6月2日晚间，华为正式发布了鸿蒙操作系统，十家鸿蒙操作系统的生态合作伙伴也浮出水面。让人感到奇怪的是，这十家合作伙伴中，竟然有七家公司的业绩，在近期发生过亏损。

例如常山北明，今年一季度亏损了8885万元。

再例如延华智能，去年四季度巨亏2.72亿，今年一季度亏损1393万。

在与鸿蒙操作系统合作的企业中，除了美的集团、九阳股份、中科创达，其他七家都在不同年份出现过亏损。

更让人不可思议的是，由于与华为合作的原因，今日业绩巨亏的延华智能竟然涨停了。

如果因为和华为沾边，连巨亏的企业都能涨停，那么那些业绩增长的企业，不得涨飞了啊！突然间，对中科创达这只业绩暴增票，产生浓厚的兴趣。

中科创达在2015年上市的时候，连涨了21个板。在出现短暂的回调后，股价一路飙升至335.8元/股。在2016年的时候，公司每10股派发4.8元，并且每10股送29股。当日股票行权，价格直接降至75.5元/股。通过送股比例，我们能看出来，公司对股东还是挺大方的。

目前中科创达的走势很稳健，处在上升通道中。这是典型的白马股形态，从技术分析角度看的话，未来很有可能继续上涨。

但是做价值投资必须调研公司的年报，分析公司的基本面。通过分析公司今年的营运能力，才能知道公司的股价是否有继续上涨的基础。以及公司未来业绩的增长，能否支撑股价重返300元上方。

为了解决上面的问题，致电公司董秘，详细地了解了公司的营运情况。

中科创达的董秘只有36岁，是遇见过最年轻的一位董秘。

本人：你好，我是公司股东，想了解公司的情况。

董秘:你好，请说吧。

虽然年纪小，态度还挺好，就是声音有些大……

本人：请问公司具体是做什么的？

董秘：公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。

公司的软件开发和技术服务的收入占总收入的比重为73%，所以这两块业务就是主营业务，其他业务可以战略性放弃。

本人：公司是鸿蒙操作系统的生态合作商，有这事吗？

董秘：不仅是华为，公司与全球各大知名芯片厂商开展深入合作，主要客户包括高通、华为、ARM、Intel、三星、瑞萨、TI等。公司也为全球知名终端厂商提供智能操作系统产品，客户包括华为、OPPO、VIVO、小米、三星、传音、一加、索尼、夏普、富士通、摩托罗拉、联想、TCL等。

真的是一家不多的公司，客户涵盖了现有主流手机的生产商。可能在公司看来，和华为合作并不算什么，华为只是公司的众多客户之一。

在2020年的财报中发现中科创达另外一个核心竞争力，公司早在2013年就开始大力投入新一代智能网联汽车业务，2016年至2020年复合年均增长率高达102%。汽车业务收入在公司业务收入中的占比亦逐年提升，由2016年的5.45%，提升至2020年的29.31%。

智能网联汽车业务现在虽然不是公司的主业，但其年均复合增长率十分惊人。随着业务量的不断增长，未来一定能成为公司业绩增长的主要引擎。

了解完公司的基本情况，我们先看看公司自上市以来的业绩表现。

下图是公司六年的净利润增长情况，在2016年6月份公司的股价涨到历史高点335.8元。2016年时公司的净利润只有1.2亿元，而去年公司净利润达到4.43亿元，几乎涨了3倍。这就是为什么公司股价一直在上涨的原因，有持续增长的业绩做支撑。

未来公司的股价能够重回300元上方，还得看今年的净利润能否超过去年。如果今年公司因与华为合作，提高了净利润，股价很有可能继续上涨，甚至向历史高点进攻。如果今年公司的净利润出现下滑，那股价很可能就此终结，进入调整期。所以，今年的盈利能力至关重要。

本人：请问，公司一季度的盈利能力怎么样？

董秘：你说的是净资产收益率吧，今年一季度公司的净资产收益率为2.51%.

净资产收益率就是公司的盈利能力，2.51%的意思是说，公司用股东100元钱，3个月能赚回2.51元的净利润。

公司2019年一季度的净资产收益率为3.25%,2020年一季度的净资产收益率为3.42%，而今年一季度只有2.51%，明显出现下滑。

如果一季度的盈利能力出现了下滑，今年的净利润很难超过去年，中科创达的股价将就此夭折了吗？

下面我们来分析一下，公司一季度盈利能力下降的原因。

本人发现，使得公司一季度盈利能力同比下降的原因有两个。一个是因为公司产品的销售速度放慢了，一个是因为公司使用财务杠杆的比例下降了。

从去年一季度开始，公司的销售速度明显放慢。但通过净利润的增长我们知道，公司销售速度放慢，是因为规模的扩大，而不是营运的问题。所以，今年一季度的产品销售速度变慢，很有可能是公司产能扩大的原因。因为，今年公司一季度的净利润，远远高于去年一季度。

公司盈利能力下降的第二个原因是，公司降低了财务杠杆。

去年一季度，100元资产里面，能有41元是负债。而今年一季度100元资产里面，只有26元的负债。这说明公司为了降低财务风险，减少了对外的借款。

因为财务杠杆的大小，直接影响公司盈利能力的高低。所以，公司降低了财务杠杆，盈利能力一下子就降下来了。财务杠杆是把双刃剑，放大财务杠杆说明公司更积极。降低财务杠杆说明公司，稳扎稳打，步步为营。在公司净利润大幅提升的时候，选择降低财务杠杆，更能说明公司的稳健。

通过上面的调研，我们知道虽然今年一季度公司的盈利能力下降了，但主要是因为规模的扩大，以及为了稳健的经营，人为的降低了借款比例。这些对公司未来的发展都是有帮助的，再加上与华为的合作，今天公司的净利润很可能继续增长，公司的股价持续上涨将是大概率事件。因为今年公司的净利润，已经超过2016年股价创出新高时的业绩，所以现在中科创达的股价已经具备重返300元/股的上方的基础。但是，股票就像千里马，只有被伯乐发现了，才会一鸣惊人。

所以，中科创达的股价重返300元上方，不仅需要时间，还需要机构、股民的发现。

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