近期交易印花税消息“虚晃一枪”，A股在上周五也因该消息而留下一根较长的上影线。随后行情沿着原来的节奏继续走弱，至周二收一根上下影都较长的阴线后，深证成指形成了重心有所下移的小通道，上证指数则相对强一些，只在我们之前指出的被突破的上升通道上轨附近徘徊，暂时方向不太明朗。

用资深投资者的眼光看，降低印花税之类的利好传闻，实质性没有市场反应那么大，因此即使行情真的脉动上去了，也会怎么上去怎么下来，最终沿着原来的方向和节奏行进。上周五下午传闻得到澄清，市场也并没有因消息“踏空”而大跌，证明这个消息只是一碟餐前菜，有的话更完美，没有也无所谓的。历史上监管层曾用过这个“工具”调节市场的冷热，一开始作用很明显，消息产生了反作用力，行情似乎也得到了逆转，然而随后行情该怎样还怎样，“逆转”云云，只不过是在短期内阻断了过猛的趋势，让很多投资人获得了喘口气的机会。

交易制度的改革，对市场的影响是短暂的，当大家都熟悉了新制度之后，一切又会回到正常轨道。比如涨跌幅，科创板和创业板都已实施20%的涨跌幅，一开始不少人担心“风险加大”，没错，波动幅度扩大，会让“看错”方向的投资者风险加大，但对“看对”方向的投资人，却又是一种激励，哪来的风险加大呢？未来即使取消涨跌幅限制，道理也是如此，这既不是利好，也不是利空，只是市场交易方式的改变，投资者需要跟着改变和适应而已。从另一侧面说，对于投资人价值投资理念的形成，反而有利。T+0制度也同样的道理，不能只看好的一面而忽视其不好的一面，这样的消息是好是坏，须看投资者自己的交易模式。

回到市场。上证指数在5月25日突破我们指出的通道上轨（4月8日3495点和5月17日的3530点连线）之后，出现了长达11个交易日的横向震荡格局，至周二已经回探到上轨附近（目前在3560点附近），基本上也完成了回试的“流程”。从量价配合来看，大盘随时可能完成整理格局，重新向上拓展空间。但依然存在放量向下突破上轨，去回补上证指数向上突破那天留下的3498~3502点缺口的可能，投资人在乐观中须存一分谨慎。