1、 公司概况：汽车塑料模具！

公司主营业务为汽车塑料模具的研发、设计、制造和销售。

2、 主要产品及服务：公司核心产品为大型注塑模具！

公司主要产品包括汽车大型注塑模具、吹塑模具、精密模具和熔喷布模具等，产品主要提供给下游汽车零部件企业生产汽车所需的塑料制品，包括汽车内饰系统（仪表板、副仪表板、门板、柱护板等）、汽车外饰系统（保险杠、格栅、扰流板等）、汽车空调空滤系统（空调壳体、空调风门、进气歧管等）、汽车油箱系统（油箱、加油管等）。

从公司产品来看，核心为大型注塑模具，20年收入占比达67%，其次为吹塑模具和精密模具，两者分别占比12.62%、10.40%，从18年以来看上述三个品种也是公司最为核心产品！

3、 市场情况及行业增速：模具市场保持较快增长！

我国模具市场规模，由11年的1,640亿元上升至20年的2,709亿元，9年间年均复合增长率为5.73%！。根据中国模具工业协会数据，目前塑料模具已占据国内模具总产值的45%左右，成为最主要的模具产品。

4、 同行业对标：市场分散，公司市占率不高！规模较小，但盈利能力强！

根据Wind资讯统计，公司19年度塑料模具销售金额为6.10亿元，占汽车非金属模具的市场份额约为2.01%！根据中国模具工业协会，19年度我国塑料模具出口金额约39.67亿美元，公司占比在1.00%左右！

根据公司产品结构选取国内银宝山新和天汽模进行对标，银宝山新市值34亿元（流通市值26亿元），20年营收32.4亿元，净利润-3.33亿元，而天汽模市值39亿元（流通市值38亿元），20年营收13.5亿，净利润-8.4亿元，公司20年规模约为银宝山新的1/5，是天汽模的1/2，但盈利能力远超上述两家，对比的话参考塑料模具银宝山新公司合理市值在10亿以内，公司发行市值为6.4亿，存在一定的上涨空间。

5、客户情况：前五客户占比超5成！客户较为集中！最大客户为萨玛汽车！

公司生产规模及综合实力在细分行业中处于领先地位，主要客户有萨玛汽车（SMG）、佛吉亚（FAURECIA）、德科斯米尔（DRAXLMAIER）、京威股份等国内外知名汽车零部件生产企业。

公司产品最终配套的整车品牌包括欧系主机厂如保时捷、奔驰、宝马、奥迪、大众、沃尔沃、雷诺等；美系主机厂如特斯拉、通用、福特、克莱斯勒等；日系主机厂如丰田、本田、日产等以及国内主机厂如吉利、长城、红旗、蔚来等。

公司前五名客户销售额占同期营业收入的比例达51.45%，客户较为集中。最大客户为萨玛汽车占比超16%！

6、募集资金用途：募集资金主要投向增加产能，共增加320套大型注塑模具及60套吹塑模具产能！

公司募集资金主要投向扩建280套大型注塑模具车间及增加40套大型注塑模具、60套吹塑模具，同时补充流动资金！

7、业绩及预测：20年营收微增4%、扣非净利下降16%！21年一季度营收同比增超5成、扣非净利翻2.5倍！21年上半年预计营收增12%、扣非净利降10%！

公司20年营收6.45亿元同比微增3.91%，归母净利润0.47亿元同比下降10%，扣非净利润0.38亿元同比下降16%！公司净利、扣非净利下降超营收，盈利能力下降！主要是受20年熔喷布实现收入0.44亿元。

公司21年一季度营收1.68亿元同比增长51%，归母净利润0.06亿元同比增长141%，扣非净利润0.06亿元同比增长253.69%！净利、扣非净利均增幅高于营收，公司盈利能力向好！

公司21年上半年预计营收至高3.24亿元同比增长11.87%，净利润0.18亿元同比下降19.28%，扣非净利0.16亿元同比下降10%！扣非净利低于营收增幅，确定公司盈利下降！

8、重点关注：毛利率不高且逐年下降！20年熔喷布模具贡献较多毛利！

毛利率较高：公司20年综合毛利率为27.67%！自18年以来持续下降，其中公司核心产品大型注塑模具毛利率仅22.22%！相对较低，吹塑模具毛利率较高，高达46.40%！公司20年熔喷布模具毛利率高达57.18%，贡献了较大利润！

9、特别关注：汽车以塑代钢模具！

10、小结：

宁波方正，公司来自安徽合肥的汽车注塑模具生产企业，最近受以塑代钢等潮流的影响，上市的汽车等塑料件企业众多，基本上每周都会有几只类似的公司上市，这些公司的特点是规模普遍不大，针对的各项细分领域，有的主打高端，有的像公司做上游的上游主打模具，看来未来汽车的塑料化会越来越重，无论是从减重省油，节能环保，还是从减重降低电动汽车载荷，轻量化是趋势，电动车是趋势。为何国内要大力发展电动车产业，发展注塑汽车配件产业，主要还是汽车产业涉及流程足够长，创造就业和产品足够多，但历史上的汽车工业被国际大厂把持，相关专利技术也在其手中，我们作为追赶者费力而不讨好。但电动车及塑料件则不然，这是一个弯道超车的机会，尽管在很多核心的产品上，国外大厂仍有着相当的优势，但是我们可以从产业链中获得更多的收益，而不仅仅是代工厂。

公司今日上市，首发创业板，最近市场行情比较火爆，从科创和创业板来看，主要是科创的次新表现得更为亮眼，也是由于科创前一段首日涨幅有限且调整更深，公司发行价极低，流通盘不到2亿，预计首日会有较大的涨幅，但公司整体价值不高，涨幅主要是参考流动性的考虑，注塑及相关行业公司众多，公司业绩较好，应该会好于板块整体。

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