好久没关注ETF了，因为市场起起伏伏，波动太大，也不好下手。最近心血来潮，想对去年发行的几只热门ETF做个跟踪，看了一圈，有一个感觉：买风口上的基，容易买到落汤基。

华夏食品饮料ETF（515171）

华夏食品饮料ETF成立于2020年12月30日，当时不仅一线白酒茅五泸不断创新高，就连二三线的汾酒、酒鬼酒也一飞冲天，资金扎堆加上游资的爆炒，整个白酒板块失去了理性，华夏食品饮料ETF便是这一时期的产物。

华夏食品饮料ETF上市不久，白酒板块便进入调整，虽然有券商一度将贵州茅台的目标价喊到3000元，但经不住资金的打压，整个板块进入调整期，也连累了一大批相关基金：

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

截止一季度末，食品饮料ETF的持股非常集中，前十大重仓股仓位75%以上，其中贵州茅台、五粮液和伊利股份更是持仓占比超过10%，这种操盘的风格就像蔡蔡的诺安成长，虽然重仓了一大票优质的半导体公司，但若板块单边下行，反而放大了下行风险。从基金的风险指标来看，作为一个到现在净值还不到1块的ETF，阿尔法压根谈不上，而远超同类的下行风险和回撤，相信基友看了也要发怵：

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

这种操盘的风格是非常激进的。

银华中证光伏产业ETF（516880）

银华中证光伏产业ETF也称光伏50ETF，也是一只发在风口上的基。其成立于2021年1月5日，最新份额28.12亿份，最新规模26.31亿元。

参照历史，每年春节后还有一波节后行情，但今年反其道而行之，节后第一天以大跌开幕，之后便是跌跌不休的熊市行情，原因很简单，除了流动性什么的一堆理由，最主要的是，无论是食品饮料还是新能源、半导体，长得太高了，PE200甚至300的龙头股比比皆是，无法用理性的视角来解释了。

业绩上光伏50ETF没眼看，节后一直跑输沪深300，目前其净值也仅有0.9358，是绝对亏损的：

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

这种业绩搁在某家私募头上，投资者早就炸毛赎回了，但是这毕竟是公募基金，基友在没到忍无可忍的地步，还是可以再忍一下的。

当然因为光伏50ETF成立时间短，披露的信息有限，所以不清楚其持有人是散户为主还是机构为主。份额上，近一个月其份额从30.30亿份下降至28.12亿份，是净赎回状态。

看来还是有基友忍无可忍赎回完事了。

风格上光伏50ETF相比上面提到的食品饮料ETF，略显温和，其前十大重仓股仓位64%，其中隆基股份和通威股份俩重仓股也是10%过一点点，还算正常：

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

光伏50ETF前十大重仓股一半上涨一半下跌，尤其是中环股份和晶盛机电涨幅可观，主要是这两家公司前者有大硅片，后者为大硅片提供生产制造设备，借助半导体国产化这股东风，还是有很好的概念加身。

风口上的板块容易暴涨暴跌，回撤控制难度有点大，但是风口再好的基，不给基友带来收益，还是不如凤凰的落汤基：

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

这些风口基仍然是落汤基

在笔者重点关注的ETF中多达42只净值还在1元以下，这些大多是风口基，理论上买了只要回到1块钱，就有钱赚。

资料来源：Choice，阿尔法经济研究

当然因为各种原因，这些基目前还处于亏损状态，成立至今业绩也是明显跑输市场的。比如易方达人工智能主题ETF（159819），其最新净值0.8944，已经亏损超过10%了。AI智能ETF主要被个人持有，2020年末个人持有比例高达97.56%，机构仅持有2.44%的份额。

大数据ETF（515400）是富国基金于2021年1月7日发行的次新基，其最新份额4.6亿份，最新净值0.9087，也是亏损状态。

风格上大数据ETF比较温和，前十大重仓股仓位63.4%，但值得注意的是，大数据概念属于一个很老的概念了，放在五六年前还有可能当风口炒炒，现在到了5G时代，炒边缘计算还可理解，炒大数据，有点落伍了。

所以大数据ETF的教训就是：老树发新芽，有时候是一场梦。

华安中证电子50ETF（515320），还是风口上的基；博时智能消费ETF（515920），一只看了觉得高大上的基；富国中证智能汽车主题ETF（515250），风口可以持续很多年的基……但是业绩真不咋滴。

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