不熟悉石大胜华的基本面和主营业务的朋友，我把之前的帖子放在下面，大部分其实已经介绍的很详细。

一. 简要分析下5月27号东方证券给出的首次覆盖，最新研报

东方证券-石大胜华-603026-积极拥抱新能源，电池级溶剂行业地位领先！-210528

　电池级溶剂行业：格局优异，长期增长空间广阔。（1）与偏大宗的工业级溶剂不同，电池级溶剂生产难度极高，有能力从事的企业数量较少，主流溶剂无论是DMC、EC还是EMC，龙头企业占比都在40%左右，CR2都在50%-70%左右，因此行业格局较为优异；（2）展望未来，跟随锂电池及电解液需求增长的步伐，到2025年电池级溶剂需求有望达112万吨，约为目前需求的四倍，长期增长空间广阔。

　　需求旺盛下电池级溶剂价格坚挺，产业链盈利非常可观。目前下游电解液需求旺盛，支撑电池级溶剂价格维持高位，无论是PO（环氧丙烷）还是EO（环氧乙烷）路线，产业链盈利都十分可观。从趋势来看，核心的电池级DMC价格差走势创出四年历史新高；前端的EC价格差有明显抬升，后端的DEC、DMC价格差基本也与DMC趋同，因此行业整体盈利处于较高水平。

　　石大胜华为电池级溶剂行业龙头企业，全产业链布局优势明显。公司布局电池级溶剂全产业链，涵盖主流五大品种，同时掌握上游环氧丙烷原料，已切入国内外主流电解液企业，国内市场份额领先。在下游需求旺盛、产业链盈利可观情形下，公司电池级溶剂新产能将陆续释放并带来一定盈利弹性，长期来看，随着公司积极转向新能源，传统化工占比持续下降，未来有望保持较高的利润中枢，叠加其他的锂电相关材料布局，未来有望成为锂电产业链核心公司。

　　财务预测与投资建议

　　我们预测公司2021-2023年每股收益分别为5.06、6.25、7.06元，参考可比公司平均估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2021年的26倍市盈率，对应目标价为131.56元，首次给予买入评级。

其实这份研报写得很到位，重点我都圈出来了，预计21年净利润是10.26亿，预计6个月的目标价位是131.56，给的PE26倍的估值，介于传统化工行业和天赐这种电解液龙头估值的中间位置。估值适中。

即不能完全忽视石大胜华的化工属性，毕竟确实有部分类似于丙二醇这种在给公司创造利润，但是更需要重视的是电池级溶剂的未来广阔的需求以及溶剂行业的生产难度，门槛。

对于石大胜华来讲，淡季的时间点已经度过，但是淡季的溶剂价格依旧维持一个不错的水平，从三季度开始溶剂和电解液会有涨价的预期，6F的涨价也会一步步地向下游传导。整体来看，二三四季度的盈利肯定是比一季度要强的。

所以以目前的价格来看石大胜华依旧是被低估的，这个价格依旧是极具性价比的。目前100以下的石大胜华都是买入点。

东方证券认为今年的净利润10.26亿左右，明年12.67亿左右。我个人认为石大胜华今年大概率净利润会在11亿以上，明年在15亿左右。等待时间验证。

二.说下石大胜华的几个问题

1.关于证监会询问公司实际控制人是否变更这个情况

我的看法是这个问题不需要担心，年报里也披露了三年内国资委那边不会寻求对石大胜华的实际控制权，所以大概率是，实际的管理者还是石大现在的管理层，石大胜华目前几年还会处于无实际控制人的状况，审批应该在流程里了，只是体制类流程比较慢。

2.产品涨价

6F这几个月其实一直在涨价，这也是宁德给天赐先下订单，预定未来的一些产量的原因。溶剂这块，过去的经验是6月开始会开始有涨势，7，8月的涨势会比6月更猛，9月涨势最凶。但是今年什么情况，不得而知，溶剂过去的走势仅供参考。

三四季度是汽车销售旺季，也是新能源车的销售旺季。

其实新能源产业链有很多优秀的标的，诸如天赐之类的。天赐或许未来几个月能站上千亿，走势会很猛，但我还是认为，石大胜华会更稳一些，性价比更高一些，目前的价格确定性更强一些。喜欢高增长，优秀的赛道，但依旧要把控风险。有兴趣大家可以翻翻我在石大胜华下面的帖子。

期待石大胜华6月份有更好的表现。

石大的兄弟们觉得写得还行的，麻烦留下你的赞。拜谢。（姆爷Eminem）