值也就会提升。

查看了润和软件，近三年净利润变动的情况。在2019年润和软件巨亏17.94亿元，并且2020年的净利润，照比2018年出现下滑。

而今年一季度公司的净利润为2707万元，比去年同期增长了162%。下面，我们分析一下使润和软件净利润增长的原因。

虽然润和软件的销售速度放缓，使得盈利能力出现下滑。但是，公司的净利率却出现了增长。润和软件的净利润从去年一季度的1.93%，增长至现在的4.13%。

因为润和软件同期的毛利率是下滑的，所以公司净利率的提升，是管理层营运能力的体现。

除了净利率提升外，润和软件的销售回款速度也提升了不少。去年一季度公司销售一批产品，需要197天的时间，现在只需要143天。

产品销售账期的缩短，提高了公司的资金使用效率，增强了盈利能力。

虽然，润和软件产品的销售速度出现了严重的放缓。但是，公司的净利率和销售回款速度的提升，使得一季度的盈利能力得到了提高。所以，2021年公司的净利润是有可能增长的。

但是，这并不影响润和软件本轮的上涨，是因为鸿蒙系统的概念炒作，并不是价值投资的判断。润和软件的基本面和目前的股价，已经开始背离了。这点公司的管理层已经做出公示了，只是现在的投资者热情高涨，一时间无法抑制自己亢奋的情绪。

只有当投资者对鸿蒙系统的热情退却时，才能发现那些在海里没穿泳裤的游泳者。

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